結構性存款降溫：很多銀行更願意發大額存單

　　結構性存款降溫

　　本報記者 侯瀟怡 深圳報導

　　結構性存款降溫

　　自去年11月資管新規（征求意見稿）印發後，商業銀行結構性存款快速增長：其規模由去年10月底的6.9兆增長至今年5月的9.26兆。一時間，結構性存款成為市場關注的焦點。不過最新的數據顯示，6月結構性存款半年來首度環比負增長。隨著理財新規（征求意見稿）對結構性存款的規範，其規模將進一步壓降。作為補充負債的一個重要管道，結構性存款規模的下降將加劇中小銀行的負債壓力。（楊志錦）

　　導讀

　　隨著理財新規的頒布和市場利率的下滑，結構性存款將進一步壓降。市場人士普遍認為結構性存款已經迎來轉捩點。相應地，銀行將通過發行大額存單、金融債緩解負債壓力。

　　根據央行最新公布的金融機構信貸收支統計數據，截至6月末，中資大型銀行和中小型銀行的結構性存款規模為92052.73億元，較5月末縮量573.53億元，這是今年以來結構性存款規模首次下滑。

　　分部門情況看，6月結構性存款大行、中小行分別新增143 億、-716億。中小行的增量為年初以來首次轉負，並拉動整體結構性存款實現負增長。

　　自資管新規後，保本理財受到限制，結構性存款因具有保本和理財特徵，被許多銀行用做補充負債的替代方法。因中小行負債承壓更大，其結構性存款擴張較快，由此成為拉動結構性存款規模快速增長的重要因素。

　　從結構性存款的增速看，今年1月末、2月末、3月末個人結構性存款環比增速分別為12.23%、10.22%、10.87%，增速較高。但在今年4月末、5月末和6月末，個人結構性存款環比增速僅為1.71%、2.00%和3.88%。隨著理財新規的頒布和市場利率的下滑，結構性存款將進一步壓降。

　　21世紀經濟報導記者採訪中發現，市場人士普遍認為結構性存款已經迎來轉捩點。相應地，銀行將通過發行大額存單、金融債緩解負債壓力。

　　規模將壓降

　　結構性存款在國外已經是一類很成熟的產品。但在國內雖然近年發展較快，但市場仍視其為新產品，並存在不少模糊地帶。

　　銀保監會最新發布的理財新規（征求意見稿）填補了結構性存款的監管空白。征求意見稿要求，衍生產品交易部分要按照衍生產品業務管理，應當有真實的交易對手和交易行為。同時，商業銀行發行結構性存款應當具備相應的衍生產品交易業務資格。

　　這意味著理財新規明確了結構性存款要和衍生品真正掛鉤，要有真實的交易對手。那些並未掛鉤衍生品的保本產品，或是內嵌行權條件“失真”的期權，變相高息攬儲的“假結構”將受到監管限制。

　　此外，理財新規也明確了銀行發行結構性存款的資格。如果銀行沒有衍生品交易資質，無法做實結構性存款，將不能發行結構性存款。

　　某股份行資管業務人士7月26日對21世紀經濟報導記者表示，實際上，部分大行的結構性存款也是“假結構”，小銀行多是通過通道去做結構性存款。監管方必然不願意看到“假結構性存款”大規模發行，真結構性存款合規性有很多限制，整體結構性存款的規模將會壓縮。

　　華南某股份行業務人士7月26日告訴21世紀經濟報導記者，近期該行結構性存款發行量很大。“每天都會發行新的產品，以個人結構性理財產品為主，很受歡迎。在理財新規正式落地、影響尚未完全傳導前，盡量多發一些。”

　　但他指出，就目前情況看，規模會面臨壓降的壓力。“對於大行和規模較大的股份行來說，因為近期流動性較為寬鬆，目前的負債壓力已經得到一定緩解。之前一段時間大力推行過結構性存款，但因為對銀行來說結構性存款並沒有中間收入，所以長期看並不劃算，規模已經在逐步壓縮。”

　　負債壓力猶存

　　21世紀經濟報導記者在採訪中發現，近期出現“寬貨幣”的局面，加之銀行風險偏好下降，信貸難以完全投放，銀行負債端壓力逐漸減輕，尤其是大行的負債端壓力持續改善。這使得銀行對結構性存款的依賴度降低。在這種局面下，短期內結構性存款規模將下降。但大行與中小行負債承壓不同，中小行仍然面臨較大的負債壓力。

　　結構性存款在規模收縮後，中小行需要找到新的改善負債端壓力的管道。

　　華東某大型城商行業務人士對21世紀經濟報導記者表示，中小行今年以來負債端情況一直改善不大。表外轉表內佔用資本只是一方面，更主要的是資產端的限制直接影響了負債端。

　　“相較國有大行有公積金等大量的居民個人存款，中小銀行的個人存款規模本就很小，主要是依靠公司存款。而公司存款的來源主要是依靠項目貸款拉動。我們最主要存款來源是地方政府平台，可是現在地方政府平台很缺錢，銀行又沒有額度投項目，存款很難拉動。”他表示。

　　他還指出，結構性存款是補充負債的一個來源，但是作為小銀行來說，做“真結構”受到投研能力等的限制，收益率並沒有競爭力。“我們一年期結構性存款的價格在4.1%，而股份行利率是4.4%。拉來的存款主要可能還是靠關係和項目，價格本身不具備優勢。”他補充道。

　　而面臨負債壓力，該行去年以來的選擇是發行金融債。他表示：“從2017年到現在，已經先後發行了100億元二級資本債、100億元可轉換債和100億元的優先股，但目前發行的金融債也難以根本改善負債壓力。未來如何繼續緩解資本壓力，行內還沒有給出明確規劃。目前業務人員主要就是到處拉大額存單，行內對大額存單明顯更為看重。”

　　21世紀經濟報導記者採訪中發現，今年以來，發行金融債的銀行逐漸增多，包括一些大行和股份行。某大行業務人士告訴21世紀經濟報導記者，今年以來，存款增速持續放緩，加上監管趨嚴，發行金融債補充資本或將是銀行一個較為主流的選擇。

　　前述股份行資管人士也指出，相較結構性存款，今年開始很多銀行更願意發大額存單，因為做結構性存款合規性是個大問題。而在未來大額存單利率將進一步有所提高，逐步突破利率上限，或將在銀行負債結構中佔比進一步上升。（編輯：楊志錦，如有意見或建議請聯繫：[email protected]）

責任編輯：杜琰 SF007