新興市場風暴延續：資金流出規模創新高

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　　來源：證券時報

　　走強的美元和一些新興市場國家貨幣貶值，似乎又在醞釀一場龍卷風，而且影響力不斷擴大。

　　據海外媒體報導，美林美銀EPFR公布的最新數據顯示，截至5月9日當周，新興市場股市債市資金流出總量達37億美元，資金流出規模創2016年12月以來新高。其中，新興市場股市基金資金流出量達16億美元，為今年2月初全球市場拋售潮以來首次出現資金淨流出，也是去年8月以來最大撤出規模。此外，從新興市場債券基金中撤出的資金為21億美元，連續第三周資金淨流出，也是自2月以來最大單周流出規模。自4月中旬以來，新興市場債券基金已經流出超過40億美元。

　　金融部落格ZeroHedge指出，新興市場風暴的推手就是強勢美元。美元越強，升值速度越快，對新興市場的衝擊力越大。

　　自4月以來，美元指數累計升值近5%，更重要的是一些市場國家貨幣匯率貶值幅度加大，比如阿根廷比索貶值超過20%，土耳其、俄羅斯、南非、波蘭甚至印度盧布的匯率也出現不同程度的貶值。在匯率貶值的同時，許多新興市場國家的利率上升，其中阿根廷央行自4月27日以來連續3次大幅加息，基準利率已從27.25%上調至40%。

　　為了阻止該國貨幣繼續崩潰，阿根廷央行在上周五再度花費10億美元購買比索，但比索匯率依然下跌，並收創紀錄新低。截至當天收盤，美元兌阿根廷比索匯率報報23.00978。今年4月，阿根廷比索也是全球主要經濟體中表現最差的貨幣，緊隨其後的是土耳其裡拉和俄羅斯盧布。

　　此前，阿根廷政府曾向國際貨幣基金組織尋求幫助，該國央行也在6天裡花了50億美元乾預匯市，相當於阿根廷外匯儲備的10%。摩根大通警告，如果本周阿根廷央行沒有成功將約300億美元的短期債券展期，阿根廷比索可能面臨失控的風險。阿根廷當地銀行Banco CMF首席財務官Juan Jose Ciro表示，當地的局勢不容樂觀，散戶投資者紛紛尋求將自己的投資組合美元化，迫使基金清倉頭寸回應投資者撤資，並給利率造成上行壓力。

　　只是，對於許多新興市場國家出現的動蕩，美聯儲並不想承擔責任。美聯儲主席鮑威爾近日表示，美聯儲政策對其他經濟體的溢出影響是可以預期的，市場不應該對美聯儲的舉動感到震驚，美聯儲對全球金融穩定的影響不應該被高估。美聯儲將盡可能清晰地與外界進行溝通，以避免擾亂市場。

　　不過，最近美國5年和30年期債券的收益率曲線出現自2007年8月以來最平坦的走勢，因為美國通脹不如預期，且規模創紀錄債券標售需求強勁，增加投資人持有長債的信心。《華爾街日報》最新一份調查報告指出，隨著美聯儲加息為過熱的經濟降溫，美國歷史上第二長的經濟擴張期可能在2020年進入尾聲。

責任編輯：何凱玲