牛仔褲巨頭李維斯重返華爾街 IPO首日大漲近32％

3月21日，牛仔褲巨頭李維斯（Levi Strauss）在私有化34年後，於美國紐交所重新上市，交易代碼為LEVI。

上市首日，李維斯大漲31.82%至22.41美元，公司市值達到86.28億美元。

暌違34年之後，李維斯再度現身公開市場，雖引發轟動，但也有部分業內人士表示，目前該股股價過高，不是入手的好時機。

紐交所員工身著牛仔裝迎李維斯 開盤價大漲超30%

3月20日，李維斯最終確定了17美元的發行價，高於預期的14至16美元，分析師對此解釋為投資者需求旺盛。該公司原本計劃發行3670萬股，累計融資6.23億美元。其中公司實際控制者、創始人Levi Strauss的後代Haas家族可以出售其中的2100萬股，預計實現超3億美元的收益。

3月21日，李維斯開盤價為22.22美元，較發行價上漲30.7%；盤中最高漲至23.15美元，IPO首日最大漲幅36.2%；最低觸及22美元，但仍高於發行價。隨後李維斯交投於22.60美元，公司估值約為86億美元，盤中股價新高時市值接近90億美元。最終，李維斯IPO首日收漲31.82%，報收22.41美元，盤後繼續漲近1%。

有趣的是，據CNN報導，3月21日，紐交所允許大廳裡的交易員們身穿牛仔服上班。

百年李維斯重返公開市場 私有化後曾瀕臨破產

李維斯已經擁有160余年歷史，創始人Levi Strauss是一位來自德國的猶太移民。在美國加州淘金潮時期，牛仔褲曾被視為結實、耐用工作裝的象徵，隨後的160多年裡逐漸成為流行文化的象徵。

1873年，公司推出了第一款獲得專利的李維斯鉚釘高腰工裝褲，並注冊了專利。此後，李維斯在牛仔服飾領域留下了多個經典，如喇叭口褲、破爛牛仔褲、翻邊牛仔褲等。

1902年，Levi Strauss去世，經過一番波折，李維斯由Haas家族掌控。1971年，李維斯首次登陸資本市場，發行127萬股，發行價為47美元，公開籌集5000萬美元，創造了當時美國史上最大規模的IPO募資紀錄。

不過，到了80年代中後期，西裝等服飾成為消費者新寵，主打牛仔傳統的李維斯在日益激烈的競爭中難以保持優勢，這導致了李維斯的業績和股價一落千丈。

1984年，Haas家族最終以17億美元將李維斯私有化退市，並利用銀行杠杆，又從員工及外部投資者買下剩餘的股份，此後李維斯徹底成為Haas家族的私有資產。

值得注意的是，根據此前發布的IPO招股說明書，Haas家族成員將出售2100多萬股股票。不過，通過公司的雙重股權結構，該家族將繼續持有近81%的投票權。

在完成私有化之後，李維斯轉型為以低價為競爭優勢的中低端品牌。這一舉措雖然在短期內提振了李維斯的業績，但是對於品牌來說，極大地破壞了形象，公司業績很快再度下滑，從1997年的70億美元跌至2009年的41億美元。

2003年，由於債務規模繼續擴大，李維斯一度瀕臨破產，關掉了在美國超過60家工廠、裁掉近2000名員工，轉型為一家輕資產公司。

慘淡經營令李維斯決心進行大刀闊斧的改革。2011年，李維斯董事會邀請在寶潔公司工作了28年的Chip Bergh出任CEO，他曾一手打造了近20億美元的吉列品牌。

Chip Bergh上任之後，便領導李維斯在已有產品的基礎上擴大女性和高端系列產品，並進行全球化布局。在近10年的時間內，集團銷售額增長了8億美元，負債則減少過半至10.5億美元。

在截至去年11月25日的財年內，Levi Strauss集團銷售額同比大漲14%至56億美元，淨利潤錄得2.85億美元，同比微增0.24%。該集團在財報中強調，上一次其年收入超過50億美元是在1999年。

中國區潛力待挖掘 蔡徐坤、竇靖童等合作成新行銷策略

有分析認為， 李維斯在全球市場長期低迷，不僅是品牌、渠道等問題，與李維斯在潛力巨大的中國市場未能大展拳腳也存在關係。

數據顯示，2018年，公司超過70%的營業收入（約40億美元）歸功於男性消費者；而來自消費品大國中國的營收，隻佔公司總營收的3%。

恩斯坦研究的數據顯示，過去10年，牛仔褲在亞洲市場的銷售增速為6%。李維斯希望通過新的駐華管理團隊，采取本地化策略增加店面並加強對中國消費者的吸引力，大幅拓展在華業務。

Chip Bergh此前特別強調，中國市場一直是集團發展戰略的重中之重，目前品牌只有3%的銷售額來自中國，相較於該市場在其全球服裝市場中20%的佔比還有很大的提升潛力。

實際上，為了拓展中國市場，李維斯已經做出了許多行銷策略。如邀請蔡徐坤、竇靖童與木村拓哉合拍廣告等。此外，李維斯還與中國籍設計師王逢陳合作，推出聯名款服裝，在天貓李維斯官方旗艦店直接銷售。

值得注意的是，李維斯在招股說明書中表示，計劃擴大女裝系列，並在中國等市場實現增長。不過，有基金經理質疑長期投資該公司是否有利可圖。

據CNBC報導，達拉斯Hodges Capital Management投資組合經理Chris Terry表示，“這是一家成熟的公司，已經擁有廣泛的分銷渠道，而且由於百貨商店萎縮，其客戶群正在萎縮。”

數據顯示，2018年李維斯有65%的收入來自沃爾瑪、亞馬遜、塔吉特、梅西百貨等傳統批發渠道，然而目前多數傳統百貨渠道皆面臨著大規模關店的風險，這為李維斯的零售市場埋下不小的隱憂。

著名股評人Jim Cramer 則表示，李維斯(LEVI.US)股票在上市後的第一天就已大幅上漲，但他認為目前該股股價過高，不是入手的好時機。Cramer 表示“該公司的表現一直很出色，但我並不想追尋一隻漲得太快的股票。”

新京報記者 張澤炎 編輯 王進雨 校對 吳興發

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