停牌3年九鼎集團要複牌 超20億元基金定增產品或踩雷

　　停牌3年九鼎集團要複牌 超20億元基金定增產品或踩雷

　　來源：國際金融報

　　作為曾經的私募巨頭，九鼎集團停牌超過1000天，將於3月27日複牌。

　　有市場人士認為，即便控股股東要增持10億元，也改變不了九鼎集團股價遭遇腰斬的命運。如果複盤後股價真的大跌，九鼎集團會成為中科招商第二嗎？九泰基金、建信旗下子公司和新華基金在2015年參與百億定增計劃的投資人到底會虧多少？

　　1負面消息不斷，複盤跌幅或高達七成

　　停牌三年之久，負面消息接連不斷。臨近複牌，九鼎集團被立案調查，千億市值被高估等負面消息不斷，雖然其2017年業績快報利好，但仍擋不住壞消息紛遝而至。等待投資者的可能不是漲停，而是股價被腰斬。

　　如果不幸與中科招商一樣，九鼎集團股價可能也會跌掉近七成。中科招商當初的市值從1300億蒸發至66.1億元，其部分參與定增的股東當時定增價格為18元每股（後複權為3元每股），後來跌至0.61元每股，虧損近95%。而九鼎集團停牌前每股價格為6.83元（除權後），如果跌至2元附近，相當於跌掉71%。

　　據九鼎集團披露的業績快報顯示，公司在2017年實現營業總收入109.4億元，同比增長6.12%；實現歸屬於掛牌公司股東的淨利潤26.1億元，同比增長27.48%。

　　此外，九鼎系目前也在進行一系列清倉式減持計劃完成了資金回籠，但減持卻違反了證券法律法規，被立案調查。

　　詭異的騰挪資產計劃也被否。九鼎集團在今年2月6日發布公告稱，公司擬將全資子公司九泰基金25%股權、北京九信創新資產管理有限公司（以下簡稱“九信創新”）70%股權，以及九鼎集團自身持有的北京黑馬自強投資管理有限公司（以下簡稱“北京黑馬”）70%股權轉讓給九鼎投資，九鼎投資為九鼎集團控股的上市公司。而轉讓上述3家公司股權交易價格為零元，且不附帶其他條件。

　　而全國股轉公司在2月7日對九鼎集團下發問詢函，要求九鼎集團對此次股權轉讓事項的相關決策程式、以零對價轉讓前述股權的具體原因，是否損害了九鼎集團股東的合法權益，尤其是中小股東的合法權益等問題做出回復。

　　對此，九泰基金相關負責人在回復《國際金融報》記者採訪時證實，關於以上股權轉讓計劃目前並未獲得證監會批複。而記者從知情人士處了解到，九泰基金股權轉讓計劃已經被叫停。

　　2定增基金或踩雷

　　如果複盤當天股價被腰斬，最受傷的可能要數那些停盤後參與定增的基金專戶們。

　　九鼎集團停牌始於2015年6月8日，當時九鼎集團因下屬子公司九鼎投資籌劃重組且非公開發行股票，構成重大事項而停牌，此後一停就跨了三個年頭。

　　但是值得關注的一個點在於：2015年11月九鼎集團完成了一次百億定增計劃，正是這次定增將其市值推上新三板的頂峰，與中科招商等公司一樣，成為了千億市值的巨頭公司。

　　時至今日，中科招商遭摘牌，定增九鼎集團的投資者們的美夢還能持續嗎？

　　《國際金融報》記者梳理發現，九鼎集團2015年11月的定增計劃公告中顯示，該公司以20元/股的定增價格完成了新三板史上最大規模的百億定增計劃，共獲得22家投資方的參與。增發後，九鼎集團的總股本達到55億股，以公司停牌前每股18.63元的收盤價計算，公司的市值達到1024.65億元（Wind數據顯示，目前總市值931億元）。

　　百億定增計劃中，公募基金通過專戶產品參與了不少。

　　九鼎公告表示，百億定增計劃共獲得22家投資方支持，其中包括19個機構和3個自然人。其中，九泰基金3個資管計劃共認購了6150萬股，出資12.3億元，九鼎集團的三家關聯公司管理的資產共認購了24.95億元股份，佔到定增計劃的1/4；建信基金旗下子公司建信資本也通過旗下四隻基金定增了8.87億元，認購了4436.4萬股。

