剛剛，三隻松鼠市值破200億！

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剛剛（7月26日），三隻松鼠市值突破200億元！

《零售圈》消息，7月12日，互聯網零食品牌三隻松鼠正式登陸A股市場，在深交所創業板掛牌上市，股票代碼300783，發行價14.68元。當日收盤市值達到84億元。

自上市之日起，連續11個交易日，市值直接從84億漲到200億元，截止《零售圈》發稿前，又一個漲停，市值達到219.95億元

截止《零售圈》發稿前，三隻松鼠市值突破200億

01

星星之火，何人燎原？

三隻松鼠創始人章燎原

生於窮鄉僻土安徽績溪的章燎原章燎和很多普通人一樣，但似乎又有別於普通人。以胡雪岩為代表的徽商從古至今層出不絕。

和一些成功人士差不多經歷的是，章燎原貌似對“學習”不感興趣，很早步入社會闖蕩：賣過光碟，刷過油漆，做過電工，砌過牆、跑過摩的，白天艱苦謀生，晚上就著燈光看行銷書籍，惡補文化知識。

功夫不負有心人，他有幸應聘到宜家塑膠企業做了行銷崗位，接觸到互聯網，這也許是改變其一生的轉折點。

之後，又跳槽到詹氏食品，兩年裡從行銷員升到行銷總監，幫助這家公司達到近兩億的年產值。

然而不甘於平庸的章燎原，創業夢再次騷動起來，2011年，章燎原小試牛刀，創辦殼殼果，銷售額高達200萬元，於是，創建電商堅果品牌的念頭越發強烈，但遭到公司領導層的否定，他當即決定，白手起家，重新一搏。

三隻松鼠就這麽誕生了。

起家於淘寶的三隻松鼠被看作是“淘品牌”的代表之一，2012 年在堅果炒貨類零食興起之時，三隻松鼠憑借碧根果這一冷門單品脫穎而出，讓三隻松鼠大火。連續6個雙十一雄踞堅果品類全網銷量第一。

2016年，三隻松鼠還在蕪湖開出首家線下投食店，目前已在全國落地超過70家，5年後松鼠投食店將增至1000家。

線上全面開花，線下全面鋪網，三隻松鼠的新零售O2O模式讓它走到了上市，如今成為休閑零食第一股。

三隻松鼠連續六年雙十一全網驕人成績

製表丨零售圈

02

零食上演“三國演義”

休閑食品三巨頭

三隻松鼠、百草味和良品鋪子這三位零食界的“BAT”，正在上演一部零食界的“三國演義”。

百草味在過去10年內，完成了電商轉型，全渠道用戶累計6000萬用戶，SKU一度達到1000個。2018年實現營業收入38.88億元，線下營收4.5億元，雙十一屈居亞軍。

經過12年洗禮的良品鋪子靠的是穩扎穩打的線路，以2000多家線下門市、3700萬+會員、年銷量80億元的亮麗業績，從營業額角度來說是老大，目前也在闖關IPO，只是走到了三隻松鼠後面。

三隻松鼠素有“雙十一電商王”稱號，全網銷量第一。招股書顯示，2016-2018年三隻松鼠營收從44.23億增加到了70.01億，淨利從2.36億元增加到了3.04億元。2016年，三隻松鼠還在蕪湖開出首家線下投食店，目前已在全國落地超過70家，5年後松鼠投食店將增至1000家。

休閑零食頭部品牌

在堅果領域的三隻松鼠，良品鋪子，百草味已經將品類的觸角伸向了整個休閑零食，來伊份，洽洽等也成了其潛在競爭對手。那麽這場“三國演義”誰將能一統零食領域的天下呢？

03

三隻松鼠的隱憂與未來

三隻松鼠線下投食店

三隻松鼠成功上市，從市值來看，連續11個漲停板，已經到了200億市值，可謂“中國休閑零食第一股”，然而，面對競爭對手，仍有很多隱憂。

商品品類：在堅果領域，百草味、來伊份、良品鋪子等零食巨頭仍然是其核心競爭對手，各家產品品類基本已經從基本堅果品牌延伸到了整個休閑零食，除了品牌差異，其他差異似乎顯得沒有邊界和區分。持續產品創新、開發能力，行銷能力，粉絲粘合力，消費者複購率都成為其需要努力的方向。

渠道比重：招股說明書顯示，三隻松鼠在2014-2016年度，通過天貓商城實現的銷售收入分別佔到公司營業收入的78.55%、75.72%和63.69%，具有較高的集中度與依賴性。類似蜜芽、聚美優品、唯品會這樣的細分領域垂直電商都在發展一定程度後遇到了瓶頸，何況一個大部分依靠天貓商城的零食品類。

線下連鎖：相比於來伊份、良品鋪子等，三隻松鼠在線下渠道的規模化上起步晚，發展相對較慢。對於連鎖化的實體店鋪來說，供應鏈管理，門市管理尤為重要，而分散的三隻松鼠如何能快速密集布店，補缺線下短板和軟肋，或將成為挑戰。

電商紅利“消退”，高度依靠電商的三隻松鼠，會在電商紅利“消退”的周期內，找到業績增長的著眼點嗎？線下渠道規模化，產品差異化，渠道多元化可能是其突破的三個關鍵點。

《零售圈》認為，在特許加盟領域的很多創新做法也許值得學習。國際餐飲巨頭開啟“漢堡+豆漿+油條+串串”的思路，新零售巨頭盒馬鮮生、永輝超級物種等“超市+餐飲+品牌專櫃”模式，最快三十分鐘送貨上門等，中式快餐巨頭魏家涼皮“餐飲+便利店”，西北便利店巨頭每一天“便利店+餐飲+麻辣燙”的嘗試。他們在業界都取得了良好的收效。三隻松鼠能否跨界整合，比如想到休閑我們就想到了酒，那麽比如“三隻松鼠+1919”會不會成為“休閑零食+酒飲”的新標配？盒馬鮮生開設三隻松鼠專區等思路是否也可嘗試？以“茶飲+占卜”的答案茶，吸引了不少年輕人的喜愛，三隻松鼠是否也會在產品包裝上創造自己獨有的IP？這可能是需要下功夫的地方。

不過最終都是圍繞新零售三要素“人（消費者）、貨（產品力）、場（渠道+體驗）”的競爭，三隻松鼠，良品鋪子，百草味，誰將在這三個方面做到第一，誰將來就是零食領域的第一股。

目前的三隻松鼠市值已經達到200億，它將會有怎樣的走勢呢？我們拭目以待。

您看好三隻松鼠的未來嗎？為什麽？

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