高管減持拖累溫氏股份跌停，後市豬還能繼續飛嗎？

記者 | 王立夫

“站在風口上，豬也能飛起來。”最近，滬深A股市場的生豬養殖類股似乎“詮釋”了這句話的含義。在市場對生豬價格上漲的強烈預期推動下，各路資金爭相買入生豬養殖類股，推高了這類股票的價格和估值。

不過，在股價大幅上漲的背景之下，部分生豬養殖商的股東和高管已經顯示出套現需求，創業板市值最大股票、廣東生豬養殖商溫氏股份（300498.SZ）就是其中之一。溫氏股份3月12日公布，公司一名監事和五名高管有意減持公司股份，總減持量為765萬股，佔公司總股本的比例為0.144%，減持時間為自減持公告披露之日起15個交易日後的六個月內。

來源：溫氏股份公告

儘管上述減持不會立即發生，並且高管減持股份佔總股本的比例也不算高，但第二天盤中溫氏股份的反應卻非常劇烈。3月13日，溫氏股份跌10%，收盤報40.79元，1.19萬手賣單封跌停。而前一日，溫氏股份漲停，收盤報45.32元。

溫氏股份的跌停與禽畜養殖板塊的普遍走低也有一定關係。3月13日，在連續多日的強勢上漲後，A股的禽畜養殖板塊迎來一波回調。申萬禽畜養殖板塊中，養雞商聖農發展（002299.SZ）、民和股份（002234.SZ）跌停，此前備受資金追捧的養豬商牧原股份（002714.SZ）跌9.28%。雛鷹農牧（002477.SZ）、新五豐（600975.SH）、益生股份（002458.SZ）均有不同程度的跌幅，僅有福成股份（600965.SH）和仙壇股份（002746.SZ）上漲。

實際上，溫氏股份2018年的業績並不盡如人意。該公司上月公布業績快報稱，2018年公司實現營業總收入573.1億元，較上年增長2.97%，但淨利潤為39.6億元，較上年下降41.31%。

淨利潤之所以下降，主要是因為受市場供求關係變化及下半年非洲豬瘟疫情的影響，公司商品肉豬銷售價格同比下降14.42%。溫氏股份稱，雖然公司養豬業務繼續保持穩步發展，商品肉豬銷量同比增長17.10%，但不足以抵消銷售均價下降的影響，導致公司商品肉豬盈利水準同比大幅下降。

不過，市場認為豬周期在2018年已經觸底，豬價即將大幅回升。這是溫氏股份等生豬養殖商股價得以在公司業績低迷情況下上漲的核心邏輯。

招商證券在一份研報中稱，2019年春節之後豬價持續上漲表明豬價轉捩點已經到來，疊加不斷擴散的疑似疫情，豬價將持續超預期上漲。該機構稱，2019年春節之後豬價持續上漲表明豬價轉捩點已經到來。因為春節作為全年消費最低迷的時點，僅在07年周期頂部、11年和16年的周期主浪潮時不跌反升，後面都伴隨著豬價持續大幅的上漲。

天風證券則稱，預計本輪豬周期的持續時間及高點將遠超市場預期。該機構說，從國際經驗來看，非洲豬瘟疫情難以在短期內消滅。由於缺乏相關疫苗及藥物，養殖戶恐慌情緒依舊，補欄積極性非常低迷，產能去化還在繼續。豬價歷史高點為2016年的5月份，達到約21元/公斤的高價，由於本輪周期產能去化程度更深，預計高點將突破25元/公斤，部分地區將達30元/公斤。

預計生豬養殖類股在後市能否繼續“起飛”，不但將取決於豬價上漲的兌現程度，還將與資金面有關。目前各大禽畜養殖上市公司股價漲幅均較大，連續上漲時間較長，因此投資者套現預期開始浮現，資金面有所松動。在這種情況下，相關上市公司股價的大幅波動將成為一種必然。