美聯儲報告警示：美國四季度家庭財富大縮水、債務創新高

2018年以來，關於美國政府債務和美國企業杠杆過高的警示不絕於耳，而導致上一輪金融危機的家庭債務、個人債務問題逐漸淡出市場的視野。

然而，美聯儲近日公布的兩份報告顯示，去年四季度，伴隨美股大跌，美國家庭淨值三年來首次下跌，並創一年多新低，跌超德國2017年全年國內生產總值（GDP）總額。同時，家庭債務水漲船高，創下歷史新高。

在個人信貸方面，全美50個州的消費者平均需要12.7個月才能還清現有信用卡貸款。同時，消費貸款的規模也在不斷上漲。在諸多借款原因中，“貸款置換”和“信用卡額度再融資”兩項理由共佔比61%。

家庭財富環比跌幅史上最大

根據美聯儲近日公布的季度基金流動報告，含非營利組織，美國去年四季度家庭淨值減少3.7兆美元至104.3兆美元，環比跌幅為3.5%，創一年多來的新低。這也是美國家庭財富自2015年第三季度以來，首次出現季度下滑。

據統計，從降幅看，3.5%的跌幅僅次於2008年第四季度的歷史最大跌幅6%，當時，美國還處於金融危機和全球深度衰退中。跌幅排名第三的是2011年第三季度，當時的環比跌幅為3.4%。

而從美元價值的絕對值來說，去年第四季度環比降幅3.73兆美元為史上最大，超過2008年末的3.6兆美元，比2017年德國全年GDP總額3.68兆美元還高。

究其背後的原因，報告稱，主要因為美股在去年底第四季度大幅下滑。報告顯示，去年四季度美股市值共蒸發5.41兆美元，導致當季美國家庭和非營利機構直接或間接持有的股市資產價值蒸發4.57兆美元，跌幅為14%。同期，美國家庭持有的房產價值則上漲2794億美元。

上述報告還指出，美聯儲目前擔心家庭財富下滑會轉化為消費支出的減少，進而導致經濟增長放緩。

瑞銀財富管理投資總監辦公室全球首席經濟學家唐納文（Paul Donovan）在接受第一財經記者採訪時稱，2018年末較高的貿易風險損害了金融市場，並對股市造成了比對宏觀經濟更嚴重的損害。“大約80%的貿易由上市公司進行，因此，貿易關稅可視為對股票征稅。不過，2019年年初以來，貿易風險降低，有助於股市及家庭財富復甦。”他稱。

此外，前述報告也顯示，美國家庭去年底的儲蓄率從去年三季度的6.4%升至6.7%。

家庭、個人債務創新高

更值得注意的是，紐約聯儲在2月初發布的報告顯示，在家庭淨值大幅縮水的同時，美國家庭的債務卻在同期增加了320億美元至13.5兆美元，比此前最高的2008年三季度的12.68兆還高近7%，創歷史新高。

與此同時，根據彭博的統計數據，2018年美國整體的消費者債務漲至創紀錄的15.6兆美元，其中，非房貸類的信用債務有史以來首次超過4兆美元。

數據還顯示，雖然去年四季度消費者債務增幅因抵押貸款需求下降，創一年多新低，但剔除抵押貸款後，消費者債務增速實際上高於第三季度。

紐約聯儲的報告則稱，儘管優質貸款比例不斷上升，但汽車貸款的整體表現一直在緩慢惡化。同時，推遲3個月或更長時間才償還車貸的美國消費者人數上漲。截至2018年底，嚴重拖欠的汽車貸款增長2.4%，達到700多萬筆。

紐約聯儲的報告還提及，信用卡餘額在去年四季度增加了260億美元。

iCIMS首席經濟學家賴特（Josh Wright）表示：“我們還沒有進入危險的紅色區域，但這些指標正朝著錯誤的方向發展，因此需要密切關注。這對美國經濟的引擎——消費——來說存在風險。”

也許，這也是為何美聯儲突然收緊銀行貸款標準的原因。瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監鄧體順告訴第一財經記者：“銀行的貸款標準比此前一段時間嚴格了很多，過去7個季度中，貸款標準一直比較松。該標準嚴格程度是由聯儲局的高級貸款官來決定的。”

平均需12.7個月才能還清信用卡貸

美國消費者個人債務的情況從所需還清信用卡欠款時間及申請消費貸的原因中可見一斑。

根據Creditcards.com的統計，截至今年1月，全美信用卡債務達1兆美元。

“信用卡高額度、高利率和滯納金費用結合在一起，使得信用卡債務極難控制。”專欄作家阿莫羅斯（Rual Amoros）在其專欄文章中寫道，紐約（8510美元）、德克薩斯州（9100美元）和阿拉斯加（10685美元）人均信用卡貸款債務最多；美國中西部人看起來財務相對健康，威斯康辛州（6737美元）和艾奧瓦州（6726美元）的人均信用卡貸款債務最低。

阿莫羅斯還表示，假設借貸人每月以家庭收入的15%來償還信用卡貸款餘額，並假設在償還期間無新增借貸出現，全美50個州的平均還貸時間為12.7個月。

在線借貸平台Lending Tree公布的美國2018消費貸款數據顯示，除了傳統的銀行信用卡貸款外，截至2018年末，美國消費貸款的餘額也達到了1250億美元，並且該數字還在不斷擴大。根據對申請消費貸款原因的統計，前兩大原因為貸款置換和信用卡額度再融資，分別佔比39.2%和21.8%。

“這是美國負債情況更加嚴重的體現。”阿莫羅斯說，此外，許多人表示，他們將消費貸用於替代薪水或支付汽車保險貸款等“其他用途”（14.6%）。

“信用紀錄差的申請者往往將消費貸用於日常開銷。”阿莫羅斯警示稱，“消費者無疑會偏好那些貸款要求低、還貸要求較靈活的貸款方式。但當這類無抵押貸款進一步‘蠶食’個人債務情況時，會對消費者行為帶來更廣泛、更深遠的影響。”