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作為CPU的兩大生產廠商，AMD和英特爾的較量由來已久，但一直被英特爾壓迫的AMD近年來似乎有了翻身的痕跡，自從發布銳龍處理器後，AMD的市場份額和營收就不斷上升。
兩者的競爭在2019年將迎來新一輪高潮。AMD的優勢能否持續下去，或許我們可以從4月30日發布的財報中可以找到答案。
營收和利潤雙雙下滑，GPU銷售推動毛利率增長
從營收來看，2019財年第一季度總營收為12.7億美元，去年同期為16.5億美元，市場預期為12.58億美元。同比下降23%，主要源於計算和圖形業務收入下降，環比下降10%，主因是客戶處理器銷售下滑。
毛利率為41％，同比增長5個百分點，主要受Ryzen TM和EPYC TM處理器和數據中心GPU銷售增長的推動。毛利率環比增長3個百分點，主要是由於2018年第四季度與舊技術許可相關的收費，非美國通用會計準則毛利率與上一季度持平。
營業收入為3800萬美元，而一年前的營業收入為1.2億美元，上一季度為2800萬美元。非美國通用會計準則營業收入為8400萬美元，而一年前的營業收入為1.52億美元，上一季度為1.09億美元。同比下降主要是由於計算機和圖形部門的收入和營業收入減少。
自從2017年AMD推出Ryzen和EPYC芯片以來，截止到2018年為止，其市場份額已經達到了3.2%，儘管目前還無法與英特爾龐大的市場規模相比。但我們注意到，AMD CEO曾於2018年宣稱，百度、騰訊和微軟的Azure雲服務都將使用EPYC處理器，這意味著AMD將再度進入其一度喪失的數據中心和高性能計算商用市場。
據Digitimes預測，截止到2020年底，英特爾的市場份額將下降到90%以下，AMD將獲得英特爾的部分市場份額。這對AMD來說已經是很了不起的成績了，過去由於“推土機”的錯誤戰略，AMD一度陷入巨大虧損之中，到2018年才正式扭虧為盈。如今AMD依托Ryzen和EPYC芯片已經能實現盈收，而數據中心CPU和GPU也將給AMD帶來更多業務。
AMD曾經預測2019年Q1季度營收，認為其處於12億美元到13億美元之間。從結果上看， AMD很好的證明其在市場上的增長實潛力，與英特爾間的差距也進一步縮小。受業績前瞻樂觀因素影響，AMD盤後一度暴漲8%。
市場份額衝擊英特爾，但AMD仍將面臨三重挑戰
本季度AMD交出的成績單實際上並不算出色，但市場仍然認可AMD有進一步蠶食英特爾市場份額的潛力。事實上，隨著AMD新產品Ryzen和EPYC處理器的發布，AMD的市場佔有率正不斷擴大。不過就目前來看，AMD仍然將面臨三重挑戰。
一、專注低端CPU市場，長期難以帶來高利潤
根據Mercury Research市場數據顯示，AMD 18Q4在台式機市佔率環比提高2.8%，達到15.8%，筆電市佔率環比提高1.3%至12.1%。而對手英特爾由於產能轉移，低端芯片將繼續面臨缺貨困境，在此情況下，AMD繼續搶佔英特爾市場。據悉，AMD處理器佔比將持續上升，截止到2019年Q1，佔比已經達到15.8%。
隨著英爾特產能繼續轉移，低端CPU市場將很可能被AMD逐漸覆蓋，龐大的市場將給AMD帶來豐厚的營收。但銷量增加的同時，其毛利將很可能下降，畢竟增加的主要是低端市場。芯片業務經過多年發展，技術逐漸成熟，這也意味著AMD面臨更低的技術含量和利潤空間。
本季度AMD淨利潤為1600萬美元，去年同期為8100萬美元，市場預期為3660萬美元。上一季度為3800萬美元。非美國通用會計準則淨收入為6200萬美元，而一年前的淨收入為1.21億美元，上一季度為8700萬美元。AMD的利潤的負增長，也證明低端市場難以給AMD貢獻可觀利潤。
長線來看，儘管目前的低端市場需求量依然很大，但隨著技術的進一步發展，低端市場將逐漸飽和。如今對手英特爾已將產能轉移到高端產品生產上，這意味著AMD不僅需要照顧低端市場，還需要加快高端市場的開發，這對AMD來說將是一個不小的挑戰。
二、遊戲和加密貨幣放緩，庫存問題沒有得到有效解決
儘管數字貨幣寒冬在市場的呼喊下逐漸過去，但2018年加密貨幣放緩導致的GPU庫存問題還沒有完全過去。AMD積累了大量GPU庫存，隨著全球遊戲市場和加密貨幣市場的放緩，這批庫存將影響AMD未來的財報表現。
