德隆系斯太爾黑天鵝事件不斷 1.3億理財金不翼而飛

　　禍不單行！德隆系斯太爾“黑天鵝”事件不斷 1.3億理財金不翼而飛

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　　A股市場再出“奇聞”，德隆系上市公司斯太爾的1.3億理財金竟能“不翼而飛”？

　　近日，因1.3億元理財資金難以收回陷入輿論漩渦的斯太爾再次收到深交所關注函，要求斯太爾補充披露子公司銀行账戶凍結、二股東股權質押涉訴的情況。

　　斯太爾此前公告稱，5月31日，斯太爾全資子公司江蘇斯太爾和常州斯太爾分別收到江蘇省常州中院的民事裁定書及財產控制情況告知表，兩家子公司部分銀行账戶被凍結。緣由是江蘇中關村科技產業園控股集團有限公司於今年4月27日向常州中院申請訴前財產保全，請求對江蘇斯太爾及常州斯太爾銀行存款18000萬元予以凍結所致。

　　就在不久前，斯太爾還遭遇一場危機。其公司斥資1.3億元購買的“方正東亞．天晟組合投資集合資金信託計劃”按約定提前終止，但至今隻收到1040萬元收益款項，本金未能收回。就此，斯太爾已向湖北省高級人民法院起訴，法院方面已受理。

　　在經歷了業務承諾無法兌現、高管集體“出走”等利空後，斯太爾這次又接連遭遇“黑天鵝”事件。這不禁讓人產生疑問，這家市場公認的德隆系上市公司到底怎麽了？

　　德隆系入駐 對賭失敗

　　斯太爾近期遭遇的危機，起源於四年前的一次定增。由於該交易為德隆系舊部操盤，斯太爾也自此擁有了德隆系基因。

　　2013年，斯太爾向英達鋼構、長沙澤瑞（現名：珠海潤霖）、長沙澤洺、寧波貝鑫、寧波理瑞、天津恆豐等6名特定對象發行股份募集資金約15億元，其中5億元用於收購江蘇斯太爾100%股權，3億元用於Steyr Motors增資擴產項目，3億元用於公司技術研發，剩餘用於流動資金補充。

　　定增實施後，英達鋼構成為斯太爾的控股股東，佔總股本的15.21%，長沙澤瑞、長沙澤洺各佔 9.51%，寧波貝鑫、寧波理瑞、天津恆豐各佔 7.61%。

　　值得注意的是，長沙澤瑞、長沙澤洺合計持股19.02%，超過了英達鋼構。而兩者當時執行事務合夥人都是湖南瑞慶科技發展有限公司，實控人為江發明，為德隆系舊部。

　　彼時定增重組時，大股東英達鋼構曾承諾斯太爾2014年至2016年扣非後淨利潤不低於2.3億元、3.4億元及6.1億元。若不能完成目標，將由英達鋼構進行補償。但三年時間裡，斯太爾扣非後淨利潤分別為666萬元、-2.11億元、1384萬元，與業績對賭承諾的額度相距甚遠。現如今，英達鋼構尚未支付2016年的業績補償款4.86億元。

　　為此，斯太爾多次與英達鋼構進行交涉，但仍未果。去年12月，斯太爾就英達鋼構未履行2016年業績補償承諾事宜向山東省高級人民法院提起訴訟，斯太爾要求英達鋼構支付2016年利潤補償款約4.87億元、並按每日0.3‰支付自2017年6月11日起至利潤補償款全部清償之日的逾期支付違約金。

　　危機爆發期間，斯太爾高管也相繼辭職。董事長劉曉疆、獨立董事胡道琴、總經理吳曉白、副總經理樓新芳、董事及董事會秘書孫琛、監事會主席高立用於去年底辭職。今年4月後，財務總監姚炯、董事馮文傑又遞交了辭呈。

　　1.3億理財金“不翼而飛”

　　正當市場還在關注斯太爾高管相繼辭職事件時，其突然曝出1.3億元理財資金難以收回，讓斯太爾再次陷入輿論風波。

　　根據公開資料梳理發現，2016年7月，斯太爾為提高資金使用效率，利用1.3億元閑置自有資金購買“方正東亞·天晟組合投資集合資金信託計劃”第1期產品，期限為60個月，門檻收益率為8%/年，主要投資於非上市公司股權和債權、有限合夥企業的有限合夥份額、穩健型的金融產品投資。受託人為方正東亞信託有限責任公司（後更名為國通信託有限責任公司，下稱：國通信託）。根據當時簽訂的委託協定，存續滿12個月時可根據投資顧問的指令提前終止。

　　當時，斯太爾的公告並未說明“投資顧問”是哪家公司，隻到後來一份檔案中顯示，投資顧問為北京天晟同創創業投資中心（有限合夥）（下稱：天晟同創）。

　　2017年8月，斯太爾向天晟同創提出贖回及利益分配申請。2017年9月，天晟同創回復同意斯太爾贖回申請，但由於信託期限尚未屆滿，贖回操作存在一定複雜性，承諾在2017年10月31日前支付一年期收益即1040萬元，2017年11月30日前支付信託投資款1.3億元及剩餘收益。

