劃重點：
沈南鵬的故事是一個時勢造英雄的故事，是一個尋求機會的人在每一步都踩準了時代的踏板。從投資銀行家，到創業家，再到投資家，在沈南鵬看來，這環環相扣的職場生涯，都不是個人可以設計，在某種程度上，是這個大時代的贈予。過往的工作經歷使沈南鵬有著超越普通創業者的見識和格局。他經歷過經濟周期，也知道一個互聯網公司增長停滯時如何應對。沈南鵬在風險中尋找投資機會，在每個投資機會裡盡可能減少和規避風險。同時，沈南鵬還必須要跟得上潮流。
作者：薛芳 編輯：康曉
編者按：
近三十年，中國創投行業經歷了從0到1的歷程。中國科技互聯網企業的誕生、成長、壯大，與風險投資人有著莫大的關係。如今，中國基金業協會備案的基金已經超過了兩萬家。《深網》推出中國創投三十年人物圖鑒系列報導，回顧這水大魚大、激情燃燒的三十年裡，最具代表性的十位投資人。是為系列報導三。
2010年，沈南鵬換了新髮型，把公眾視野裡的周潤發式的大背頭剪成了普通的小平頭。那一年是沈南鵬大放異彩的起點，紅杉中國有9家投資的公司成功IPO, “髮型的變化標示著他的進步”，紅杉中國早年投資過的班機管家CEO王江說。
沈南鵬個頭1米8，一度，他非常在意自己的公眾形象。在他看來，一些關於他的書和媒體報導，有很多素材並不真實，因為從未採訪過他本人。沈南鵬1989年畢業於耶魯大學商學院，在花旗銀行、雷曼兄弟證券和德意志銀行有過7年的工作經歷，1999年他創立攜程，2002年創立如家。2005年，他加入紅杉中國，成為合夥人。
“他是中國風險投資界最成功的投資人，沒有之一。” 騰訊創始人馬化騰曾在一個公開活動上說。媒體則直接評論說他買下了中國半個互聯網。
過去的14年，沈南鵬帶領著紅杉中國投資了包括阿里巴巴、大眾點評、拚多多、大疆創新、滴滴、京東、今日頭條、美團等數百家科技創新型企業。此外，紅杉中國在美團點評、58趕集合並等並購案中也發揮了重要的推動作用。
“只要你還在創業，只要你還在這個大的行業裡面，我相信大家繞來繞去都會遇到紅杉”，美團CEO王興說，“因為紅杉總在那裡，而且總是衝在最前面。”
伴隨著成功，熟悉沈南鵬的人感知到了他的變化，紅杉中國剛創立前幾年，其整個人是一種緊繃著的狀態，但最近這兩年，“沈南鵬是相當的平和”，經緯創始合夥人張穎這樣描述沈南鵬，“一開始，是數家同行在一起，進行廝殺，很激烈。但後來，我越來越焦慮，他卻越來越穩健。”
作為業界公認的中國第一投資人，沈南鵬的成功有哪些偶然和必然？
水大魚大
沈南鵬1967年出生於浙江海寧，海寧也是王國維和金庸的故鄉。他個頭很高，講話語速極快。在沈南鵬的作家好朋友余華的眼中，“他身上融合多種正反的特質：驕傲與謙虛，激進與保守，強硬與溫柔。”
4月2日，富比士公布了“全球最佳創投人”2019年榜單，沈南鵬再度榮膺榜首。《富比士》如此點評：幾乎沒有人能夠比沈南鵬更有資格享有“點金手”的美譽，他是阿里巴巴、京東和拚多多等中國領先科技企業背後的重要投資人。
“全球最佳創投人”榜單從2001年開始，每年都會有100名頂尖風險資本家上榜，這個榜單被譽為“投資界奧斯卡”。這已經是沈南鵬第二次榮膺榜首。
《富比士》撰文稱，Facebook和Twitter投資人“統治”全球最佳創投人榜單的時代已經結束，矽谷投資人“霸屏”的歲月正在遠去，屬於中國投資人的時代已然來臨。
近十年，紅杉資本的成功很大一部分要得益於在中國的投資。
