來源 | 虎嗅APP
4月10日，據36氪報導，今日頭條母公司字節跳動在員工中開啟了大範圍的期權換購：允許部分員工將所獲年終獎金以每股44美金的折扣價等比兌換為相應數量的期權，10股起換，相應行權價為每股0.02美元（最終行權時相當於每股44.02美金），且個人的兌換上限不能超過自己2018年的年終獎總額。
與其他互聯網公司進行的期權激勵不同，字節跳動這次在IPO之前進行的股權激勵授權範圍廣、兌現周期短。保守估計，字節跳動此次IPO前的股權激勵覆蓋到了超60%的員工......
對此，「看懂經濟」邀請幾位專業人士給出了自己的解讀。
夏晶
北京市盈科（大連）律師事務所高級合夥人，具有律師、注冊稅務師、中級會計師等多項資格，看懂經濟評論作家
據報導，2018年10月24日，字節跳動完成Pre-IPO融資，投前估值達到750億美元，並計劃今年啟動IPO。同時有傳言，2018年的融資，字節跳動的股權份額非常搶手，機構投資者也得到不易。在融資後這個時點，字節跳動啟動員工股權激勵，並且公司60%的員工都有資格參與兌換，這無疑是對創業公司員工最好的獎勵和激勵，也是一個階段性的里程碑行為。至於“省錢”的意圖，6個月前剛大量融資資金進入，員工股權激勵的資金實則沒有必要，獎勵員工的意圖還是非常明顯的。此外，因報導畢竟真實性有限，本次股權激勵行權價格、授予價格的真實性還待考究。
張詩信
《合夥人制度頂層設計》作者，看懂經濟評論作家
讓員工拿年終獎換股票期權，判斷這種管理行為是良善還是用心不良，有以下三個分析角度。
其一，看該公司有多大可能會lPO。如果可能性大，其行為就是良善的，反之就是不良善的。
其二，看該公司授予員工股份時的定價是否合理。如果運低於或持平於或略高於當前股權觸資時的價格，就是良善的；如果遠高於當前權權融資時市場價格，就可能是用心不良的。
其三，看員工的換股意願。如果大多數員工心甘情願地拿獎金換股票，該行為就是良善的，反之就可能是用心不良的。
從文中傳達的信息來看，前此三點都是正面的，因而讓員工拿獎獎金換期權是良善的管理行為。
於強偉
資深股權律師，《股權架構解決之道》作者，看懂經濟評論作家
年終獎換購期權的做法，優勢在於可以減輕公司的短期現金流壓力，綁定更多員工與公司長期發展，劣勢在於當授予價格出現波動時（特別是公司融資估值的變化），可能會影響員工的積極性；而且，如果遇到上市監管要求或者員工離職等主動或被動回購期權的情況時，將帶來不小的工作量。激勵措施的採用最好有差異化，長期激勵和短期激勵區別適用，期權激勵作為長期激勵措施，不一定適合層級較低的員工，有時候及時變現更加符合他們的訴求。
劉安
經濟學博士後，資本市場律師，看懂經濟評論作家
作為公司治理的重要參與方，員工在科技型公司中具有甚至比資本更為重要的資源價值。公司治理的關鍵在於把各方的激勵搞對，因此ESOP（員工持股計劃）等員工獲得公司剩餘索取權，從而一定意義上成為公司所有者，與公司長遠利益建立共同基礎的激勵手段在科技型公司十分普遍。然而股權激勵具體如何操作本身也幾近“藝術”，過多則利益失衡；過少則起不到激勵作用；讓員工花錢購入則失之強人所難；免費贈送則易造成”廉價投票權“問題，沒有放之四海而皆準的通用辦法，只有一企一策的量身定製，字節跳動這種年終獎金自願換購期權，結合既往期權動態回購再次置入期權池的方式就是一種較有特色的操作模式，值得其他同行業科技型公司學習借鑒。
歡迎加入頂級學習研究資源群／工作與實習信息分享群／碩士博士交流群
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室