天益醫療IPO上演羅生門 大客戶資訊沒造假？

　　最近，寧波天益醫療器械股份有限公司（簡稱“天益醫療”）在證監會網站上二次更新了預披露招股說明書。這是一家主營業務為血液淨化及病房護理領域醫用高分子耗材等醫療器械的研發、生產與銷售企業，主要產品屬於國家第Ⅱ、Ⅲ類醫療器械。

　　從天益醫療招股書披露的資訊來看，這家公司總體上平穩發展，從持股高度集中的家族企業，逐漸走到上市的路口。但從天益醫療所披露的大客戶資訊來看，卻出現了一個羅生門式的問題：對外銷售量呈爆發式增長的大客戶費森尤斯醫藥用品（上海）有限公司（簡稱“上海費森尤斯”），其銷售人員曾公開回應，產品均是自產，不存在外購情況。天益醫療則向《華夏時報》記者表示，對於招股書披露的任何資訊，均不作回應。

　　大客戶資訊“羅生門”

　　招股書披露，天益醫療的毛利主要來自於體外循環血路、一次性使用一體式吸氧管、喂液管、餵食器、一次性使用機用采血器等五種產品。其中，喂液管及餵食器均以經銷模式銷售，體外循環血路、一次性使用一體式吸氧管與一次性使用機用采血器以經銷模式及直銷模式進行銷售。

　　報告期內，天益醫療主要採用經銷模式進行產品銷售，公司通過經銷模式實現的銷售收入佔主營業務收入的比重2015年-2017年分別為96.30%、97.24%及97.35%。

　　由此可見，天益醫療的銷售對象、即針對天益醫療產品的採購部門，是企業營收的主要提供者，是企業的“財神爺”。

　　根據招股書的披露，寧波漢博國際貿易有限公司、南京天問醫療科技有限公司、上海費森尤斯，都是天益醫療的大客戶。尤其是上海費森尤斯，2014年還不是天益醫療的前五大客戶；2015年公司對上海費森尤斯銷售收入增長到457.07萬元；2016年為914.1萬元，同比增長99.99%；2017年的銷售收入增長為1193.32萬元；從2015年到2017年複合增長率61.58%，成為天益醫療的第四大客戶。

　　上海費森尤斯，隸屬於費森尤斯集團（Fresenius AG，集團創立於1912年，是世界500強企業之一）旗下的子公司。費森尤斯1966年涉足且專注於腎髒病治療領域，不但研究開發、生產及銷售血透和腹透產品，同時還提供透析治療服務，是慢性腎髒衰竭疾病治療產品和服務的全球供應商。

　　招股書披露，是天益醫療主動聯繫費森尤斯，雙方2013年開始合作，之後合作情況良好。天益醫療銷售給上海費森尤斯的產品是體外循環血路、一次性使用引流袋。但費森尤斯的銷售人員曾向媒體表示，公司有自己的工廠，產品都是自產，像體外循環血路、一次性使用機用采血器等，不存在外購情況。這顯然和天益醫療披露的資訊不符，費森尤斯對天益醫療的採購量到底會是多少？採購的產品到底是什麽？如果這個大客戶只是為了上市虛擬出來的話，怎麽能夠保證其他大客戶的數據也是真實可信？

　　《華夏時報》記者就此向上海費森尤斯求證，但對方拒絕做出回應。而天益醫療方面則表示，所有招股書披露的資訊，公司均不作回應，一切交由財關處理。

　　跨行業投資虧損收場

　　招股書披露，天益醫療曾經參股了寧波東錢湖旅遊度假區東錢湖小額貸款有限公司，但最後以失敗收場。2015、2016年，東錢湖小貸連續出現虧損，天益醫療分別確認了投資損益-248.65萬元、-108.19萬元。就在2015年9月，東錢湖小貸股東會決議，減少注冊資本金2000萬。直到2017年12月，天益醫療將小貸公司的10%股權轉讓，徹底抽身。

　　從招股書分析，天益醫療在寧波東錢湖所拿的幾塊地，除正常的土地出讓保證金外，還繳納土地經營保證金。有房地產界人士分析認為，工業用地、科創用地、旅遊用地等，如果有投資強度要求的話，“比如每畝投資稅收”，就會有經營保證金一說。天益醫療在東錢湖有投資要求，再加上準備上市，退出經營不利的小貸公司也在情理之中，但是作為一家生產醫療器械的企業，天益醫療如此不“安分守己”跨行業投資金融行業，目的是什麽？如果上市成功，募集到資金後，會不會“舊病複發”又再會盲目選擇其他行業投資呢？

　　《華夏時報》記者在當面採訪天益醫療被回應“一切由財關處理”後，也將招股書披露的一些問題發去採訪郵件，但未獲得企業回應。

　　再看天益醫療的其他投資，旗下100%控股的三家子公司寧波天益血液淨化製品有限公司、寧波天益生命健康有限公司、寧波泰瑞斯科技有限公司，目前業績均為虧損，2017年淨利分別是-225.51萬、-63.38萬、-79.87萬。只是作為固定資產的房產，有一些增值。

　　從盈利能力上來看，天益醫療2016年呈爆發式增長，營收2.23億，較上年增36.74%；淨利5000萬，較上年增長64.27%；扣非淨利4900萬，較上年增長70.07%。其他數據包括營業成本、營業毛利、銷售費用、管理費用、利潤總額等，較2015年都是大幅增長。但2017年，增速明顯放慢。對此，天益醫療給出的解釋，是受限於公司產能不足的現狀，2017 年公司營業收入規模及盈利水準的增長速度有所放緩。

　　公司表示，隨著公司投入的廠房設備陸續到位並量產，公司的生產能力及業務規模將有望取得增長。本次募集資金擬投向“年產2200萬套血液淨化器材新建項目”、“年產1000萬套無菌加濕吸氧裝置建設項目”、“技術研發中心新建項目”以及“行銷網絡建設項目”。

責任編輯：張海營