沈南鵬在接受吳曉波採訪時候如此評價，“中國人如果上榜，最大的依據是因為整個中國的市場起來了。中國的市場和美國是當量的，過去三十年，中國成為超級獨角獸的公司中國比美國多。水大魚大。”
既然是水大魚大，為什麽只有他得了第一？沈南鵬的回答是，賣油翁，手熟而已。
熟悉沈南鵬的人都知道，他不僅勤奮、而且謙虛。
對於紅杉中國的投資經理，周一例會的時候，他們都必須準備好應對老闆詳細的問題。與此同時，沈南鵬還以在一天當中任何時候都能秒回郵件和消息著稱。
近些年，沈南鵬每次見徐小平，都會問他最近投資了什麽項目。徐小平提到的公司，他會記下來。
“沈南鵬很謙和，紅杉成立這些年，沈南鵬對創始人有著極大的尊重，再小的創業公司，他都會稱創始人某總。”光點資本投資人符正告訴《深網》。
在多年以前，沈南鵬讀過吳曉波的《激蕩三十年》，也讀過余華的《兄弟》，在他看來，這兩本書有異曲同工之妙，不同之處，一個是紀實性的，一個是虛構類的小說，是黑色幽默。
《激蕩三十年》寫了改革開放這三十年，這是一部深刻的社會反思小說。余華的《兄弟》寫了四十年（從1967到2007年）的兩次社會裂變，這兩次裂變，一次是“文革”，一次是市場經濟所造成的價值觀的顛覆、以及人和人之間關係的顛倒。
沈南鵬談及，在《激蕩三十年》和《兄弟》這本書下半部中，他看到的是歷史的濃縮，西方國家可能用一百年走完的歷史，我們用三十年就走完了，“我們這一輩的人，感觸非常深，會從不同的角度去回顧這一段的歷史。”
對喜歡讀歷史書的沈南鵬來說，改革開放這三十年，中國發生了巨大的變化，他覺得自己是一個受益者。毋庸置疑，沈南鵬的故事是一個尋求機會的人每一步都踩準了時代的踏板。
從投資銀行家，到創業家，再到投資家，在沈南鵬看來，這環環相扣的職場生涯，都不是個人可以設計，在某種程度上，是這個大時代的贈予。
最佳路徑的選擇
7歲之前，沈南鵬都生活在浙江海寧。童年的沈南鵬是一個非常喜歡讀書的孩子，與一般孩童相比，他似乎缺少了少年時期的玩耍和輕鬆，除了上學就是少年宮參加數學培訓班。
七歲之後，沈南鵬的媽媽把他送到了上海的姑姑家，他在上海開始了9年義務教育。那時候的沈南鵬，數學成績出類拔萃，獲得全國數學競賽一等獎。中學畢業,他被保送進入上海交通大學應用數學系，他當時的理想是成為一個數學家。
1989年，沈南鵬考入美國哥倫比亞大學數學系。他在哥倫比亞數學系的成績也不錯，只不過他發現，比同學花費更多的時間才得到一個稍微高點的成績。
他對好朋友余華說，“中國人在很多時候，把熟練當成了天才”。
那段時間裡，一個中國留學生的故事讓很多留學生受到了刺激。這個中國學生從運籌系博士攻讀中退出來，進入了華爾街最好的一家公司。這個故事讓沈南鵬醍醐灌頂，他意識到華爾街也是一個不錯的方向。
沈南鵬對自我有了清晰的認識，他擱置了作為數學家的夢想。“在美國，你得面對現實。一個中國人在那裡，什麽生存之道最好，可能就變成了我自己的生存之道，所以我進了華爾街。”沈南鵬說。
因此，沈南鵬被稱為“機會”主義者。後來，沈南鵬對媒體如此詮釋，“機會主義，我理解的意思是每一個機會來的時候我都會抓住他，具備一個開放心態。”他當時總結，“我是個機會主義者，但我不是投機意義上的機會主義者。”
又過了一年時間，他退了學，準備到耶魯大學去讀商學院，以便朝華爾街的方向前行半步。兩年後，沈南鵬來到紐約。這次他多了一個MBA的學位。但沒有人願意給他機會，他應聘過十幾家公司，都失敗了。