　　雖然專戶投資資訊披露不詳細，但是根據九鼎集團2017年中報資訊，前十大流通股東中，新華基金新三板匯金1號資產管理計劃持有1.487億股、九泰基金-九鼎投資定增分級8號資產管理計劃持有1.34億股。為什麽建信資本的8.87億元增資資訊並未出現在前十大流通股東明細中，記者測算發現，建信資本旗下基金持有約1.2億股，可能在流通股東中排名11位左右。

　　有業內人士在接受本報記者採訪時表示，“由於此前一直處於停牌中，基金專戶投資者的損失根本無法查詢，基金淨值也無變化。如果複盤當天股價被腰斬，基金淨值肯定也大跌，意味著很多專戶投資者會尋找九鼎集團維權，他們的遭遇可能不亞於中科招商摘牌後投資者被血洗一樣。當初定增1億多的投資者最終本金虧至1000萬元，維權也無濟於事。”

　　在3月24日舉行的投資者交流會上，在被問及“加杠杆的基金產品是否存在強製平倉風險時”，九鼎集團回答道：“參與公司2015年度定增的投資者中，有一些是有優先劣後架構的，但是到目前為止基本上所有產品的優先劣後都已經達成了解決方案，一般都是產品延期，或者劣後把優先的份額買過來，產品變成了平層產品。”

　　有分析人士稱，即便沒有退市或摘牌風險，但是股價下跌後，如果產品延期，短期內股價也不容易回升，專戶們只能忍受繼續被套的結局。

　　在被問及“部分投資者通過參與定增基金間接參與了九鼎集團公司股票，基金到期以後是直接在二級市場退出還是與公司簽有其他協定從而場外退出？”時，九鼎集團回答：“所有定增基金的退出都是直接在二級市場退出。但據我們了解，這些基金一般不會在本次複牌後立即直接在二級市場減持，可能會後續擇機再減持退出。”

　　3控股股東10億元增持計劃扭轉頹勢難

　　就在利空消息不斷時，九鼎集團控股股東九鼎控股或其關聯方擬擇機增持公司股份，合計增持金額為10億元，增持價格不高於5元/股。這對九鼎搖搖欲墜的股價會有提振嗎？目前還存在不確定性。

　　為了給投資者吃定心丸，3月26日九鼎集團宣布，將放棄做市交易方式，轉為集合競價方式。

　　根據股轉公司出具的《關於同意股票變更為集合競價轉讓方式的函》，公司股票將於2018年3月27日起由做市轉讓方式變更為集合競價轉讓方式。變更前，股票轉讓方式仍采取做市轉讓方式。

　　有業內人士分析稱，這10億元的增持可能有一定的“護盤”效果，但是這也不能阻擋九鼎估值過高的現狀，接盤者也很有限。雖然有可能免於走上中科招商摘牌的路線，但是投資者被長期“套住”的風險依然居高不下。九鼎集團回復投資者稱，“具體增持計劃，要等到集團股票複牌以後擇機開始。”

　　作為子公司，九泰基金對母公司依然有信心。在接受《國際金融報》記者採訪時，九泰基金表示：

　　“鑒於九鼎集團的財務狀況良好，作為子公司，九泰基金堅定地看好股東九鼎集團未來的發展，從長期來看，股票是稱重機，代表了對於公司價值的判斷和對應；股價短期的漲跌我們一直認為是隨即波動的，短期的走勢很難有準確的判斷，但就中長期而言，我們相信股價總是會跟價值趨於一致。”

　　該公司還表示，九泰基金與九鼎集團已建立健全了有效的風險隔離體系，同時，九鼎集團作為公司主要股東承諾恪守法律規定，充分尊重公司的獨立性和其受託業務的獨立性，切實踐行基金份額持有人利益優先的原則，所以九泰基金並不受影響。

　　在被問及2016年九泰基金實行股權激勵制度，總經理持股10%問題時，九泰基金表示，這一制度“證監會尚未回復批準”。

　　記者 王麗穎

責任編輯：白仲平