港交所鑼不夠用：新股破發超七成 掘金警惕這些風險

　　“港交所的鑼快不夠用了”背後：新股破發超七成，掘金需警惕這些風險

　　今年以來，港股市場掀起IPO上市潮。上市公司數量急劇攀升的同時，破發率也居高不下。截至6月底，數據顯示上半年港股新股破發超過七成。

　　不過，上周新股市場卻一改頹勢，不僅在單周上市公司數量上又創新高，而且上市的17隻新股中僅2隻破發，給市場炒新資金注入了一劑興奮劑。

　　本周，有12隻新股登陸港交所，周一當日上市的5家公司中無一破發，這是否預示著港股市場迎來炒新的投資契機，港股市場已經打破“破發”魔咒？

　　IPO與破發齊飛

　　2018年，港股市場由於上市新政的刺激，成為眾多公司IPO的首選。據中國證券報記者統計，截至7月17日，年初至今共有127隻新股登陸港股市場，數量位居全球首位。7月12日有8家企業在港IPO，被網友戲稱“港交所的鑼快不夠用了”。

　　但是隨著IPO數量激增，新股破發率也隨之高企，目前127隻新股中有80隻跌破發行價，破發率為63%，7月初破發率曾一度超70%。

　　然而，近期新股市場股價似有崛起之勢。上周港股市場有17隻新股密集上市，該批新股表現相當優異，截至17日，有13隻收盤錄得漲幅，2隻收平，2隻破發。

　　其中市場關注的新經濟龍頭小米集團，相對發行價漲23%；恆偉集團漲70%；紫元元漲229%；遠航港口、人和科技、弘陽地產漲幅均超兩成。此外，本周一上市的5隻新股全部錄得上漲，其中倢冠控股漲幅77%，和興紡控股漲幅158%。

　　本周及上周港股上市新股股價漲跌幅

　　數據來源：Wind

　　多因素共振破魔咒

　　事實上，港股市場的基本面因素並未忽然改變，近期上市的新股也並沒有太多的與眾不同。新股此番能夠打破“破發”魔咒，主要由幾個特定的因素共同推動。

　　首先，目前經濟基本面還未出現明顯的改善信號，市場整個交投情緒偏弱，投資者入場的意願不足，此時多隻新股以低價發行進入市場，“炒新”成為當下相對優質的投資題材。

　　其次，近日新股密集上市，其中不乏新經濟公司。市場往往將其與已經上市的行業巨頭進行對標，給資金營造出“巨大估值潛力”和“捕獸良機”的感覺。

　　第三，適逢上市冰點剛過，市場情緒逆轉。

　　此外，上周17只和本周12隻新股密集上市，也大大吸引了資金的眼球。

　　炒新風險需謹慎對待

　　機構此前預測，2018年下半年香港最少有5隻融資超100億港元的新股上市，還有約10家新經濟巨頭上市。然而，投資者也需要意識到港股“炒新”依然面臨著風險，因為當下推動新股行情的因素有一個致命弱點，就是情緒主導比重過大。炒新不可盲目跟風，目前存在的炒新風險也需謹慎對待。

　　首先，今年港股市場新股上市密集，尤其是在8、9月，或迎來上市高峰。當新公司登陸時，短期炒新資金可能會立刻選擇新的低價標的，引起次新股面臨急速回調壓力。

　　其次，港股市場目前仍然以機構投資者為主，機構投資者更傾向於價值投資。很多優質的大盤藍籌股回調的幅度都已經很大。上周港股通資金已經出現了持續南下搶籌大盤藍籌的動作。

　　第三，近日新股破發率雖然有所下降，但仍然超過6成，其根本原因還是很多企業實際盈利能力並不足以支撐其過高的估值。長遠來看，股價最終將回歸其價值的基本面。無論是藍籌股白馬股，還是新經濟企業，最終支撐股價的不是概念與題材，而是業績。如果股價泡沫橫飛，那麽泡沫破滅將是其唯一的結局。

　　此外，年內美聯儲加息預期升溫，美元升值，全球流流動性收緊，港股市場也承受著來自多方面的流動性壓力。適逢IPO大年，新股明星雲集，對於沒有明星光環的新股，市場有限資金“追星”之餘，是否還能給其股價帶來足夠的支撐，也值得投資者思量。

責任編輯：張恆