中國社會科學院原副院長、國家金融與發展實驗室理事長李揚
新浪財經訊 “中國發展高層論壇2018年會”於3月24至26日在北京舉行，主題為“新時代的中國”，中國社會科學院原副院長、國家金融與發展實驗室理事長李揚出席並演講。
他指出，2008年全球金融危機是一場債務危機，所以減少債務去杠杆是走出危機的必要條件。但在實踐中感覺到去杠杆非常困難，因為各國當局都面臨著穩定經濟和去杠杆兩個任務，而這兩個任務是矛盾的，一般的穩定經濟必須加杠杆。所以各國當局都信誓旦旦要去杠杆，但是實體經濟部門的杠杆率還在上升。
李揚表示，目前有兩個不同的趨勢，金融部門的杠杆率在下降，但是實體經濟部門的杠杆率仍然穩步上升。如果把杠杆率的上升作為一個經濟狀況，特別是財務狀況不斷惡化指標的話，那麽情況並沒有好轉。
他還分析了美國經濟的情況，美國金融部門、非金融公司部門、住戶部門的杠杆率自危機以來是下降的，但這個下降是以美國政府的杠杆率不斷上升為代價。美國如果要去杠杆，那麽今後美國政府要面臨的主要問題是它的赤字和債務問題。
中國總杠杆率是不斷上升的，分兩段，2009年對中國來說是一個非常關鍵的年份，2009年我們有很強的財政刺激計劃和金融的刺激計劃，在那之後刺激一直力度不減，在此之前中國的杠杆率是相對穩定的。
分部門來看，中國的住戶部門杠杆率一直是比較低的，但是從本世紀初杠杆率開始上升，因為從那個時候開始中國了住房市場的改革，中國的居民開始要用自己的錢購房住房，那麽相應的銀行信貸抵押貸款就增加很多。在最近兩年，為了鼓勵消費，中國的各個金融部門對消費信貸也給予很大的鼓勵，所以一個是住房信貸，一個是消費信貸，都大規模的提高了中國的居民的杠杆率。
中國企業的杠杆率，如果做國際比較的話，應該說是比較高的，但是最近兩年杠杆率相對穩定了。非國有企業的杠杆率相對比較低，國有企業杠杆率是比較高的，而且還在不斷的升高。
中國政府杠杆率是控制在60%這樣一個國際安全線之內。
中國金融部門在一開始杠杆率是比較低的，但上升很快。最近從2017年開始已經有所下降。李揚指出，中國在這樣一個比較的國家中，杠杆率不算是高，但是中國的非金融公司的杠杆率非常高，所以要考慮中國的問題應該從結構上來考慮中國企業的杠杆率這個問題，而企業中國有企業的杠杆率是比較突出的問題。
以上數據表明中國的債務和杠杆率問題，並不是非常的嚴重，而且是在可控制的範圍內。
當然去杠杆仍然是問題，“十九大”之後更成為一個首要任務，關於去杠杆，有五類措施：
第一類就是推進企業改革，特別是推進國企改革，特別是要處理其中的僵屍企業；
第二類是對地方政府，因為地方政府是我們債務產生的一個源泉，通過各種各樣的措施，包括行政的措施，約束地方債務的增長；
第三，要準備去處置不良資產，也就是說要用過去多年積累下的資產來平複我們現在的債務；
第四，對大資管行業實行了非常嚴的一個管理，現在這個市場已經感受到這樣一個監管的力度，它當然會使得我們債務的上升勢頭得到遏製；
第五個方面，在巨集觀上會控制債務的擴張，控制貨幣供應的增長。
最後，李揚展示了去年中國杠杆率變化情況，分季度的變化情況。去年中國整個非金融部門杠杆率上升了2.5個百分點，結構有所改善，所謂結構有所改善就是說轉移到住戶，其他都有所變化，中國非金融公司杠杆率是有所下降。但其中國企部分還在上升，所以我們下一步的去杠杆的任務還是很繁重的。
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責任編輯：謝長杉
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