澎湃新聞記者 陳宇曦 來源：澎湃新聞
注入A股上市公司宣亞國際（300612）不成，映客直播擬衝刺港股上市。
3月26日，香港聯交所披露易網站登載了直播平台映客第一次呈交的IPO招股說明書，聯席保薦人為中國國際金融香港證券有限公司、花旗全球金融亞洲有限公司及德意志證券亞洲有限公司。招股書中未披露映客擬募資金額。
映客稱，上市募資所得款將主要用於進一步豐富產品和內容、擴大用戶群及推廣品牌、物色戰略投資及收購機會、開發技術提升研發實力，以及用作補充一般管理資金。
此次提交上市的主體為映客互娛有限公司，於開曼群島注冊成立，在中國有全資附屬公司映客中國，並透過合約安排以北京蜜萊塢及附屬公司在中國經營業務。
根據映客提交的申請書，映客App正式上線於2015年5月。
2015年12月，映客完成多米音樂投資的天使輪融資，2016年4月獲得金沙江創投、紫輝創投、賽富、昆侖萬維和宣亞國際共同投資的A輪融資，2017年完成B輪融資，由芒果文創、騰訊、嘉興光聯等投資，紫輝創投繼續投資。
映客稱，截至2017年12月31日，已經吸引超過1.945億注冊用戶，有3680萬用戶以主播身份直播各類表演。
財務數據上，2017年映客的收益為39.4億元，經調整純利達到7.9億元，2016年映客的收益為43.3億元，經調整純利為5.68億元。上述數據顯示，映客在2017年雖然收益減少，但淨利潤有所增加。
映客財務數據。 澎湃新聞記者 陳宇曦 製圖
映客稱，按2017年主播人數計算，映客是中國最大的移動端直播平台，按2017年收益計算及按活躍付費用戶人數計算，映客是中國第二大移動端直播平台。
儘管映客將自己描述成“中國領先的移動直播平台”，但在2017年，映客在兩項重要的數據：活躍用戶數量和付費用戶數量上顯著下滑。相較2017年不斷刷新用戶數量和財務數據記錄的直播社交平台陌陌，映客在2017年直播行業的複雜競爭環境中，表現似乎突圍。
2017年9月，整合傳播服務公司宣亞國際（300612）拋出28.9億元收購映客創始團隊持有的48.2%股權的方案，但這一資產重組最終在2017年12月宣布作罷，當時有接近映客的人士告訴澎湃新聞記者，映客不排除獨立上市的可能性。
而今映客擬獨立衝刺IPO，但其經營情況和市場環境與一年前相比已有所不同。
月活躍用戶數和付費用戶數雙雙下滑
從招股書來看，映客的平均每月活躍用戶數量（MAU）在2016年迅速增長，從第一季度的1537萬攀升至2016年第四季度的3000.6萬，但從2017年開始，映客的月活數出現下滑，四個季度的月活數在2212萬和2518萬之間。
映客用戶數據。 澎湃新聞記者 陳宇曦 製圖
平均每月付費用戶數量的變化態勢與月活數據類似，在2016年第四季度達到248.6萬，但這一數據在2017顯著下滑，2017年第一季度的每月付費用戶數量較2016年第四季度攔腰截斷至182.4萬，隨後在第三季度下滑至61萬，在第四季度小幅增長至65.2萬。
在風險陳述章節，映客也提到了上述數據下滑的問題：“於2017年第一季至2017年第二季期間，平均月活躍用戶數大幅下降，而平均每月付費用戶數目於2016年第三季至2017年第三季期間亦有所減少。“
映客稱：“倘我們未能有效管理增長、實施業務戰略及控制成本與開支，我們的業務及經營業績可能或受損；倘我們無法以具成本效益的方式吸納新用戶及留住吸納有用戶，我們的業務及經營業績或收到重大不利影響。”
雖然面臨活躍用戶數和付費用戶數的減少，但映客在招股書中強調了用戶數付費金額的提升：月均每付費用戶充值金額從2015年 的190元增至2017年的406元。
平均每付費用戶充值金額。 澎湃新聞記者 陳宇曦 製圖
映客稱，截至2017年12月在中國所有移動端直播平台中，映客的中國一二線城市用戶比例最高，每月收入超過1萬元的用戶比例及女性用戶比例也是最高。
映客列出的數據顯示，一二線城市用戶佔映客平台用戶數的比例達到57.4%，每月收入超過1萬元的用戶比例則達到35%，76.1%的用戶年齡在18歲至35歲之間。
曾遭主管部門兩次罰款
直播平台上的內容亂象在過去兩年來受到了自監管方面的巨大壓力，成為影響直播平台發展中的重要因素。
在招股書中，映客稱根據中國現行安排，多個政府部門（包括但不限於文化部、工信部及廣電總局）聯合規管移動直播業務的主要方面。
根據招股書，映客曾因第三方在App內發布不當內容，而遭到主管政府部門處以兩次總額5萬元的處罰。
