穆迪：美國經濟正面臨著釜底抽薪的危險

騰訊證券3月28日訊，穆迪分析（Moody's Analytics）首席經濟學家詹迪（Mark Zandi）在CNN撰文指出，美國經濟正面臨著釜底抽薪的危險，即從企業層面開始的衰退已經成為非常現實的威脅了。這就是上個月近乎失速的就業增長數據所傳達的信息。需要指出的是，真實情況也許沒有2月數據顯示的那麽讓人沮喪，因為只有區區2萬人的增幅恐怕與罕見的惡劣氣象有很大的關係，但是不管怎樣，這較之幾個月前都算是惡化了不少。企業的神經已經高度緊張，一旦發生什麽突然的變故，就可能會隨時崩潰。

不巧的是，現在最不缺的，就是各種變故發生的可能性。一旦企業失去信心（很遺憾，這可能性絕對不小），那麽，衰退就可能會迅速成為現實。誠然，企業現在還撐得住，但是在國際貿易局面依然變數多多，政府預算和債務問題即將引發又一場政壇大戰的局面下，他們還能夠撐多久？人們越來越強烈的感覺到，美國經濟的步履正日漸蹣跚，而其未來卻掌握在已經徹底功能紊亂的政府和國會手中。

當前的經濟擴張周期已經持續了很長時間，人們也越來越難以相信它還將延續更長時間了。空缺職位數量創下歷史紀錄，而企業要找到合適的人手正變得越來越困難。銷售數據已經不再像曾經那麽強勢，但是企業管理層又不願意停止雇用，因為他們擔心萬一銷售反彈，自己人手不足的缺陷就會暴露無遺。

說起經濟可能遇到麻煩，或許有些人會大吃一驚。畢竟，川普總統和共和黨控制的國會一年多以前剛剛通過了大規模減稅和增加政府支出的政策。

減稅確實刺激了經濟增長，但那只是暫時的。稅務橫財激發的興奮在去年春季到達了頂峰，真實國內生產總值增長大幅度竄升。可是在那之後，增長又開始回落，逐漸限於停頓。零售數據增長乏力，住宅市場原地踏步，貿易赤字更是氣球一樣膨脹起來。

到現在，減稅的紅利已經消耗殆盡。川普曾經宣稱減稅會徹底改變整個遊戲的規則，使得經濟持續加速增長，但這番豪言壯語現在看上去正變得越來越值得懷疑。從長期增長的角度看，要推動商業投資確實需要降低稅率，問題在於，減稅之後的投資和之前相比並無根本性變化。

總統先生還宣稱，減稅帶來的經濟增長會幫助聯邦政府獲得更多稅收，最終自己收回自己的成本。可是，這一幕並沒有發生。由於之前主要由那些富有的家庭和大企業所負責的各項支出，現在必須聯邦政府自己掏腰包了，財政部已經增發了成千上兆美元的國債。

稅收收入在縮水，整個國家的財政狀況一團糟。根據穆迪分析的預期，聯邦預算赤字今年正走在超越1兆美元的路上。像這樣可怕的數據，歷史上出現的次數寥寥無幾，都是在第二次世界大戰和金融危機頂點這樣的非常時刻。

這也就難怪企業經理人們的整體心態會如此脆弱了。最近，杜克大學進行了一次調查，發現大企業的首席財務官們近半數都認為衰退今年年內就可能發生。至於小企業，樂觀情緒在去年夏季見頂，之後就迅速下滑了。最近一次穆迪分析的每周線上調查結果顯示，企業的信心和十年前經濟剛剛走出大衰退時幾乎一樣疲軟。

只要企業還能夠堅持住，不減少人手的雇用，經濟擴張就不會停止。甚至，經濟還可能在年中上演一波反彈。

然而，這個邏輯是有一個重大前提的，就是不能再出任何的亂子，比如再來一次政府停擺。可是，川普總統新拿出來的2020年預算草案再度納入了建立邊境牆的資金，民主黨控制的眾院通過的可能性微乎其微，這就意味著新一輪停擺的風險正在極度竄升。

預算赤字擴大，就意味著債務上限的提升變得更加重要，而在這一領域，雙方再度拿出邊緣政策的可能性也不可小覷。去年的預算大戰之後，債務上限問題被暫時擱置，但是暫停本月就將到期。如果財政部不能再舉新債，則他們到今年夏季晚些時候就將一文不名。到時候，金融市場和經濟的大麻煩就來了。

讓企業擔心的問題還包括極度緊張的國際貿易關係。川普的政策從去年開始不斷升級，已經給美國經濟造成了嚴重的損害，而且現在還在不斷對中國、日本、韓國和德國等重要貿易夥伴發出關稅威脅。這樣的保護主義政策不但損害了美國經濟的利益，也對全球經濟形成了打壓態勢。現在，美國跨國企業的管理層都暫時停止了大規模海外投資決策，因為他們不知道總統下一步還會做出些什麽來。川普必須找到一個能夠以體面方式盡快結束這亂局的法子，不然的話，企業對經濟的最後信心也將失落，到時候，衰退就將成為無可挽回的趨勢了。（費綠）