朱海斌：不能因為一些短期困難而放棄了去杠杆目標

摩根大通董事總經理、中國首席經濟學家朱海斌朱海斌

　　新浪財經訊 “2018世界科技創新論壇”於8月10-12日在北京舉行，主題為：共享全球智慧 引領未來科技，摩根大通董事總經理、中國首席經濟學家朱海斌出席並演講。

　　最近隨著貿易戰、匯率、國內經濟形勢的一些變化，有人覺得，是不是前一陣去杠杆、強監管做得多了。恰恰相反，朱海斌認為，未來幾年可以在去杠杆、強監管的問題上做一些微調，但如果因為一些短期的困難而放棄了去杠杆、強監管的目標，中國金融體系的很可能會進一步的惡化。

　　以下為演講實錄：

　　朱海斌：我在科技領域我是門外漢，主要談一下最近比較火的金融科技。隨著科技的發展，金融貨幣等，對未來的金融行業會產生什麽樣的影響和變化，在科技這麽迅速發展的階段，人類對於科技，對於金融、社會的很多其它領域，我們究竟應該以一種什麽樣的態度，一方面是非常開放積極的心態去擁抱科技的發展，另一方面人類需要有更加謙卑的心態維護科技帶來的社會的變化，避免科技帶來另外的負面性。

　　我還是回到重點，金融科技。金融科技前幾年在中國有另外一個馬甲“互聯網金融”，互聯網金融也好，金融科技也好，美國是最早起來的，但中國最近幾年發展非常快。這個中間背後對應的確實在科技的發展和互聯網經濟對整個傳統行業帶來的衝擊，包括金融行業。我們可以看到在中國像第三方支付，像微信、支付寶，應該說中國新的消費市場跟美國相比，我們已經從最開始相對比較落後，直接跳過了像美國現在比較常用的信用卡和其它金融支付的方式，我們直接躍入到更加下一級，這是金融科技在中國的後發優勢。

　　同樣我們看到在金融交易方面，互聯網技術、數字技術或者科技的發展，正在完全改寫整個科技行業，比如像高盛。高盛之前有600多名交易員，現在只剩下2名。包括摩根大通，每年在金融科技的投資方面，現在超過10億美元，摩根大通也宣布我們不僅是一家金融公司，我們也是一家金融科技公司。

　　在股票交易方面，摩根大通最近也研發了一套自己的新的AI系統，這個也是在交易環節就已經完全可以做到自動化的交易。另外大家也關注到摩根大通中國的投資銀行部，面對目前整個行業的發展尤其互聯網技術和科技技術的發展，對整個投行團隊進行了一個結構的重組，由以往我們針對各類各個行業的服務，現在重新定位成以科技為核心的七個行業的劃分。

　　這七個行業是金融服務於科技、醫療健康與科技、企業與科技服務、智能出行、新消費與智能製造、數字化途徑、基礎設施和新能源。可以看到在科技發展以後，對金融服務的行業來講，或者從我們現在能提供的服務來講，都產生了非常大的變化。最近幾年在互聯網金融領域或者金融科技領域，我們也出現了很多的問題，比如最近大家非常關注的P2P爆雷的問題，其實幾年之前就已經發生了。包括在去年年底的時候，對於現金貸的整頓，其實在它剛開始進來的時候市場都是歡呼的形態，我覺得這是中國金融科技創新的一個後發優勢，或者說領先於全球的一個領域。但很不幸我們可以看到，在這些領域出現一些新的危機的風險點。

　　在進行金融創新或者金融科技的過程之中，回到第二點，我們可能需要更多的一個謙卑的心，或者說在金融跟科技的結合裡，在這個特定的領域裡頭，我個人一直非常擔心金融的血液和科技的血液之間是否有一些排斥性，怎麽樣把它更好的結合。因為科技最終最主要是一個更加開放的，發明的心態，但在金融領域，我們知道金融的核心，它的生命線在於風險管理，這個風險管理跟開放之間實際上本身是有衝突的，是需要我們去做很好的平衡。中國在過去幾年，我覺得走的彎路恰恰是因為我們可能過多的關注了在擁抱新能源創新，新的商業模式的同時，忽視了這些新的產品背後所對應的風險管理。

　　從全球來看，其實這也不是第一次發生，我們可以回顧一下在全球金融危機之前，其實在美國的市場，也存在金融創新和風險管理之間的爭論。當時，像當時的美聯儲主席是非常支持金融創新。回過頭來看導致金融危機非常重要的一些金融產品的形式創新，比如美國的次貸產品，原先是一種類似於中國現在在講的普惠金融，怎麽樣支持中低收入階層更好解決住房問題。另外一個產品是當時的CDO，像一些金融衍生產品。我們可以看到，恰恰在這些產品高速發展的過程之中，沒有一個相對應的風險管理的系統去管理它的風險，導致了美國2007、2008的全球經濟危機。

　　在中國的話，我們應該說在2008年到2016年、2017年之前非常長的一段時間，我們在金融監管，在金融開放的思路上，跟全球恰恰走了一個相反的路線。從2008年以後全球金融監管是收緊，中國在2008年以後很長一段時間一直是鼓勵金融創新。我們看到過去幾年其中一個非常大的問題，由於我們的金融監管在風險管理上並沒有相應的跟上這些新的產品形式和新的金融服務形式的創新，導致了我們在目前最近幾年，現在政府談到未來三年我們三大攻堅戰任務，第一大任務是防範系統性的風險，尤其是金融領域的風險。從金融去杠杆、金融強監管這個方向，應該是2008年以後第一次從監管上出現調整，這個調整在2017年以後個人感覺是對中國金融體系的防範風險是取得了非常積極的進展。

　　最近隨著貿易戰、匯率、國內經濟形勢的一些變化，現在也有很多的討論，是不是前一陣去杠杆、強監管做得多了。我個人覺得恰恰相反，未來幾年包括最近一段時間，在去杠杆、強監管的問題上，如果做一些微調是可以，但如果因為今年一些短期的困難而放棄了去杠杆、強監管的目標，很可能中國在未來三到五年金融體系的風險會進一步的惡化。

　　我就講這些，謝謝大家！

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責任編輯：謝長杉