黃益平：中國的金融科技，要小心被“彎道超車”

作者 江曉川

北京大學國家發展研究院副院長黃益平說，中國金融監管架構要更新，要“走在前面，擁抱技術”，理由是過於嚴苛的金融監管可能使得行業落後。

2019年7月2日，在騰訊新聞·原子智庫與北京大學國家發展研究院聯合舉辦的、主題為“融合·迭新——數字驅動下的金融與消費”的騰訊夏季達沃斯主題夜話上，黃益平發表了這一觀點。

黃益平建議，監管層要擁抱技術，“加密數字貨幣也要思考”，但“如果一直關著不許做這個、不許做那個，短期是保住金融穩定了。但是如果一直缺席，我們就沒有機會了”。

黃益平表示，目前的分業監管框架需要更新，因為很多金融科技公司“基本上都是混業經營、金融控股公司”。儘管它們有風險，但與金融科技相結合，“能帶來很多生產力”。

此外，黃益平還建議監管層要“花更大力量來支持金融科技發展的基礎設施，例如通信技術”，並關注大數據的整合和運用，並在“大數據的效率和保護隱私之間取得平衡。

以下是黃益平演講的內容。

我想跟大家分享的內容是關於中國的數字金融行業，這個行業是在數字技術的推動下催生出來的，應該來說，我們確實做的不錯。

兩周前，我到華盛頓跟IMF做了第二次的閉門研討。拉加德親自來講話。為什麽他們會作為一個國際組織跟我們做年度閉門研討？原因在於中國的數字金融做的比較好。18號研討那一天，拉加德講話直接提到Facebook這件事情。這對我們來說，是一個全新的概念，對中國很多研究者和從業者來說，也是很大的刺激。

我們的問題是，我們過去在一線領域做的不錯。假如說像這樣的國際性加密貨幣成功，對於我們意味著什麽？我們能做什麽？我們會處於什麽樣的地位？我覺得有很多事情是值得思考的。

我想簡單地跟大家看一下，有兩家機構評選2018年世界金融科技一百強，前十名裡面有好幾個是中國的公司，這一點也不令人意外，我們有一些所謂獨角獸金融科技公司，在全世界來說規模都比較大。但是我們最成功的地方，還不在一些大公司，最成功的是我們的金融科技或數字金融，有非常突出的普惠性。

我們北大數字金融研究中心編制了一個“北京大學普惠金融指數”，把每一個地區的指數都編出來，從2011年到2018年。左邊的圖是2011年，右邊的圖是2018年，簡單來說，大家可以看到右邊圖各個地區之間的顏色相似形越來越高，意義是什麽？七八年時間，數字普惠金融發展的地區性差異在不斷地縮小。

換句話說，原來相對滯後的地區，在數字普惠金融發展上面正迅猛趕上來，這恰恰是我們想看到的普惠性的方面，數字金融在這方面顯示出了獨特優勢。

我們也做過很多研究，看看這些數字普惠金融對我們的經濟、對經濟發展有什麽作用，我們有很多的實證研究、統計分析，大致來看對創新、創業、支持收入增長，甚至支持收入的公平是有積極意義的，我們有很多實證的分析。為什麽普惠金融做的相對比較好？我一般的看法是三條：

第一條，在傳統的金融領域裡面，一致性的金融政策比較嚴重，政府對金融體系的乾預比較多。一定意義上來說，導致了我們對普惠金融潛在客戶的服務相對不足，最典型的是小微企業和低收入人群。這個群體的服務不足，所以普惠金融和數字金融一起受到的歡呼。

我最近去美國，同時參加了一個布魯金斯學會研究員寫的報告，比較中美之間的移動支付體系。他覺得中國的移動支付做的非常好。美國很多老百姓基本上已經享受到了比較充分的支付服務，拿出信用卡一拍就解決問題，還有其他的原因。在中國支付寶、微信支付起來以前，大多數老百姓是沒有支付手段的，所以這個是一個很重大的區別。

這在一定意義上來說，也說明今天所取得的這些成績，我覺得最大的優勢、做的最好的地方是普惠金融，我們在一定意義找到了可能的方法，支付只是其中一個方面。江小涓老師提到了微眾銀行和網商銀行，這兩家銀行每年都是放上千萬的貸款，完全不見面，這其實也是一個很重要的普惠的方面。

但是我們在數字金融的發展過程當中也碰到不少的問題，這是我們北京大學數字金融研究中心做的另外一個指數，叫金融科技情緒指數。在一定意義上來說，公眾對這個行業的看法其實是在起起落落，振蕩非常厲害，當然背後也反應了我們面對的風險，所以我們仍然有很多的工作要做。

今年3月份，一個哈佛大學歷史學家來參加我們的發展高層論壇，我們一起聊天。他跟我說，中國的金融科技發展非常有意思，非常重要。為什麽重要？他說你看我在美國生活，基本上都是寫支票做支付，我去日本的時候，一般都是用現金做支付。但是我到中國來，當然他沒有支付寶，他也沒有微信支付。他說我看你們整天都是用手機支付，感覺三個國家在支付這方面似乎是處在不同的朝代。

