堅瑞沃能前三季預虧超35億:押錯新能源 被子公司拖垮

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　　押錯新能源資產陷虧損泥潭 堅瑞沃能前三季預虧超35億

　　本報記者 何曉晴 廣州報導

　　堅瑞沃能（300116.SZ）花費巨資並購的子公司沃特瑪正把公司拖入深淵。

　　8月26日晚間，堅瑞沃能披露的半年報顯示，2018年上半年公司實現營業收入32.38億元，較上年同期減少46.62%，實現營業利潤-18.36億元，較上年同期降低349.78%，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-16.70億元，較上年同期降低399.03%。

　　不僅如此，公司還稱，當前戰略投資者引進、債務解決方案等並無實質性進展，若公司恢復生產工作無法得以有效推進，經營情況將進一步惡化，公司各項資產將面臨繼續計提大額減值準備的可能，虧損持續增大。公司預計第三季度虧損將進一步放大至18.8億元至21億元，料前三季度虧損額將高達35.5億元至37.7億元。

　　而導致公司巨虧的“導火索”正是沃特瑪。

　　2018年上半年，由於沃特瑪自身戰略決策失誤，擴張速度過快，內部管理失控加上新能源市場環境和國家政策調整等不利變化，陷入債務危機。後續又引發一系列連鎖反應，公司大多數銀行账戶被凍結、大量經營性資產被查封，從而導致生產經營受到重大影響，沃特瑪整體開工率嚴重不足，業務量也進一步降低。

　　公司員工回應稱“被綁架”

　　“公司已經被沃特瑪‘綁架了’。如果今年年底前債務問題仍然沒有得到妥善解決的話，公司會被拖垮的。”8月27日，針對半年報曝出巨虧的現狀，堅瑞沃能證券部一位工作人員頗為無奈地向21世紀經濟報導記者表示，“公司還是會繼續努力嘗試內部債務重整。截至目前，公司引進戰略投資者的進程仍在繼續推進，已經接觸了一些潛在的投資者，正在商談當中，但還沒有進入到簽署構架協定這一步。”

　　公開資料表明，早在2016年7月20日，堅瑞沃能曾斥資52億巨資向包括李瑤、李金林、耿德先等13 名自然人股東以及長園盈佳、德聯恆豐、京道天楓和天瑞達發行股份及支付現金購買上述股東持有的沃特瑪100%股權。彼時，較沃特瑪91968.05萬元的账面淨資產相比，其評估增值額高達431897.95萬元，增值率高達469.62%。

　　作為沃特瑪的原實際控制人，李瑤拿到了堅瑞沃能支付的豐厚對價，分別包括市值為142539.00萬元的股份對價和120000.00萬元的現金對價，合計達262539.00萬元。

　　對此，上述交易約定李瑤作為業績補償義務人，對沃特瑪的業績做出了承諾：沃特瑪2016年-2018年三年實現的扣非淨利潤分別不低於40350 萬元、90900 萬元、151800 萬元。

　　然而，業績承諾僅在2016年一年順利完成了。2017年度沃特瑪扣除非經常性損益後的累計實現的淨利潤88076.37萬元，沃特瑪未完成2017年度業績承諾。

　　進入2018年，沃特瑪經營更是急轉直下，迅速惡化。今年中期，沃特瑪實現營業收入31.58億元，實現淨利潤-17.25億元。

　　“主要是其金融鏈條斷了，引發連鎖負反應。”上述堅瑞沃能證券部工作人員稱。“截至目前，由於運營資金嚴重饋乏，沃特瑪現在經營已經基本停擺。”

　　另據堅瑞沃能當天披露的中報顯示，截至6月底，公司及子公司沃特瑪名下累計被凍結銀行账戶50個，涉及凍結金額共計8409.89萬元。此外，堅瑞沃能還在報告期為沃特瑪的擔保實際發生額共計高達54.22億元， 其中銀行貸款的擔保金額為42.58億元，非銀行金融機構貸款的擔保金額為11.64億元。

　　沃特瑪押錯新能源風口

　　據21世紀經濟報導記者獲悉，在沃特瑪深陷虧損泥潭背後，除了公司擴張速度過快，內部管理失控等因素以外，更重要的是公司決策方向失誤，押錯了寶。

　　隨著國家不斷提高新能源汽車整車能耗要求，鼓勵低能耗產品推廣，燃料電池汽車技術門檻也在不斷提高。在此背景下，三元鋰電池逐漸成為市場主流。

　　按照2018年2月國家四部委聯合發布的新能源汽車補貼新政，115Wh/kg成為電池包的入門標準。新政旨在引導新能源汽車向高續航裡程、高能量密度等高端方向發展。最新補貼政策更傾向於高能量密度的動力電池產品。因此，具有較高能力密度的三元鋰電池市場佔比有所提高。

　　據GGII數據顯示，2017年國內新能源乘用車電池裝機量中，三元鋰電池佔比已達76%。

　　但截至報告期末，沃特瑪並無量產三元鋰電池產品。

　　至於公司之前為何沒有上馬三元鋰電的原因，前述堅瑞沃能證券部工作人員解釋道，“公司經營管理層一直覺得動力電池的安全性應該始終放到第一位，其次，磷酸鐵鋰電池的循環次數三元鋰電池無法比擬，再加上沃特瑪一直在磷酸鐵鋰電池技術路線深耕，在一定的應用場景下也具有一定的技術優勢。”

　　該人士進一步表示，公司此前也進行了三元技術儲備，原計劃今年上線三元鋰電生產線，但現在情況發生巨大變化，已經不可能了。

　　“公司最大的戰略失誤是技術沒有及時上三元鋰電，鋰電池產能布局缺乏戰略眼光，未能準確把握行業三元趨勢，及時將產品結構完成從磷酸鐵鋰到三元的過渡。可以說，如今在動力電池領域，沃特瑪已基本出局。”對此，8月27日，一位行業機構負責人直言，“隨著新補貼政策對電池需求進一步高端化以及補貼退補預期愈發明確，行業尾部企業將加速出清，同時對二三梯隊公司能否及時布局新技術路線和新產能提出了更高要求。”

責任編輯：陳悠然 SF104