華安基金許之彥：金價處中期底部區域 後市可期

　　隨著美聯儲議息會議的“加息靴子”落地，國際金價再度迎來反彈。國際現貨金價走勢顯示，3月21日至27日的5個交易日中，國際金價從1311.4美元/盎司起步，最終漲至1344.6美元/盎司，漲幅為2.53%。

　　華安基金指數與量化投資事業部總經理許之彥表示，美聯儲加息與金價下跌並沒有必然聯繫，決定金價走勢的只能是真實利率。他認為，當前黃金價格仍處於中期底部區域，在美國通脹處於溫和上升階段，黃金未來走牛可期。

　　3月中下旬，美聯儲新任主席鮑威爾主持的第一次議息會議受到了市場的廣泛關注。議息會議的結果顯示，鮑威爾仍然延續了其前任耶倫制定的加息節奏，即2018年加息三次，保持了貨幣政策的連續性。與此同時，鮑威爾也調升了未來（2019年至2020年）的加息預期，表示或將在未來實施更陡峭加息。

　　值得關注的一個現象是，當鮑威爾表示將延續耶倫的加息節奏後，主要國際市場的反應與耶倫時代的加息後反應較為相似。表現在黃金市場上，便是“加息靴子”落地後，短期內國際金價乘勢反彈，美元指數則快速回落，同時美國國債收益率也衝高回落。

　　對此，許之彥認為，決定金價漲跌的因素相對複雜多變，但其中一個重要因素便是市場上真實的利率水準。當前美國經濟漸趨復甦，通脹處於上升初期，且是比較溫和的狀態。“在這樣的環境中，我認為黃金將會有所表現。”許之彥說。

　　他進一步認為，就黃金的反向指標美元指數而言，雖然美國經濟復甦趨勢明顯，但當前美國政府期望通過提高出口和產品的競爭力來提升就業率，因此近年來的弱美元政策仍將延續。他預計，黃金所面臨的環境在未來2年至3年內仍將持續，故而當前金價仍處於中期的底部區域，黃金的投資機會值得關注。

　　許之彥表示，此次華安基金與挖財基金聯合發布的“挖黃金”產品，其背後直接對接的是華安黃金ETF聯接C基金。該基金目前持倉約25噸黃金，背靠實體黃金，追蹤金價變化，是國內第一隻黃金ETF，也是亞洲地區持倉規模最大的一隻黃金ETF。

　　記者了解到，相對於其他黃金投資管道，黃金ETF產品有著較為明顯的優勢：首先，產品具有實物支撐，而且通過基金管理人的管理，黃金ETF使黃金有了增值收益，其主要收益來源為黃金租賃；其次，它與股票的相關性不顯著，可以適當對衝股市投資的部分風險。

責任編輯：石秀珍 SF183