來源：中國基金報 記者：汪瑩
今日，又一家創新藥“巨頭”在港股上市。
手握中國最牛抗癌藥、美國納斯達克上市2年多漲幅近10倍、研發投入佔各期總成本的80%、團隊陣容實力強大……從很多方面來看，百濟神州都是一家“all in”創新藥未來的巨頭。
同日在港上市的還有另一家巨型公司——中國鐵塔，全球最大通信鐵塔基礎設施服務提供商。中國鐵塔此次IPO發行價1.26港元，計劃淨融資534億港元，超過此前小米的239.75億港元，成今年以來港股募資王。
市值超1500億港元
今日港股開盤，百濟神州股價走低，跌破108港元發行價，目前最新價103港元左右，跌幅超4%。目前港股市值約790億港元。
此前中國金洋投資部總監黃永明便認為，近期人民幣急挫及內地和香港股市現熊蹤。面對股匯雙殺，難料百濟神州能否掛牌日守住上市價。
百濟神州同時也是美國納斯達克上市公司。在美上市兩年多時間，股價從發行價24美元漲至最新價179.44美元，漲了6.5倍，目前美股市值96.84億美元（約760億港元）。
目前，百濟神州美、港兩地市值已超1500億港元。
首個美、港兩地雙重上市生科股
今年4月，港交所上市新政允許未盈利生物科技公司赴港上市。繼歌禮生物8月1日掛牌之後，百濟神州成為第二隻未盈利在港上市生科股。
登陸港股後，百濟神州也成為首個美、港兩地雙重上市的中國生物科技公司。需要強調的是，百濟神州此次在香港為主要上市而非二次上市。這意味著公司需同時遵守兩地市場準則，也意味著其在香港一級上市後應能在滬港通上流通。
暗盤破發每手虧230港元
上市前夕，百濟神州昨日暗盤破發。
據輝立交易平台數據顯示，百濟神州暗盤開市報97港元，較發行價低11港元；最高見107港元，收報105.7港元，較招股價跌2.13%。每手100股不計手續費虧230港元。
香港公開發售獲1.73倍認購
百濟神州此次在港發行6560萬股，每股發行價108港元，每手100股，一手中簽率100%。
上周截止招股，百濟神州香港公開發售合共接獲8907份有效申請，認購合共1020.03萬股，相當於香港公開發售可供認購股份總數的約1.73倍。
香港公開發售最終數目為590.4萬股，佔超額配股權獲行使前全球發售股份總數的9%。分配給國際配售承配人的發售股份最終數目為5969.6萬股，相當於超額配股權獲行使前全球發售股份總數91%。
75%募資淨額用於核心計劃
百濟神州此次募資近71億元，所得款項淨額約68.28億元。
其中，75%用於公司核心計劃：32.5%用於在研小分子BTK抑製劑Zanubrutinib，32.5%用於在研針對免疫檢查點受體（PD-1）的人源化單克隆抗體Tislelizumab，10%用於針對PARP1和PARP2靶點的在研小分子抑製劑Pamiparib。
此外，15%或用於透過內部研究及外部授權及業務發展合作，為公司在癌症及其他潛在治療領域的產品組合持續擴充提供資金；10%或用作營運資金、拓展內部能力及一般企業目的。
引入6家基石投資者
百濟神州此次港股上市共引入6家基石投資者，如下：
百濟神州首席財務官兼首席戰略官梁恆近日表示，“到現在為止百濟神州從股東結構上看，很多是美國、歐美的生物技術專業的投資者。在開始進入商業階段以後，我們覺得中國和亞洲的投資者對中國的商業市場更加了解，在香港上市確實有希望讓更多的中國和亞洲投資者來參與的考慮。”
納斯達克上市2年股價翻10倍
2016年2月3日，百濟神州登陸美國納斯達克。
上市備份受投資者追捧，股價從剛上市沒幾天的最低價22.51美元/股，到今年6月8日創出最高220.1美元/股，兩年多時間翻了近10倍。
目前，百濟神州美股最新價179.44美元/股，是上市首日收盤價28.32美元的約6倍。
研發費用高企致連年虧損
雖然在美股價一路上揚，但持續虧損問題也一直著困擾百濟神州。
數據顯示，自成立以來百濟神州產生了重大經營虧損，2016年和2017年經營虧損分別為1.17億美元、8215萬美元；今年一季度達到1.11億美元，較上年同期的5154.2萬美元顯著擴大115%。
2016年、2017年及2018年一季度，百濟神州的扣非歸母淨利潤分別為-1.16億元、-9607.8億元、-1.05億美元。
百濟神州多年來持續經營虧損的原因在於，公司研發投入連年高昂致成本高企。數據顯示，2016年百濟神州研發費用為9803.3萬美元；2017年大增174.42%至2.69億美元；2018年其研發投入繼續加碼，僅首季度就達1.1億美元，較上年同期的4277.3萬美元大增156.5%。
已有三款臨床後期在研藥物
百濟神州成立於2010年，是一家全球性的生物製藥公司，專注於新型分子靶向藥與腫瘤免疫藥的研發治療。
目前，百濟神州擁有三款處於臨床後期的在研候選藥物，即本次港股上市募資的投入重點。
梁恆表示，“PD-1和BTK兩個產品我們計劃今年在中國申報，BTK計劃明年上半年在美國申報。BTK抑製劑的開發策略是發展，最近在美國被授予了快速通道，會幫助加速上市申請。”
以PD-1項目來說，2017年，國際市場上被允許銷售的兩款類似產品Opdivo和Keytruda，分別為知名藥企BMS和默沙東貢獻了49.5億和38億美元的銷售額。若百濟神州的項目順利上市，實現巨額營收無疑是“輕而易舉”。
強大的高管和科研團隊
百濟神州的團隊，背景相當強大。
董事長、創始人、首席執行官JohnOyler（歐雷強），畢業於美國麻省理工學院和斯坦福大學。曾先後創立Telephia和保諾科技，前者2007年被尼爾森公司收購，後者2009年賣給全球四大CRO公司之一PPD。
另一位創始人王曉東，中國“千人計劃”專家，美國國家科學院院士、中國科學院外籍院士，北京生命科學研究所所長和創始人，曾創立Joyant Pharmaceuticals美國腫瘤生物技術公司。
2010年美國舊金山灣區的一次聚會，歐雷強遇到同在北京中關村園區工作的王曉東。相似的背景和想法讓兩人一拍即合。第二年百濟神州誕生，王曉東主抓研發，歐雷強負責商業化運營。
2015年，生物技術行業的“華爾街最佳分析師”梁恆應邀出任公司CFO。2018年5月，輝瑞大中華區總裁吳曉斌離職後加盟，任百濟神州中國區總經理兼公司總裁。
一個潛心學術的科學家（王曉東），一個多年創業熟知BD的企業家（歐雷強），一個精通華爾街資本運作的CFO（梁恆），一個久經沙場的中國區總裁（吳曉斌），加上來自中國、美國、澳大利亞和瑞士的超650名科學家及臨床醫學專家，組成了百濟神州的“最強戰隊”。
責任編輯：張海營
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室