蘋果期貨市場降溫 炒得越高對市場的傷害越大

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　　來源：證券時報

　　蘋果期貨調研組

　　相對前期火熱，蘋果期貨市場周一有所降溫。截至當日收盤，蘋果期貨主力AP1810合約收報9137元/噸，較前日下跌16元，成交量下降126萬手至166.8萬手。遠月AP1905合約漲停，期價收報11116元/噸。

　　圍繞這一去年上市的鮮果期貨新品種，業內學者和專家展開了熱議。有業內人士建議，相關配套措施應該跟上，大力發展“保險+期貨”和“保險+期權”，幫助果農建立相應的合作社，才能充分發揮期貨的避險功能，讓扶貧落到實處。

　　要有配套措施

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，期貨的核心功能是定價，但給蘋果定價的意義不大，“不同銷售場景的價格不同，不同地區的價格也不一樣，蘋果的價格差異性本身就很大”，即便期貨市場給出基準定價，對於市場的指導意義其實不是很大。

　　對於蘋果期貨服務實體經濟的功能，胡俞越表示，就各路機構和證券時報記者的調研情況看，蘋果期貨的大漲，應該是有基本面支撐的，因為供給側發生了變化，但“如此巨大的行情，大多投機資金在炒作”，並沒有多少現貨企業在參與交易。

　　“果賤傷農，果貴更傷農。”胡俞越感慨道，作為扶貧品種，果農並沒有因為蘋果期貨價格的炒高而從中受益，“已經沒有果子了，反而顯得更加受傷，欲哭無淚”。胡俞越稱，要想真正發揮期貨市場的扶貧功能，關鍵是產品而非品種，並非上市了相關期貨品種就可以扶貧。

　　謹防投機過度

　　在社科院金融研究所金融發展室原主任易憲容看來，蘋果期貨能否成功，關鍵在於能否引導果農、貿易商開展種植和貿易活動。如果市場中的貿易商、果農參與度太低，價格發現和套期保值功能就無從談起。針對目前的行情，易憲容認為，“主要還是炒作為主，但炒得越高，對市場的傷害可能越大”。

　　億信偉業首席顧問江明德表示，蘋果期貨形成巨大的成交量，反映了交易雙方對蘋果遠月合約存在巨大分歧，但值得警惕的是，蘋果期貨的成交量如果過大可能導致投機過度現象，所以交易所開始頻頻頒布風控措施給市場降溫。

　　遠期供需失衡

　　中國農業大學經濟學教授、中國期貨市場創始人常清表示，蘋果期貨的火爆行情實際上反映了遠期供需關係失衡的預期。目前老蘋果供應過剩所以價格維持低位，但10月份的新蘋果由於在開花期遭受霜凍的影響，期貨價格出現了一輪大幅上漲。“值得注意的是，據我的學生調研發現，不僅國內減產，今年國外蘋果也在開花期受到了一定影響，所以期貨市場蘋果的價格攀升就不足為奇了。”常清說。

　　常清認為，雖然很多果農目前還無法直接參與期貨市場，但期貨市場價格可以作為果農生產經營的參考信號，貿易商可以利用期貨發現價格的功能逐步參與進來，進行套期保值。貿易商沒有因為蘋果價格下跌或暴漲遭受虧損的話，自然也不會與果農大幅壓價，整個產業鏈才會健康發展。

責任編輯：牛鵬飛