FF前途未卜的一年以告別恆大開始

法拉第未來（Faraday Future，簡稱“FF”）可能是去年最糟糕的一家電動車企業。它並不像其他公司那樣為量產目標拚搏，而是耗費了大半年時間與它主要的投資人較量。

不過，這一持續了幾個月的糾葛如今暫告一個段落。2018年最後一天，恆大與FF先後發布公告，稱FF與投資方恆大全資公司時穎正式簽署新的合作協定，終止長達數月的訴訟與仲裁。

根據協定，FF股權結構及相關股東對應的權益做相應調整，FF的資產保全質押權與股權融資權獲得釋放，可分別用於公司未來的債權融資與股權融資。

恆大方面也有所得。時穎持有合資公司32%的優先股權，並100%持有FF香港及重組協定下的權利（作價2億美元），FF香港持有FF的境內相關資產。此外，合資公司原股東（賈躍亭方面）有權於5年內回購時穎所持32%股權，即回購權。回購權的行使價因時間不同而發生變化，第一年內行使為6億美元，第二年內為7億美元，第三年內8億美元，第四年內9.2億美元，第五年內10.5億美元。

FF方面向第一財經記者表示，現在融資障礙清除，背負的量產對賭壓力也消除了，從此“擺脫羈絆”，“對FF是重大利好，賈躍亭贏得了最艱難一戰”。

不過業內人士並不對FF的前景表示樂觀。

一位離開FF的高層對第一財經記者表示：“這不能算是FF的勝利，這場豪賭中沒有贏家。FF已經是過去時了，賈躍亭現在經營的是一個空殼，大部分人才都已經離開了。而對恆大來說，這可能是他們唯一的選擇。”

控制權爭奪

2018年6月25日，恆大宣布收購香港時穎公司100%股份，佔時穎和賈躍亭合資公司Smart King 45%股份，時穎公司在三年內投資20億美元。這20億美元分三期支付，恆大首先支付了8億美元。

到了10月初，FF向香港國際仲裁中心提出仲裁，要求剝奪時穎在相關協定下的權利，雙方隨後進入長達兩個月的口水戰。FF稱恆大阻礙其獲得來自其他方面的融資，導致其不得不采取裁員降薪等一系列臨時措施。

恆大方面則指責賈躍亭單方面要求撕毀協定，半年就將恆大注資的8億美元揮霍殆盡，在要求恆大注入7億美元新資金未果的情況下，向港交所提出仲裁。

賈躍亭曾在去年11月的戰略大會上透露恆大對FF的融資細節。他稱，2017年10月恆大就對投資FF表示了強烈的興趣，並對樂視的生態模式非常認可。不過賈躍亭當時隻提了一個要求，那就是絕不能出讓公司控制權，其他的股權和經濟利益都可以做出讓步。

根據賈躍亭回憶，恆大集團創始人許家印一口答應了他的要求，很快就達成了融資協定。賈躍亭還稱，FF做出了巨大的讓步和妥協，估值也給出了極大的優惠。他同時透露，2017年底做的FF 91量產的預算約10億美元，並得到了恆大的認可，但其中不包括FF 81及南沙工廠預算。

2017年11月，恆大與FF簽訂融資協定後，FF提前把45%的股權全部轉讓給恆大。不過，根據賈躍亭的說法，FF隻獲得了恆大頭期給到的8億美元的資金，而相對於20億美元的交易對價，恆大還應該向FF支付剩餘的12億美元投資款。

去年7月，FF、恆大健康和賈躍亭簽署了一份補充協定，改變了原協定中投資方不參與FF全球及中國任何經營管理的約定，並由恆大獲得FF中國法人和董事長席位，以及委派高管、參與FF中國經營管理的權利。作為交換條件，恆大健康須在2018年7月31日支付3億美元，10月31日支付2億美元以滿足實現FF 91量產交付的剩餘資金需求。

根據賈躍亭的說法，FF如期完成了該三方協定要求的全部支付條件，包括賈躍亭辭任FF全球董事等。但恆大卻在獲得協定約定全部權益的情況下，包括任命恆大高管彭建軍為FF中國董事長及法人代表並接手FF中國全部經營管理之後，單方面拒絕給FF付款。

賈躍亭認為，恆大投資FF的真實目的就是為了佔有FF的全球控制權，這完全違背了當初簽訂融資協定時的約定。 “我們對這些潛在的風險並沒有進行有效的識別，誤讀了恆大投資FF的真實目的，在危機發生時被投資人掐住了資金的‘脖子’，導致我們不得不采取裁員、減薪，以及停薪留職等臨時措施自救。” 賈躍亭說。

資產被凍結

在沒有恆大資金支撐的背景下，去年的最後兩個月，FF的日子異常難熬，幾乎可謂“彈盡糧絕”。有法院檔案顯示，去年9月初，FF账面上的現金只剩下1800萬美元，而且FF還拖欠供應商近6000萬美元的款項。

