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軍工板塊3日盤中走勢強勁,截至發稿,航發控制、太陽電纜漲停,航新科技、航發科技、天海防務等漲幅超8%。
從上半年行情來看,年初以來,軍工板塊經歷了1月底至2月上旬的大幅下跌,而後迎來了持續2個月的上漲行情,區間最高漲幅達26%,自4月開始進入震蕩調整階段。年初至6月29日,申萬國防軍工指數漲幅-21.85%,上證綜指漲幅-13.9%,整體上看軍工板塊跑輸大盤,軍工板塊目前處於歷史低位。
從行業基本面看,2017年底以來,軍工行業基本面顯著改善,東吳證券認為,在整個行業訂單和回款顯著好轉的情況下,軍工行業中最受益的是直接對接軍隊客戶的總裝類企業,因為該類企業處於訂單和資金鏈的最上遊,產品鏈的最下遊,並且都佔有壟斷地位,對其產品配套商具有極強的議價權,軍工行業訂單和回款的改善會最先對現在主機廠的財務報表上。
從估值方面看,縱向對比,軍工板塊的估值水準處於歷史低位,橫向對比,相當部分軍工標的中2018年預期PE已與大多數行業板塊相當,我們認為,考慮到軍工主機廠以及系統級生產商的行業龍頭地位、稀缺性、業績成長的確定性、體外資產等因素,部分主流軍工標的目前估值已處於合理較低水準,同時股價處於低位且具有成長性的民入伍公司也具備配置價值。
投資機會方面,東吳證券建議關注以下三大主線:
第一,行業基本面邊際改善下,重點推薦上市資產完整度高的中航沈飛、內蒙一機,建議關注中直股份、中航飛機、航發動力,以及中航機電、中航電子、中航光電;
第二,2018下半年應重點關注軍工集團資本運作進展,建議關注具有優質體外資產的上市公司中航機電、航天電子、內蒙一機、四創電子、國睿科技;
第三,民入伍方面,應自下而上選取質地好、稀缺性強的標的,建議關注火炬電子、旋極資訊、星網宇達、耐威科技、景嘉微。
責任編輯:馬秋菊 SF186