知名統計機構Jon Peddie Research發布最新的顯卡市場預測，獨顯供過於求的情況將持續到今年夏季。NVIDIA已經將全部積壓的GTX1060核心都交給了AIC廠商，但完全消化掉這批產品可能還要一直兩個月時間。AMD方面同樣如此，RX Vega 56、RX 590/580最近都有不同程度的降價，這也可以是為AMD消化庫存的無奈之舉。
具體反映在本季度財報中，計算和圖形部門的收入為8.31億美元，同比下降26％，環比下降16％。收入同比下降主要是由於圖形渠道銷售額下降，部分被客戶處理器和數據中心GPU銷售增加所抵消，季度環比下降主要是由於客戶處理器銷售額下降。
企業，嵌入式和半定製部門的收入為4.41億美元，同比下降17％，環比上一季度增長2％。同比收入下降主要是由於半定製產品收入下降，部分被伺服器銷售額增加所抵消，季度環比增長主要受到半定製產品收入增加的推動。
三、英特爾實力仍不容小覷，挑戰巨頭尚需修煉內功
儘管AMD這兩年表現尚佳，資本市場也給予了比往常更多的目光，但這並不意味著AMD就在芯片市場能夠戰勝常年佔統治地位的英特爾了。實際上，AMD還面臨著諸多問題，除了外部的競爭，更重要的是自身內部的發展戰略。
首先，增加7nm產量，保持良品率將是當務之急。對於AMD來說，最好的發展時機永遠是對手英特爾出錯的時候，在7nm市場戰略上，英特爾顯然已經落後了AMD。據悉，AMD今年就能推出7nm產品，而英特爾很可能今年年底甚至明年才能推出相關產品。越是技術含量高的行業，產品發布時間對銷量與市場的影響就越大。在7nm工藝上，AMD若是能保持產量和良品率將有利於在最短的時間內完成市場覆蓋。
其次，繼續提供穩定的Ryzen 3000和Navi芯片。銳龍系列和顯卡仍然是AMD最重要的業務之一，也是其增長銷量，擴大市場份額的重要保證。相關報導顯示，索尼PS5已經確認採用7nm Zen 2處理器搭配Navi顯卡，這對AMD來說無異是個好消息。
而且，根據相關媒體報導，AMD很可能將於5月27日在台北電腦展上公布7nm的銳龍3000系列。不斷的更新換代有利於保證AMD的競爭力，穩定提供銳龍系列芯片對AMD來說將是除了技術研發以外最重要的任務之一。
Ryzen和EPYC芯片推動銷量增長，AMD開啟向上增長空間
數據中心業務龐大，很難保持季度穩定，因此，其出現短暫的下降和上升都將是正常現象，應該以更加長遠的目光注視AMD的成長。相比英爾特，AMD推出的Ryzen和EPYC芯片不僅性能好，成本更低，擁有更多優勢。與微軟等大企業的合作也將進一步推動AMD在中小廠商中的應用。
谷歌在遊戲開發者大會上宣布，它已為其Stadia下一代遊戲流媒體平台選擇了高性能，定製的AMD Radeon TM數據中心GPU和AMD軟體開發工具。此外，在會議上，AMD宣布了其軟體工具的一些更新，以幫助遊戲開發者加速遊戲設計和促進創新。
亞馬遜網絡服務也公布了基於AMD EPYC處理器的服務的更廣泛可用性，並推出了三個新的EPYC處理器供電的EC2實例系列，包括第一批T3系列實例。索尼互動娛樂公司在發布下一代遊戲機的新細節時，則表示該遊戲主機將採用基於“Zen 2”CPU和“Navi”GPU架構的定製AMD芯片。
除了這兩棵帶來盈收的搖錢樹以外，CPU和GPC數據中心也將給AMD帶來巨額營收。雖然“傳統”的遊戲和加密貨幣市場處於下行階段，但新興雲遊戲平台，人工智能，自動駕駛還是一片藍海。這些領域屬於全球未來的發展方向，當技術成熟之後將會在全球範圍內帶來變革，其廣闊的市場空間將會帶來大量的營收，而技術壁壘的存在不僅僅減少競爭，還將帶來高額的利潤率，若是AMD能成功拿下部分市場，將有利於彌補其在低端市場的毛利率。
綜上所述，通過對AMD財報的分析，我們看到在AMD眾多產品中，Ryzen和EPYC芯片將繼續推動銷量增長，這也意味著AMD必須保持產能，繼續加大伺服器市場的爭奪。AMD成功繼續了2018年以來的增長，資本市場也十分看好AMD的未來表現，其股價有可能迎來新一輪的上漲。
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