情急之下，FF不得不進行大刀闊斧的裁員和停薪，還在美國最大的類似於中國的“水滴籌”的Go Fund Me網站上發起了一項“Futurist Manufacturing Family Fund”的籌款來幫助受影響員工應對資金危機。賈躍亭本人也稱將拿出個人股權的64%來激勵員工。

2017年10月底，FF三大創始人之一的Nick Sampson意外宣布辭職，Sampson曾被認為是對公司抱有最大信心的創始人之一。在Sampson的離職信中，他表達了對公司的絕望：“FF確實在資金和人力方面已經面臨‘破產’，最好的情況也是會在未來可見的日子裡掙扎前行。我感到自己在公司的職位已經無法再進行下去，所以我決定離開。”

Sampson還表示，自己無法估量目前公司的狀況將會對員工及其家屬帶來多麽慘痛的影響，以及對供應商和整個行業帶來多大的余波效應。

不過知情人士向第一財經記者透露，賈躍亭個人的香港账戶資金仍然十分充裕，其在加州也擁有至少5幢別墅，其家屬仍是中國的億萬富豪。

此前，賈躍亭因撕毀承諾，將樂視網和供應商的資金轉移至美國，導致大量的投資人和供應商破產而被列入失信被執行人名單。

去年12月18日，美國加州聯邦地區法院下發“臨時限制令”，凍結賈躍亭持有的FF的33％股權，估值約為14.8億美元，並對賈躍亭擁有的4套加州豪宅發布臨時保護令，估值約為2000萬美元。

就在去年12月，有美國媒體報導稱，賈躍亭的股份再次被凍結，原因是一家名為上海懶財資產管理有限公司(音譯，Shanghai Lan Cai Asset Management Co， Ltd。下稱“懶財”)的中國公司早些時候在加州的中央地方法院提起訴訟。懶財方面表示，早在2016年12月份，樂視體育曾向懶財借款5000萬元人民幣，並協定12月內一次性償還本金，根據借款協定，如果樂視體育違約，應每天支付額外0.05％的利息。然而，賈躍亭和樂視控股隻支付了兩期利息後就中止了償還債務。

去年12月5日，美國東加勒比最高法院作出裁決，支持韜蘊資本提出的通過賈躍亭及他名下的不同層次的離岸公司，凍結賈躍亭在FF的股份的申訴。

不過，樂視控股方面向第一財經記者出示的聲明稱，樂視控股與賈躍亭均未收到任何來自美國法院關於韜蘊資本的債務訴訟或相關裁決，並決定對後者提起訴訟。

去年9月5日，上海奇成悅名投資合夥企業也向美國加州中區法院申請仲裁，要求其償還所欠的1億美元。

第一財經記者則了解到，去年8月底，FF原計劃參加的圓石灘頂級豪車展也在展會開幕兩周前臨時取消，主辦方Visionary Group起訴FF違約並要求其賠償200萬美元。

量產遲遲難落地

在競爭對手們都在為創造出一輛顛覆性的電動車努力時，與投資人的紛爭令FF的“超級物種”FF91電動車遲遲難以量產。儘管賈躍亭日前在美國辦公室舉辦慶功會慶祝FF91電動車預量產。

FF方面向第一財經記者表示，此次主動提出撤銷對恆大的訴訟，是為了更好地支持公司長遠發展。新合作協定簽署後，FF股權融資和債權融資將會快速推進，從而得以在中美兩大市場開展業務，通過中美雙主場策略的強化來確保FF全球一體化運營管理。

恆大方面則在公告中透露了FF的財務情況，截至去年5月30日，合資公司及其子公司未經審計账面值約為1.11億美元，2016、2017年兩個財政年度虧損約5.7億美元、3.4億美元。

去年9月，在法拉第未來一年一度的為員工和員工家屬舉行的“未來日”上，這輛FF91量產車因電池故障起火。

知情人士告訴第一財經記者，法拉第未來的員工和家屬都見證了這一事件，不過公司與員工簽署了保密協定，不允許員工洩露這起事故。對此，法拉第未來方面沒有向第一財經記者做出正面回應。

不過賈躍亭仍在期待奇跡的發生。FF高管在此前的全員會上表示，儘管公司現金流動性確實非常困難，但正在逐步解決中，目前FF美國保留了包括FF 91工程、研發和生產製造團隊在內的數百人的核心團隊。

解除了恆大對FF的資產保全後，FF表示已經正式開啟全球融資。去年，FF還宣布與擁有超過百年歷史的美國頂級投資銀行斯提夫爾簽約，全面加快融資進程。

FF方面向第一財經記者表示：“在股權融資方面，已有多家來自全球各地的投資人對FF表達了投資意向，數家投資人啟動了盡職調查；債權融資方面，由於全部資產保全已經解除，因此也有望取得突破性的進展。”