　　在天晟同創回復斯太爾贖回申請的同時，其還告知斯太爾已經將其支付的信託資產用於玉環德悅投資有限公司（下稱：玉環德悅）的增資事務，國通信託出資1.287億元認繳玉環德悅新增注冊資本，持股92.8%。據斯太爾方面稱，對於此事之前並不知情。

　　2017年11月，斯太爾收到了投資收益1040萬元，但至今仍未收到信託投資款1.3億元及剩餘收益。在多次催收1.3億元信託投資款及剩餘收益無果的情況下，斯太爾在今年5月25日就上述事項向湖北省高級人民法院提起訴訟，狀告國通信託及天晟同創。

　　斯太爾表示，公司調查發現，國通信託根本就沒有對玉環德悅進行增資，玉環德悅的股東及注冊資本自始至終都未發生任何變化。斯太爾的訴訟請求是，解除《信託委託合約》、《投資顧問合約》，兩被告共同返還1.3億元本金及剩餘收益。

　　對此，國通信託方面表示，已按照斯太爾委託的投資顧問天晟同創下達的投資指令，將1.3億元信託資金支付給了玉環德悅，用於增加該公司注冊資本，投資風險由委託人承擔。斯太爾要求返還1.3億元信託資金及賠償損失的訴求沒有任何法律依據及合約依據，不可能滿足委託人的無理訴求。

　　斯太爾隨後表示，公司直至2017年9月3日才知道，上述信託財產用於玉環德悅的增資事務，但國通信託並未對玉環德悅增資，該公司的股東及注冊資本自始至終都未發生任何變化。根據工商資料，玉環德悅成立於2016年1月，主營業務為投資與資產管理、投資谘詢、財務谘詢等，從公開資訊看，自成立至今，公司注冊資本並未發生改變。

　　針對斯太爾的質疑，國通信託再次回應稱，根據我國《公司法》規定和《增資協定》約定，玉環德悅變更注冊資本和股東時，應當向公司登記機構登記，但股權登記不是設權性登記，而僅是宣示性登記，不論玉環德悅是否已就本次增資辦理注冊資本和股東變更登記手續，均無法否認國通信託是玉環德悅股東的事實。國通信託作為玉環德悅的股東身份，並沒有因玉環德悅不履行辦理注冊資本和股東變更登記手續而無效。而增資完畢後，國通信託曾多次書面正式催促玉環德悅變更注冊資本和股東，但對方並未執行。

　　禍不單行，斯太爾和國通信託的官司和口水仗還未結束，斯太爾兩家子公司銀行账戶又被凍結了，原因是另一家公司申請訴前財產保全。

　　近兩億資金遭凍結

　　6月4日，斯太爾公告稱，因技術許可使用合約糾紛，公司及全資子公司江蘇斯太爾和常州斯太爾被起訴。原告江蘇中關村科技產業園控股集團有限公司（下稱：江蘇中關村科技）要求斯太爾方面返還2億元技術許可費。就此事，深交所隨後發出關注函，要求斯太爾補充披露相關情況。

　　有意思的是，江蘇中關村科技曾是斯太爾的“救星”。2016年，正是靠著其支付的技術許可費用，斯太爾才避免業績虧損。兩者現在為何又走上了打官司的路線呢？

　　據江蘇中關村科技提交的《民事起訴狀》，2016年7月，雙方洽談投資事宜，斯太爾承諾到江蘇中關村科技產業園投資，但希望江蘇中關村科技先出資引進上述三款技術，待其到園區投資建廠時再等額回購。許可協定簽訂後，江蘇中關村科技支付了2億元技術使用費，但斯太爾並未如約投資。在多次催促無果後，江蘇中關村科技選擇起訴，要求江蘇斯太爾歸還2億元技術許可費，並承擔訴訟費用。

　　正是江蘇中關村科技支付的2億元技術使用費，導致斯太爾2016年業績扭虧為盈。2016年，斯太爾前三季度淨利潤虧損1.03億元。當年12月，斯太爾與江蘇中關村科技簽訂了一份《技術許可協定》，使前者2016年收入增加1.89億元，改變了全年虧損的局面。

　　由此可見，斯太爾2016年底進行的技術轉讓更像是為了周轉資金。該筆交易意義重大，既避免了公司連續虧損，也明顯降低了英達鋼構業績承諾的補償金額。事實上，斯太爾在2014年還與另外一家公司簽訂了類似的《技術許可協定》，公司由此確認了逾9000萬元的收入和淨利潤，以致於當年業績沒有虧損。這意味著，如果沒有這兩單《技術許可協定》，斯太爾極有可能連續三年虧損，觸發暫停上市條款。

　　種種跡象表明，斯太爾目前所遭遇到的困局，或都與此前埋下的“因”有關。斯太爾最新公告顯示，針對江蘇中關村科技的訴訟，公司暫時無法判斷是否會對本期和期後損益產生影響。公司將做進一步核實，敬請廣大投資者注意投資風險。截至今日，斯太爾收盤報4.2元/股，跌幅5.19%，總市值為32.42億元。

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責任編輯：高豔雲