千億元資管計劃 哪11家券商將出資？

11家券商計劃出資設立千億元資管計劃疏困股權質押

■本報記者 呂江濤

10月22日夜間，中國證券業協會公告表示，11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃，作為引導資金支持各家證券公司分別設立若乾子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業和政府平台等資金投資，形成1000億元總規模的資管計劃，專項用於幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難。

不過，上述11家券商的具體名單沒有被公布。有媒體猜測，頭部券商入列的概率較大，作為先期的母資管計劃，需要在資金實力、資管能力等方面有優勢。

昨日，經《證券日報》記者多方了解得知，參與出資的11家券商確實均為資金實力靠前的頭部券商，而且其股權質押業務規模排名靠前。

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11家券商出資210億元設立母資管計劃

近日，關於“11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃，專項用於幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難”的消息受到市場高度關注。

中國證券業協會官方網站10月22日晚間發布消息稱，已初步形成證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃的意向性方案。根據該方案，首次由11家券商達成出資210億元設立母資管計劃的意向，由此作為引導資金支持各家券商分別設立若乾子資管計劃。多管道吸引資金，以形成1000億元總規模的資管計劃，專項用於幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難，支持民營經濟發展。

各證券公司發起設立的子資管計劃將按市場化方式組建、商業化模式運作，注重發揮投資銀行的專業優勢和交易組織能力，以提供流動性支持的財務投資為主要方式，以保持上市公司控制權和治理結構相對穩定為主要目標，制定市場化、多樣化、個性化紓解風險方案，支持具有發展前景的民營企業長期、健康、穩定發展。

不過，中國證券業協會並未公布上述11家券商的名單，和具體的出資額度。有媒體猜測，頭部券商入列的概率較大，作為先期的母資管計劃，需要在資金實力、資管能力等方面有優勢。

昨日，《證券日報》記者了解到，未來，這1000億元的子資管計劃將按市場化運作。而參與出資的11家券商確實均為資金實力靠前的頭部券商，而且其股權質押業務規模排名均在前20名之列。

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按股權質押業務規模排名 出資券商可能均在前20之內

此前，有媒體猜測，出資的這11家券商均為上市券商，且很可能是按淨資本排名。不過，從《證券日報》記者了解到的情況來看，上述11家券商，恰好是股權質押業務規模排名最靠前的券商。

同花順iFinD數據顯示，2018年以來，截至昨日收盤，股權質押交易次數最多的券商是海通證券，達到804次，交易股份參考市值約為664億元，其中，未解押市值約為593億元。而從規模來看，今年以來股權質押交易股份參考市值最高的是申萬巨集源證券，約為870億元，其中，未解押市值約為821億元。

此外，據《證券日報》記者統計，今年以來股權質押交易規模排名前20的券商，除了申萬巨集源和海通證券外，依次為華泰證券、中國銀河、中信證券、中信建投、國信證券、招商證券、廣發證券、光大證券、國泰君安、中金公司、興業證券、平安證券、國元證券、安信證券、中銀證券、東吳證券、國海證券和紅塔證券。

股市大漲109隻個股解除預警 股價逼近平倉線個股銳減82隻

■本報記者 呂江濤

上市公司，尤其是民營上市公司的股權質押平倉風險，一直是近年來A股市場的最大擔心之一。上周五開始，監管層、決策層密集發聲，政策利好迭出。在管理層的監管協調下，包括國有企業、金融機構以及地方政府在內的國資力量正在積極入場，通過各種形式參與化解這一風險。

在此背景下，本周一A股市場迎來了久違的大漲。雖然昨日上證指數和深證成指均有所回調，但《證券日報》記者據同花順iFinD數據統計，截至昨日收盤，股價接近股權質押預警線和平倉線的個股數量，與本周一相比並沒有明顯增多。而與上周五收盤時相比，股價接近預警線的個股數量減少了109隻，股價接近平倉線的個股數量減少了82隻。股權質押風險緩解，作為質押方的券商也可以稍稍松上一口氣了。

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有平倉風險個股本周明顯減少

同花順iFind數據顯示，截至昨日收盤，滬深兩市共有534隻個股，其股價接近股權質押平倉線；901隻個股，其股價雖然未接近平倉線，但已經股權質押預警線。而截至上周五收盤，股價接近股權質押平倉線和預警線的個股數量分別為616只和1010隻。以此計算，本周股價接近股權質押平倉線和預警線的個股數量，比上周五收盤時分別減少了82只和109隻。

其中，最典型的是兩家上市券商的股東。有投資者表示，券商自己也尷尬了，大股東質押率接近100%，券商股東會不會被券商強平呢？

10月18日，第一創業公告稱，公司第一大股東華熙昕宇10月16日將其所持的500萬股股份用於補充質押。本次補充質押之後，華熙昕宇累計被質押52471.84萬股，佔其持有總股份的97.22%，佔第一創業總股本的14.98%。公告顯示，2017年4月25日以來，華熙昕宇陸續將所持有的股份在光大證券、中信證券、西部證券等進行17次股權質押，其中，13次為補充質押。

另一家大股東質押率接近100%的上市券商是太平洋證券。10月12日，太平洋證券公告稱，其第一大股東嘉裕投資分別於10月11日、10月12日將其持有的無限售流通股100萬股、230萬股與招商證券進行了股票質押式回購交易。上述質押後累計質押股份88014萬股，佔其所持太平洋證券股份的99.98%，佔公司總股本的12.91%。

國慶長假之後，第一創業、太平洋證券都曾大幅下跌，分別創下4.05元/股和1.93元/股的年內低點。有投資者擔心，這兩家券商的股東，會不會也被券商強平。

不過，隨著上周五開始的券商股普漲行情展開，這兩隻券商股均已暫時脫離危險區。截至昨日收盤，第一創業收於4.64元/股，太平洋證券收於2.27元/股。

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券商也在積極行動 多管道化解平倉風險

業內人士普遍認為，對於有股權質押平倉風險個股數量明顯減少，直接原因是本周一個股普漲，而根本原因則是資本市場監管層積極行動，推出一系列政策紓解上市公司股權質押風險。

除了監管層果斷出手外，券商也在積極行動，多管道化解股權質押平倉風險。

昨日，北京某上市券商一位股權質押業務負責人對《證券日報》記者表示，目前，公司此前出現的多筆股票質押違約項目都是以不同的方式處理的。對於履約保障比例低於130%的項目，在上市公司經營正常的大背景下，因股市行情下跌導致質押股份履約保障比例短期跌破平倉線的，只要客戶仍在正常付息，就說明客戶的流動性沒有出問題，短期內公司質押的股份不會在二級市場強行平倉。而對於到期後無法正常購回的項目，只要上市公司經營正常，控股股東的其他資產沒有出現司法凍結、股東沒有陷入連環擔保等惡性財務事件，公司一般會對質押股份作展期處理。

據《證券日報》記者了解，對於股權質押，目前已經有多家券商都採用類似的措施，盡量保證不采取強製平倉的措施。

除了股市行情下跌導致的平倉風險外，還有一類項目，是因為上市公司發生了嚴重風險事件，股東無法提前購回的，也被視為違約。對於此類違約，有券商表示會嚴格按照合約處置，通過各種方式要求股東還款，做財產保全等。但也有券商處理方式相對溫和，可以給90天追保期限。若在此期間內，履約保障比例上漲至追保線以上，則可以將這個項目從關注類項目移至正常項目。

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