又一家上市券商加入質押紓困隊伍。
券商中國記者最新獲悉，國元證券擬采取設立多個資管計劃與私募基金的形式，發起總規模達60億元的“紓困基金”，以提供一攬子綜合金融服務的方式，積極幫扶安徽民營上市公司、以及其控股股東化解股票質押流動性風險。
其中，資管計劃將積極對接政府引導基金、並購基金、銀行、保險、信託、上市公司、省屬國資大企業集團等機構，通過多管道募集資金。據了解，資管計劃近期可落地20個億。
國元證券副總裁陳東傑表示，在幫扶過程中，國元證券將奉行市場化運作原則，嚴守風險底線，靈活處置風險，從五個維度篩選幫扶對象：
1、產業政策：行業符合供給側改革背景下的產業方向；
2、主業狀況：公司主業仍在正常經營，產品和技術具有一定先進性；
3、風控能力：考察大股東的決策和風控能力；
4、違規狀況：隻選擇過往無重大違規企業；
5、戰略客戶：符合公司自身發展戰略的投資標的，長期合作客戶以及潛在的戰略客戶。
據了解，國元證券日前已與一家大型省屬企業和三家保險公司完成洽談，資金規模合計30億元，在出資方完成相關決策程式或協定流程後，資管計劃將正式備案。
幫扶形式：資產、債券和股權立體支援
國元證券擬采取多種維度的支援方式，為上市公司大股東的紓困解難提供新思路。
“一個多月以來，我們嘗試從資產、債權和股權的三個角度出發，為上市公司大股東提供多種選項，積極拓寬思路、努力尋找解決辦法。”國元證券副總裁陳東傑如此表示。
據了解，在本次的紓困行動中，國元證券將借助投行、債券、信用、安元基金、股交中心等項目，通過資管母子基金、私募基金等方式幫助困難上市公司及其大股東圍繞產業整合、並購重組等，提供資金、項目等支持。
在具體的幫扶形式上，國元證券將優先從資產端下手，協助上市公司大股東處理不良資產，陳東傑稱，“對於一些多年合作的客戶，我們很了解大股東資產狀況，由我們來協助處理不良資產更為合適。”
其次，是在債權方面展開幫扶，具體形式包括：以債權形式，由資管計劃為大股東提供流動性支持；協調外部資金，收購上市公司應收債款；質押回購項目的債權處置和收購。
最後才會考慮股權收購。陳東傑稱，“我們最後才會考慮股權收購，主要是幫助大股東變現股權，但不一定是由我們作為買方，更多是協調戰略客戶、國有企業，幫助大股東尋找合適的交易對手。”
陳東傑強調，紓困行動只會做“財務投資考慮，不會謀求任何上市公司的控股權。”
陳東傑也表示，在紓困行動的運作過程中，國元證券會奉行“市場化運作”，因此會有一定盈利要求，但“一定是合理對接，市場化定價，優惠、靈活地幫助大股東解決問題。”
據介紹，在政策頒布前一個月，國元證券已與多家上市公司大股東進行溝通，擬通過設立資管計劃的方式，幫助客戶解決股票質押潛在風險。
目前，國元證券已與一家大型省屬企業和三家保險公司完成洽談，資金規模合計30億元，在出資方完成相關決策程式或協定流程後，資管計劃將正式備案。
篩選標準：大股東不能盲目多元化
券商紓困行動要堅持“市場化運作”，這代表著紓困行動既有一定的盈利要求，也應該嚴守風控底線。
陳東傑告訴記者，“紓困行動不能‘拿到籃子裡面就菜’，對幫扶的上市公司要有一定的篩選，要做到有所為有所不為。”
據介紹，國元證券對幫扶對象大致有五個考察維度：
1、產業政策：行業符合供給側改革背景下的產業方向；
2、主業狀況：公司主業仍在正常經營，產品和技術具有一定先進性；
3、風控能力：考察大股東的決策和風控能力；
4、違規狀況：隻選擇過往無重大違規企業；
5、戰略客戶：符合公司自身發展戰略的投資標的，長期合作客戶以及潛在的戰略客戶。
陳東傑稱，國元證券開展信用業務的過程中，始終對盲目多元化的大股東保持謹慎態度，“我們希望大股東只是暫時有流動性風險，而不是盲目的多元化、缺乏足夠風控能力後陷入困境。”
陳東傑認為，紓困行動在處置方式上可以靈活變動，但不能因此降低風險評估標準，國元證券將堅持專業化審核，嚴守風險底線。舉例而言，“我們可以在維保比例上增加一點包容性，在增信措施上不做簡單粗暴處理，幫助客戶順利度過難關。”
據了解，今年以來，隨著股票質押風險的暴露，多家券商都主動收縮股票質押業務規模，但國元證券為緩解股票質押流動性壓力，在風險可控前提下，通過展期續作、新增交易放款等方式，逆向增加股票質押規模，為上市公司及其大股東提供資金支持。
截至今年6月末，國元證券股票質押餘額（自有資金部分） 91.45 億元，同比增長37.89%。
國元證券表示，後續公司將利用資管計劃、旗下直投公司、私募股權基金，圍繞著資產收購、債權收購、股權收購、融資支持、市值管理等進行產品設計,陸續提供各類綜合金融服務,為上市公司大股東和民營企業緩解流動性困難。
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