沈建光：2019年貿易下滑是否會延續？

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 沈建光

　　若90天內中美貿易談判能夠達成協定，則將為中國爭取到相對穩定的外部環境，對外貿易很可能在短期下滑後逐步企穩，在2019年呈現出前低後高的走勢。

　　近期中國官方公布了12月對外貿易數據，繼11月大幅下滑之後，12月進出口增速進一步下滑至負值，遠不及預期，市場整體較為悲觀。展望2019年，外貿下滑會否延續？出口形勢是否依然悲觀？

　　2018年對外貿易前高後低的走勢與中美貿易戰高度相關。前期為避免貿易戰風險而出現的“搶出口”現象一定程度上對進出口貿易形成了支撐。而隨著這一現象的逐步消退，以及美國加征關稅的影響逐步顯現，四季度外貿數據連續下滑；可以觀察到，在重點出口區域中，對美出口下滑最快、當前增速最低，12月回落了13個百分點至-3.5%，中美貿易情況惡化成為貿易下滑的重要原因。

　　因此，在筆者看來，短期內決定對外貿易走勢的關鍵仍是當前正在進行的中美貿易談判，出於為穩增長贏得穩定環境和寶貴時間的考慮，短期內中國應力促中美貿易談判達成協定。

　　值得欣慰的是，截至目前談判傳遞出的信號總體正面。1月7-9日，中美雙方在北京舉行的副部長級經貿磋商備受市場關注，雖尚未達成具體成果，但市場一改前期悲觀預期，對達成協定有所期待。事實上，中美雙方對短期內達成協定均有強烈訴求：

　　中國避免貿易衝突的需求一直迫切。一方面，貿易戰對中國的負面影響仍在持續發酵，而2019年美元可能走弱、人民幣可能升值，出口可能進一步承壓；另一方面，在經濟下行壓力加大的背景下，短期內促成和解對穩增長而言更顯迫切。副總理劉鶴“出人意料”地出現在1月7-9日中美經貿磋商的現場，顯示出中方對於談判的高度重視；前期中方已在知識產權、外資準入等多方面展開積極的努力。

　　貿易戰對美國的負面影響已經顯現。政治層面，近期美國國內政策分歧加大，聯儲加息、邊境修牆等問題矛盾重重，後者更引起政府部分停擺，政治矛盾下，貿易戰影響可能被放大，川普面臨較大壓力；經濟方面，美國經濟本就面臨放緩壓力，川普揮舞貿易大棒使得本就疲弱的農業和製造業受到衝擊，還顯著地提升了部分美國企業經營成本，損害了企業與消費者福利；此外，關稅措施並沒有改善美國貿易逆差。從上述角度來看，與中國達成談判協定，避免貿易爭端更新對美國的負面影響，符合川普短期內的真實需求。

　　綜上，筆者認為，持續大半年的貿易爭端已經打中中美雙方的痛點，為緩釋國內壓力，雙方均願意坐下來談判，客觀上為90天內協定達成提供了條件，目前來看談判前景相對樂觀，協定有很大概率可以達成。

　　在此基礎上，若90天內中美貿易談判能夠達成協定，則將為中國爭取到相對穩定的外部環境，對外貿易很可能在短期下滑後逐步企穩，在2019年呈現出前低後高的走勢。

　　(本文作者介紹：經濟學博士，現任京東金融副總裁、首席經濟學家。)