涪陵榨菜2019年首季營收5.27億元 創上市以來同期新高

4月19日晚間，涪陵榨菜(002507)正式披露2019年一季報，當季該公司完成營業收入5.27億元，同比增長3.81%；實現淨利潤1.55億元，同比增長35.15%。

證券時報·e公司記者注意到，一季度營業收入3.81%的增幅也創下了涪陵榨菜自2010年11月上市以來的最低值。但需要指出的是，上市8年多以來，涪陵榨菜業績規模已經實現了大幅提升，隨著基數的逐年最大，縱然增速放緩也無需過多苛責。

回顧過往定期報告，2011年首季涪陵榨菜實現營收1.64億元，同比增長29.54%；2012年~2015年同期，涪陵榨菜營收則分別為1.79億元（同比增長9.04%）、1.95億元（同比增長8.83%）、2.03億元（同比增長4.24%）、2.25億元（同比增長10.74%）。

但進入2016年，涪陵榨菜業績顯著提升，當年首季營收2.74億元，同比增長22.05；2017年~2018年第一季度，該公司營收分別達到3.43億元和5.07億元，同比增長25.08%和47.72%。針對2018年首季營收的大幅增長，涪陵榨菜曾表示，當期業績增長原因主要為公司產品的銷量及平均銷售單價同比增加，導致毛利增加，淨利潤同比增加。

近年來，涪陵榨菜業績增長有目共睹，正在推進“小烏江”到“大烏江”的升級。

上市首年（2010年），涪陵榨菜完成營業收入5.45億元，實現淨利潤5575萬元。但到了2018年，該公司營業收入已提升至19.14億元，該財務指標為2010年的近4倍之多；同時，其淨利潤則達到6.62億元，增長近12倍。

在2018年業績快報中，涪陵榨菜增表示，通過實施精品戰略，上市公司提升了產品品質，提高了產品價格和銷量。2018年10月底，涪陵榨菜上調7個單品的價格，提價漲幅約10%。提價原因是為統一全國流通產品價格體系，防止竄貨保護渠道各成員利益。據媒體報導，2017年2月、2016年7月，涪陵榨菜也曾分別對9個、11個單品提價，提價幅度分別為15%-17%、8%-12%。

證券時報·e公司記者注意到，2018年，涪陵榨菜銷售淨利率提升，淨利增速快於營收增速，主因是產品提價和原材料成本降低。

在營業總成本中，涪陵榨菜佔比最大的兩塊是營業成本和銷售費用，2018年兩者合計佔營業總成本的92.65%。其中，營業成本佔營業總成本的69.59%，銷售費用佔營業總成本的23.06%。

進一步來看，2018年，涪陵榨菜的營業成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用，分別佔上市公司營業收入的44.24%、1.57%、14.66%和3.08%，與2017年的51.78%、1.69%、14.44%和3.18%相比，變化最大的是營業成本部分，可見營業成本佔公司營收比例的降低是涪陵榨菜2018年銷售淨利率提升的直接原因。疊加兩次提價和青菜頭豐產成本下降，2018年涪陵榨菜產品毛利率同比大幅提升7.54%，達到55.76%。

至於2019年，東方證券研報指出，目前涪陵榨菜產能仍較為緊張，在建的遼寧年產5萬噸泡菜、眉山5.3萬噸袋裝榨菜及白鶴梁1.6萬噸脆口榨菜等生產線項目有助於突破產能瓶頸。2018年，涪陵榨菜開發了22g小脆口榨菜量販、400g泡蘿卜、泡白菜、泡竹筍等4支新品，積極尋找並購機會，有望打造佐餐開胃菜平台型公司。