映客稱，北京蜜萊塢直至2015年11月20日被北京市文化市場行政執法總隊罰款時，方知道取得網絡文化經營許可證的要求。被北京市文化市場行政執法總隊罰款後，北京蜜萊塢已立即聘請人員，專責處理許可 證申請及相關事宜。然而，北京蜜萊塢於2016年3 月4日取得網絡文化經營許可證不久之前，北京市文化市場行政執法總隊於2016年3月2日再 一次檢查北京蜜萊塢，北京蜜萊塢因此於2016年3月16日被處以人民幣2，000元的額外罰款。
除了自身涉及的監管要求，對於平台內容，映客也依規承擔責任。映客稱，“用戶違規及濫用平台或會對我們的品牌形象有不利影響，我們亦可能須就於平台展示、檢索或鏈接的資料或內容承擔責任。”
映客在招股書中披露，該公司在湖南長沙有一支78名成員組成的專門內容監控團隊，安排內容監控員工一天24小時、一周七天隨機檢查平台直播間的違規行為。
映客的總部位於北京，但內容監控團隊主要在長沙辦公。
有投資者在映客上市前夕退出
目前映客創始人奉佑生、聯合創始人廖潔鳴和侯廣凌為映客執行董事，公司非執行董事為劉曉松，獨立非執行董事為崔大偉、杜永波和李琿。奉佑生持有映客20.94%的股權，為第一大股東，廖潔鳴和侯廣凌分別持股4.69%。
映客在2015年3月上線，9個月後即完成天使輪融資，4個月後完成A輪融資，當時稱估值達到70億元，映客的股東背景也非常豪華，既有金沙江創投、賽富、紫輝創投這樣的專業投資機構，也有騰訊、宣亞國際、芒果文創等產業股東。除三位創始人之外，多米在線持有映客14.59%的股權，昆侖萬維持有映客10.23%的股權，紫輝創投持股7.29%，騰訊、宣亞國際和芒果文創持股則均不足1%。
在2017年宣亞國際擬收購映客直播創始人股權的交易案中，曾公布了少數股東的股權安排計劃，這些A、B輪投資方原本將由宣亞國際管理公司嘉會投資接盤持有的映客股份，但隨著映客和宣亞國際的交易終止，這些少數股東的退出計劃也落了空。
進入2018年，雖然映客正在嘗試獨立上市，但已經有投資方開始撤出。
根據招股書，2017年12月30日，芒果文創同意將其所持有的北京蜜萊塢的全部股權（0.91%）轉讓給一名新投資者長興盛钜，代價約為人民幣6020萬元。芒果文創是映客B輪的投資者，當時的投資金額是3600萬元，此次賣出股權算是獲得了不錯的投資回報。值得一提的是，接盤方長興盛钜背後有紫輝創投的身影，而紫輝創投是映客A輪和B輪的投資方。
另外，2018年1月16日，嘉興光聯將持有的股權（1.09%）轉讓給新投資者馳譽投資，代價約為人民幣7180萬元。
上述兩筆股權交易在2018年2月9日完成。
在完成股東重整後，為了準備上市，澎湃新聞還發現映客在2018年3月新聘任了一位財務負責人。2018年3月，李勁加盟映客，擔任首席財務官，負責財務管理及投資者關係。在映客前，李勁曾擔任Baby Space Corp首席財務官、廣州久邦數位科技有限公司首席財務官。
多家直播平台掀起上市潮
在招股書中，映客將陌陌、YY直播、虎牙、鬥魚以及快手和今日頭條等平台的直播業務列為競爭對手。按照2017年收益計算中國主要移動直播平台的市場佔有率，映客稱自己的市佔率達到15.3%。
2017年按收益計算的移動端直播平台市場佔有率。
進入2018年，中國網絡視聽行業開始“上市躁動”，先是影片網站愛奇藝和B站遞交赴美上市的申請，並將於3月28日和3月29日正式在納斯達克掛牌交易，愛奇藝和B站旗下均有直播業務板塊。在直播公司中，歡聚時代（Nasdaq： YY）也在近日公告旗下遊戲直播平台虎牙已向美國證監會遞交上市申請，與此同時，虎牙的老對手鬥魚將赴港上市的消息也不脛而走。從提交招股書的時間來看，映客走在了虎牙和鬥魚的前面。
這些直播平台的發展榮衰，除了自身經營，還取決於整個行業的前景。儘管收益下滑、活躍用戶數衰減，但映客仍對直播行業的未來有樂觀的期待。
在招股書中，映客專門聘請了第三方顧問公司弗若斯特沙利文來進行行業研究。映客在招股書中寫道：根據弗若斯特沙利文報告，中國移動端直播的每月活躍用戶群由2012年的560萬人增加至2017年的1.75億人，複合年增長率為99.3%， 預期於2022年將進一步增至5.013億人，複合年增長率為23.3%。 移動端直播市場規模由2012年的人民幣1.057億元增至2017年的人民幣257億元，複合年增長率為200.0%，預期於2022年將進一步增至人民幣978億元，複合年增長率為30.6%。
責任編輯：陳悠然 SF104
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