我覺得這是一個非常有意思的。他接下來說了一句話，他是一個歷史學家，不是經濟學家，作為歷史學家，他說他的觀察是，國家與國家的競爭最後的決定因素不是軍事力量，而是金融能力。我覺得這是一個特別有意思的現象。

去年4月份我們北大到英國辦一個海外校慶活動，學習英國的工業革命史，有一個很重要的發現。一位經濟學家發現，英國工業革命的發生，其實是靠金融革命催生的，技術在工業革命發生以前早就已經存在。技術一直沒能轉換成工業革命，原因在於沒有大量廉價的資金幫助轉化。蒸汽機的技術永遠是一個蒸汽機的技術，只有金融革命才能幫助它變成工業革命。

經濟學界一直有個李約瑟之迷，為什麽工業革命沒有發生在中國？我不展開來講，可能是因為我們的金融體系不夠發達，所以有沒有技術都很難推動生產率大幅度提高。

易綱行長最近一次講話講，未來國際金融的競爭很有可能就是集中在金融科技領域。這個是跟我們前面提到的Facebook提出來的產品，對於我們來說是有很重要的啟示意義的。

金融科技，我不是說金融科技未來就會決定國家與國家之間競爭的結局，但是金融科技會成為一種很重要的國際競爭力的力量。金融科技的核心競爭力在什麽地方？如果金融科技是用的，未來能發揮什麽樣的作用？我們怎麽樣認為它是一種好的金融？我覺得普遍簡單來說有四個方面，這是我個人的理解，不一定是一個百準的說法。

一是能夠支持創新的。因為只有支持創新，這個國家的實力才能變得越來越大。

二是提高金融效率。金融效率的意思就是效率越來越高，但是動員相對便宜、大規模資金的能力越來越大，這是我們產業革命的一個非常重要的前提。

三是需要維持穩定。你有很高的效率，快速去做這個事情，你搭一個非常大的平台，效率很高了，普惠性很強，但是如果風險控制不住，最後的結局不一定很愉快的。

四是最後的國際競爭可能會體現在國際金融體系當中的競爭，有可能是誰未來會主導這個支付體系？誰會主導未來的儲備貨幣？這個儲備貨幣有可能是美元，也可能就是一種新的加密貨幣，我不知道。但是這是我們未來要關注的。

也許在我們的監管政策需要做一些新的考慮，第一個就是剛才說到的普惠金融做的很好，風險也很多，怎麽樣來平衡？國外國內都有一些經驗，我覺得這個是我們需要思考的，平衡、創新和穩定之間的關係，這可能是我們未來監管的一個主要要考慮的事情。

另外還有幾個方面我覺得要值得思考的一些事情，第一還是要擁抱新技術，我們移動支付為什麽能夠普及成為今天這樣的一個主流工具？我覺得就是因為智能手機和4G普及以後，就變得成為了可能。

未來5G會給我們的金融科技帶來什麽樣的影響？我個人還沒有想清楚，有一點我是清楚的，我相信它會再一次從根本上改變我們金融的業態。我就應該走在前面去擁抱它，甚至包括數字加密貨幣這件事情。如果我們一直關著不許做這個、不許做那個，短期是保住金融穩定，但是我們五年一直缺席，未來開放有沒有可能Facebook做成、JP摩根做成，我們就沒有機會了，我覺得這是我們需要思考的一個很重要的問題。

我們的監管框架也可能需要再進一步思考。目前來說還是一個分業監管的框架。但是我們這些大的金融科技公司，基本上都是混業經營、金融控股公司，它會有風險，但合在一起，其實也帶來很多新的生產力。

剛才說到的網商銀行和微眾銀行，為什麽短期內不見面就發上千萬的貸款？原因在於已經有支付、已經有其他平台積累了很多數據，所以相互之間的生產力的提高是一個乘數的效應，完全把它給分開來可能會有其他的問題。但是風險還是要監控的，並不是把它完全放在一起就可以了。

監管部門或政府應該花更大力量支持金融科技的基礎設施。基礎設施很可能就是通信技術，我們只有把通信技術鋪遍全中國，金融科技發展才有條件。但同時，也可能是大數據的整合和運用，因為沒有大數據，你是做不了的。同時我們要考慮保護隱私的問題，需要在大數據的效率和保護隱私之間取得平衡，我覺得這非常重要，

我今天提出來的問題是，我們似乎感覺到，我們中國的金融科技暫時處於領先的地位。但我們的領先主要是在普惠，而不是其他領域。世界各國很多公司的很多操作，有可能是在快速趕上來，甚至在很多領域一步就邁到我們前面去。我們曾經很驕傲地說彎道超車了，但是我們有可能正在被別人彎道超車，我們怎麽樣保持我們持續領先的地位，這是我們下一步要思考的問題，謝謝大家！