3月27日，停牌已達千日的九鼎集團（430719.OC）終將複牌。
值得關注的是，在即將複牌之際，九鼎集團停止了原本籌劃的子公司股份轉讓事宜。
今年2月，九鼎集團擬向旗下控股上市公司九鼎投資（600053.SH）無償轉讓旗下三家機構股權——包括25%股權的九泰基金、70%的北京九信創新資產管理有限公司（下稱九信創新）和70%的北京黑馬自強投資管理有限公司（下稱黑馬投資）。
21世紀經濟報導記者從九鼎集團獲悉，此前擬調整的主要資產均隸屬於資管業務，而如今在部分股東反對下雖已終止轉讓，不過未來不排除籌劃新方案進行調整的可能。
業內人士認為，當前新三板面臨流動性問題，若複牌並變更競價交易未能改變九鼎集團的流動性現狀，不排除其采取更多方式提高旗下資產上市率的可能。
“停轉”內情
九泰基金等三家子公司股權的轉讓計劃，伴隨著九鼎集團的複牌而停止。
3月24日，九鼎集團董秘王亮在投資者交流會後接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，複牌前籌劃這一股權調整，主要是為了進行業務整合。
“分類來看，九鼎集團下面持有富通保險、資產管理業務、證券業務和自有資金投資。”王亮表示，“本來要轉的這部分，例如九信是做不良資產管理，它的訴求也是把規模做大；要轉讓的黑馬雖然是投大學生項目，但也是做這一塊的。”王亮表示，“九鼎投資也做資管業務，所以我們想把所有資產管理業務放在上市公司平台，集團則定位為自有資金投資+控股經營。”
“最初我們考慮到集團持有九鼎投資超過73%的股份，即使是零對價轉讓進去，對整個股東實際利益的影響也是比較小的。”九鼎集團有關負責人在投資者交流會上也表示。
不過，這一計劃在部分股東的反對下不了了之。
“我們當時按照账面資產評估計算大概是1個億，而且又是轉給控股子公司，這樣的比例通常不需股東會來決策的。”王亮表示，“但因為是把100%持有的資產轉給了控股73%的公司，所以一些中小股東有意見，我們也開始重新考慮這件事。”
“為了將各方的利益協調一致，我們撤回了最初的方案。”上述有關負責人解釋稱。
“雖然實際所有權益會打折，但如果將九泰基金等股權注入到流動性更好的上市公司中，上市公司股價也會相應提振，進而會給作為掛牌公司的九鼎集團帶來公允增值收益。”上海一家大型券商投行人士表示，“所以如果市場運行穩定，這個轉讓也能起到間接穩定九鼎集團股價的作用。”
而記者就這一問題詢問王亮時，他表示“每個股東的想法都不一樣，這也很正常。後面如果條件成熟，跟各方意見達成一致後，不排除會再對業務調整方案進行研究。”
提高上市率？
上述投行人士認為，為了考慮掛牌公司股東意見，未來或可考慮發行股份購買、有償轉讓等其他方式推動上述業務調整。
“無償劃轉只是多種方式之一，通過內部定價來開展資產劃轉，甚至發行股份提高九鼎集團的持股比例都會成為可能。”該投行人士表示，“最終還要尋找一個多方都能接受的方案。”
“九鼎（集團）停牌近三年來，新三板流動不斷變弱，複牌後股價和流動性都要面臨雙重挑戰。”前述投行人士表示，“九鼎投資又是一家綜合投資公司，如果能適時提高旗下資產的流動性，自然能夠為其帶來更好的投資收益。”
“目前類金融企業借殼有難度，因為作為上市公司要衡量盈利的穩定性，但作為一家投資型企業上市，它的行業類型、持續盈利能力等會有爭議；相反旗下保險等專項板塊單獨上市也比集團整體上市要更清晰、更容易。”北京一家中型券商非銀金融分析師表示，“加之九鼎本身就將自身定義為投資企業，所以有可能未來會持續推動所持資產上市。”
“也不一定就是將九鼎集團的資產注入到九鼎投資，一些經營型資產在合適時是有條件獨立上市的。”該分析師進一步表示。
事實上，這一苗頭已經出現。在複牌之際，九鼎集團表示其擬推動收購而來的下屬子公司富通保險有限公司盡快在聯交所上市；而與九鼎集團處於平行的另一家互金平台借貸寶此前也表態，爭取在2018-2019年實現港交所上市。
（編輯：巫燕玲）
責任編輯：陳悠然 SF104
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室