公募2018年考：5家縮水過百億 這兩家下滑最多

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察報 記者 洪小棠經歷了資本市場充滿挑戰的一年後，公募基金的“年考”成績單正式出爐。根據Wind數據，截至2018年底，剔除貨基與短期債基外，公募基金管理資產總規模同比增加了1.38兆元。

然而，總規模的上漲卻未能掩蓋部分機構規模大幅縮水的尷尬。統計發現，由於業績下跌而遭遇巨額贖回的公募產品也比比皆是。其中，有5家基金公司規模縮水超百億元，行業排名戰重排座次。

規模“逆市”增加

雖然2018年資本市場表現欠佳，但公募行業整體規模仍然出現增長。

根據Wind數據顯示，截至2018年底，公募機構已達131家，管理基金總數為5158隻，較2017年底的4692隻增加了468隻，管理資產淨值合計12.93兆元，比2017年同期增加1.38兆元。

而剔除貨幣基金和短期理財的債券基金後，公募基金資產總規模為4.86兆元，比2017年同期增加了0.38兆元。

雖然2018年基金“難發”和“清盤”這兩個關鍵詞一直貫穿全年，但在各類型基金排名中，除了貨幣基金和另類投資基金的基金數量出現了下降之外，其余各類基金產品均出現不同程度上升。其中，債券型基金較2017年增加231隻，混合型基金和股票型基金亦分別增加102只和141隻。

具體來看，截至2018年年底，股票型基金數量共計868隻，資產規模0.73兆元，資產淨值佔比5.71%，較2017年年末的0.67兆元增加了0.06兆元；混合型基金共計2311隻，規模為1.49兆元，佔比11.51%，較2017年同時期減少了0.58兆元。由此可見，混合型基金的數量雖有上升，但是資產淨值佔比卻有所下滑。而債券型基金在2018年可謂是豐收之年，產品共計1428隻，規模2.45兆元，較2017年末的1.57兆元增加了0.88兆元，增速超過50%。

從公司規模排名看，剔除了貨幣基金和短期理財基金後，易方達再次以2561.54億元奪得規模冠軍寶座，其次為博時基金，以2475.08億元排名第二，排名第三的則是華夏基金，規模為2447.21億元。從整體排名來看，“老十家”依然佔據著公募市場規模的前20名。

產品縮水嚴重

事實上，2018年A股市場表現差強人意，滬深300指數、上證綜指和深證成指三大指數分別下跌25.31%、24.59%和34.42%，跌幅均超20%。在此市場背景下，整個公募市場、特別是股票型基金規模卻逆勢增長，其原因並非淨值增長所致，而是養老目標基金、CDR基金等創新產品以及ETF的火熱帶來的。

若將上述因素剔除，在剛剛過去的一年中，規模縮水嚴重的基金管理公司和基金產品也比比皆是。

其中，股票型基金、偏股混合型基金以及靈活配置型基金都是主要投資於股票市場，依賴基金公司的投研實力和基金經理的資產管理能力更強，而規模的變化和排名也與此息息相關。

在普通股票型基金中，規模縮水最嚴重的是上投摩根核心成長，規模從2017年末的84.43億元降至35.75億元，減少了48.68億元，降幅超一半。該基金經理為李博，畢業於上海交通大學，自2010年加入上投摩根，目前管理著4隻基金。而記者發現，除了上投摩根核心成長，該基金經理管理的其他基金業績均欠佳，剔除2018年11月才管理的上投摩根核心精選，其管理的上投摩根阿爾法2018年的跌幅為42.83%，大幅跑輸業績基準。此外，還有其管理的上投摩根雙息平衡A，同期淨值亦下滑30.16%。

而在普通股票型規模縮水最嚴重的10隻基金中，嘉實基金旗下有5隻（A/C類分開計算）遭遇縮水，縮水均超過20億元。其中，嘉實價值精選從2017年度的68.24億元縮水至35.04億元，規模減少了33.20億元，幾乎腰斬。此外，嘉實滬港深精選基金也在縮水榜單中，該基金2018年全年縮水亦超過20億元。

在偏股混合型基金的縮水榜單中，興全社會責任縮水最多，在2018年一年的時間裡從86億元縮水至48億元，縮水了44%。而根據Wind數據發現，該基金2018年淨值大幅跑輸基準，全年跌幅32.48%。國泰成長優選在偏股型基金規模縮水榜排名第2，全年規模減少了34億元，2018年全年該基金跌幅達44.32%，然而記者發現該基金在2016年和2017年業績表現均不錯，且連續兩年處於業績排名前20，而在2018年下跌勢中卻摔得不輕。

此外，在靈活配置型基金規模縮水榜中，招商豐慶和易方達瑞惠規模出現了大幅下滑，但記者發現上述兩隻基金業績均處於正回報。相比之下，規模大幅下降的諾安和鑫淨值虧損較大，2018年全年虧去30.43%，且該基金二季度遭遇97.68%的巨額贖回，從38億元大幅下降僅剩8800萬。

接近諾安基金人士表示，該贖回為機構投資者，因為淨值大幅下跌導致了該投資方全部贖回了持有份額。

行業洗牌

除了上述各類型基金規模縮水較大，在整個公募市場總規模中亦出現了“洗牌”狀況，其中有5家基金公司規模縮水超百億元。

縮水最為嚴重的基金公司為嘉實基金。除了前述嘉實基金旗下多隻普通股票型基金嚴重縮水外，嘉實基金的總規模也縮水了228億元。

在業內人士看來，嘉實基金成也權益，敗也權益。“嘉實基金的優勢是權益類產品的投資，但2018年權益類市場表現並不好，而在債基規模大幅擴張的背景下，嘉實基金並沒有把握好這個機會。”一位公募研究員表示，“如果2019年權益類市場將會好轉，嘉實基金的規模也有望復甦，反之，這種頹勢有可能會持續。”

作為老牌基金公司的嘉實基金，憑借旗下的嘉實滬港深基金在2017年度賺的盆滿缽滿，其非貨幣基金總規模也突破2000億元大關，然而2018年則急轉直下，除了上述提到的嘉實價值精選和嘉實滬港深精選外，嘉實滬港深回報基金回報也出現了大幅虧損，且規模遭遇了大幅贖回，嘉實滬港深回報基金全年虧去30.51%。

部分公募機構依托於ETF等創新產品的增長也對下滑的權益類規模實現了對衝。但記者發現，嘉實基金也未能在新成立的獨角獸基金、養老目標基金和近來大熱的ETF中發力填滿贖回缺口。

記者對於上述規模與業績問題與嘉實基金進行溝通，嘉實基金多位相關人士均未予回應。

此外，華商基金規模縮水近一半，從2017年末的380億元縮水至186億元，規模縮水了194億元。2018年對於華商基金來說亦曲折不斷，年中其發布公告稱總經理梁永強因個人原因離職，隨後出現一些人才流動，此外華商基金旗下51隻非貨幣基金有50隻處於虧損狀態。如今，華商基金再次遭遇總規模大幅下滑，規模僅剩186億元，較2018年年初減少了194億元。規模減半，預示著公司收取的管理費亦或將腰斬。一位接近華商基金的銀行人士認為，華商基金的問題主要出在業績的不穩定。對此，華商基金並未直面記者提問，僅表示，華商基金將繼續嚴格遵守相關法律法規，秉持長期價值投資原則，堅持基金持有人利益為先，堅決保護持有人利益。