文/新浪財經TMT記者 凌先靜
2017年剛過完，文投控股就交出了一份相當尷尬的成績單：淨利潤下跌近3成、2017年至今股價更是下跌超過超過50%，2018年文投控股會好嗎？
豪擲31.18億元投資萬達電影讓文投控股站在了影視行業的風口浪尖，能夠牽手中國最大的院線公司，不僅僅是錢的問題，更多的是資源背景的匹配。
作為一家國有背景的影視文化上市公司，文投控股近兩年在投資領購領域相當活躍，先後投資36氪，為爐文化等多家業內公司，更是借助第二大股東綦建虹的關係，與成龍、馮小剛等圈內重量級人物建立深厚的聯繫，先後參與過《我不是潘金蓮》《功夫瑜伽》等多部重量級影片。
但是2017年剛過完，文投控股就交出了一份相當尷尬的成績單：淨利潤下跌近3成、2017年至今股價更是下跌超過超過50%；
如今其靈魂人物，公司董事、總經理綦建虹宣布因個人身體原因辭去公司總經理職務，讓2017年本已經略顯疲軟的文投控股2018年再蒙上一層陰影。
2017年淨利下降27%，影視業務低迷
相比於2016年業績的亮眼，2017年文投控股的財報數據相當不樂觀。
根據其2017年年報，文投控股全年營業收入22.77億元，相比於2016年同期微增1.13%；但全年淨利潤為4.34億元，相比於2016年的6億元下降27.81%，下降幅度接近三成。
為什麽營業收入沒有下降的情況下，淨利潤下降的如此厲害？
公告解釋了2點原因，一是2016年曾因資產置換獲得非經常性收益8210萬元，二是公司因發行中期票據而財務成本大增，相比較於2016年同期增長 8200萬元。
低迷的業績背後，文投控股在2017年並無表現亮眼的作品。全年在影視板塊的收入依賴於2017年春節檔參與的電影《功夫瑜伽》，這部電影最終取得了17.48億元的票房，為文投控股帶來了可觀的收益，其他影視作品都沒有什麽水聲。
《功夫瑜伽》海報
而2016年因吳亦凡加入旗下經紀公司，是其一直對外強調的經紀業務，在2017年表述上發生了變化，不僅不提及吳亦凡，整體的經紀業務更偏向於模特經紀，這說明吳亦凡經紀約已經發生了變更，讓文投控股的經紀業務缺少增長亮點。
文投控股唯一在2017年能夠拿出手的業績就是和成龍合作的耀萊成龍影城。根據年報，耀萊影城通過老舊影城的更新改造計劃，迅速在三四線城市擴張，2017年新開影城40家，到2017年年底已經達到85家，截止到2018 年4月上旬，耀萊影城運營數量96家。
但是因為新影院開張，還不能立即產生大規模收入，所以影院業務在2017年並沒有實質性的增長，收入維持在10億元左右。
堅持並購楊洋等明星股東公司，股價大跌超過50%
對於一個正常的上市公司來說，淨利潤接近3成的下降幅度已經夠讓人添堵了，但是文投控股還有比這更鬧心也是更敏感的事情，那就是股價狂跌。
自文投控股從2018年1月8日複牌以來，其股價從每股23.4元狂瀉到今天收盤時的11.49元，下跌幅度超過50%，其市值也縮水200多億元。
文投控股到底做了什麽，讓其股價在短時間內遭受腰斬的 “噩夢”？
答案就是並購重組。2017年9月份文投控股第一次披露並購標的為孫儷等人持股的海潤影視，後因多種原因未能談攏，隨即尋找其他並購標的。
隨後的12月份，文投控股再次發布公告稱，擬收購悅凱影視和巨集宇天潤兩家公司100%的股權。
在估值方面，悅凱影視的股權估值16.7億元，股權預估增值率為2175.90%，擁有楊洋、穎兒等明星股東；巨集宇天潤估值7億元，預估增值率為1305.50%；主要擁有寧財神等明星股東。
影視明星楊洋
涉及明星股東的敏感問題，加上本次收購的估值存在偏高嫌疑，特別是楊洋持股的悅凱影視僅僅成立於1年半以前，沒有主控過一個大型項目，就急忙100%賣給上市公司文投控股，難免讓人產生明星套現的聯想。
因此輿論的質疑聲四起，最終文投控股不得不對方案進行調整，其在2018年3月13日發布公告稱，此次重組的唯一收購標的是悅凱影視，擬以發行股份及支付現金方式約15億元進行購買。
這一方面意味著悅凱影視的估值縮水1.7億元，另一方面也意味著文投控股正式放棄寧財神持股的巨集宇天潤，前並購重組仍然在推進中，順利成功與否還存在著巨大的變數。
但是不論結果如何，文投控股此次並購重組已經遭到了市場的“拋棄”，股價直線下跌，究其原因還是並購標的質疑聲+監管層策對於影視娛樂行業跨界並購的打壓。
(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財、拆解泛娛樂產業鏈)
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