工程機械業績超預期獲資金加倉 中聯重科H股創逾四年新高

工程機械上市公司中報業績普遍超預期。港股中聯重科（01157.HK）收盤漲2.33%，報5.7港元，今年以來股價累漲124.8%，股價刷新逾4年來新高。A股市場上，中聯重科(000157)也逆市上漲，收報6.13元。

股價飆升來自業績超預期增長，A股三大巨頭中報業績翻倍，除中聯重科外，三一重工(600031)發布中報業績預告，上半年淨利潤為65到70億元，同比增長92-107%；徐工機械(000425)中報淨利潤預增90-117%，為21-24億元。

機構認為，由於基建需求拉動、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動，工程機械行業持續快速增長。其中三一重工中報淨利潤65-70億元，已超2018年全年業績，機構測算公司全年業績有望大幅超2011年歷史高點（86億元），預計中聯重科、徐工機械 2019-2021年業績彈性大。

北上資金持續增倉

工程機械行業上半年業績繼續超預期。

7月12日中聯重科發布2019年半年度業績預告公告，預計2019年1至6月歸屬於上市公司股東的淨利潤24-27億元，與去年同期相比淨利潤大幅增長171%-212%。

中聯重科表示，2019年上半年，國內房地產和基建工程機械行業等下遊行業需求走強，工程機械行業持續復甦、市場需求旺盛，公司營業收入較去年同期有較大幅度增長，混凝土設備、起重設備等產品訂單和銷量持續保持高速增長。

三一重工7月17日晚發布業績預告，預計今年上半年淨利潤為65億元到70億元，同比增加92%到107%。報告期內，公司挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械等設備銷售保持高速增長，盈利水準大幅提高。

徐工機械7月14日晚披露業績預告，預計公司2019年半年度淨利潤為21億元至24億元，同比增長90.21%-117.39%。報告期內，受益於國內固定資產投資穩健增長、“一帶一路”國家的基礎設施建設需求增加，工程機械行業繼續保持增長勢頭。

二級市場上，中聯重科、 三一重工和徐工機械今年來走勢強勁，年初至今分別上漲72.19%、69.68%和53.31%。資金方面，最近五個交易日，申萬工程機械板塊淨流入7.3億元，在申萬三級227個行業分類中排名第四，在近期弱市中獲得資金青睞。個股方面，最近5個交易日，三一重工主力淨流入逾6億元，徐工機械淨流入逾1億元，中聯重科淨流入7856萬元。

北上資金同樣青睞工程機械。wind數據顯示，7月16日和17日，北上資金持續增持中聯重科、 三一重工和徐工機械，分別增持1378萬股，3098萬股和1477萬股。

工程機械銷量增長

受貿易摩擦預期影響，國內製造業企業投資自2018年下半年以來就一直較為低迷。在此背景下，基建、房地產等逆周期投資項目必然會在下半年有所表現，而以國內基建、房地產投資需求為核心的工程機械行業也將因此受益。

機構分析指出，在經濟下行壓力下，工程機械的核心下遊基建地產投資有望繼續保持穩健增長，此外，國六排放標準的升級也將有助於起重機，混凝土機械等設備的更新。

招商證券指出，在下遊需求、更新替代、環保升級等因素驅動下，工程機械行業2019年需求依然穩健。1-6月挖掘機銷量累計13.7萬台，同比增長14.2% ，1-5月汽車起重機銷量2.20萬台，同比增長63.1%。混凝土泵車等機械1-5也實現了50%以上的快速增長。

另外，工程機械出口外銷快速增長，國際市場份額快速提升。以挖掘機為例，2019年國內挖掘機需求進入平穩增長階段，出口增速將遠超國內銷量增速。機構預計，未來3年，前期2007-2011年所購置存量新機的更新需求將逐步釋放，存量更新需求跟進，成為行業發展的持續動力。2019 年全行業增長率預計將在10%左右。