沈南鵬不甘心就此離開，花旗銀行有一個應聘的機會。眾所周知，要通過花旗銀行的面試極其不易。
“一家賭博公司計劃在當季的NBA的每場比賽中下注猜贏家，猜中了賭本翻一倍，猜錯了血本無歸，如果賭博公司要求你在總決賽時仍留有1000美元的賭本，當季的首輪比賽應該下注多少？”
出這道題的人是史丹佛大學數學系的博士，他的表情極為不屑，等著答題者落荒而逃。解答這道題的人是沈南鵬，由於在哥倫比亞大學數學系有一年的學習經歷，在10分鐘內，他給出了正確答案，也為他贏得了進入花旗銀行的機會。
沈南鵬今日的榮光，最初的契機，就是華爾街，從那一刻開始，做一個數學家還是商業精英變得涇渭分明。
保守主義者的冒險
沈南鵬叩開了花旗的門。當沈南鵬在職場生涯努力向上走的時候，大洋彼岸的中國正在發生著快速的變化。
1990年年底，上海證券交易所掛牌成立，隨後的第二年7月，深圳證券交易所成立，中國的證券市場形成。這個新興的證券市場在牛市的瘋狂和熊市的慘淡中趨於成熟，也得到了越來越多的關注。
在離開中國5年後，看到機會的沈南鵬回到了香港。這一次他並沒有代表花旗，而是在千挑萬選後接受了雷曼兄弟的邀請……
當互聯網、矽谷、納斯達克、網景等開始溫暖知識青年夢想的時候，沈南鵬再次轉換軌道，他開始關心和研究各種互聯網商業模型。沈南鵬告別了優厚的薪水、令人羨慕的職位，1999年，沈南鵬決定創業了。
1999年，瘋狂年代，中國互聯網創業風起雲湧。
中國第一家B2C網站誕生，創始人王峻濤給他起了一個奇怪的名字——8848。這個模式是亞馬遜的首創。而初創的新浪搜狐網易三大門戶，可以窺見雅虎的影子。馬雲已經36歲，他創立了阿里巴巴。馬化騰將OICQ（QQ的前身）掛在了網上。
對當時的沈南鵬來說，“創業也面臨著巨大的風險，原來有著舒適生活，收入水準也不錯。如果你現在去做一個事情，失敗了。你還能回到從前嗎？可能會也可能不會。”
對29歲的沈南鵬來說，創業也意味著巨大的風險，他選擇了冒險。
沈南鵬是個保守的人，因此，他會規避風險。攜程創業時，本已算得上富有的沈南鵬隻拿出60萬人民幣獲得40%的股份，並在隨後幾輪融資中高度稀釋。如果沈南鵬不是那麽規避風險，他完全可以在攜程佔有更多的股權。
這種對風險的厭惡，也表現在他的娛樂生活上，對於富人們喜愛的遊艇，沈南鵬就不是那麽著迷，理由是，“因為我發現小的遊艇晃得厲害，相對來說, 我更喜歡高爾夫和爬山，海上的東西還不如在陸地上來的扎實。”
攜程從創立到上市，用了4年時間。後來，“攜程四君子”創立如家，又延續了另外一個在納斯達克的輝煌。如家於2001年底開始創辦，隻用了5年時間就超越了歷史更長的錦江之星連鎖酒店，成為同類市場的第一名。
對沈南鵬來說，從華爾街的投資銀行家轉型為中國互聯網的創業者，很多時候，需要彎下腰，異常艱難的從零開始，但在沈南鵬自己的敘述中，看不到任何情緒的波動，這或許源於他對現實清晰的認知。
攜程發展初期，去找一些合作夥伴，特別難。沈南鵬自述，“與之前的工作氛圍比，存在的差異也比較大。我在德意志銀行的時候，比如要見中國銀行的資本部老總，是很容易的，因為我背後是德意志銀行，而不是因為我是沈南鵬。”
“攜程創立後，約東航，看攜程的呼叫中心能不能和東航的呼叫中心有合作？人家會問，攜程是什麽公司，為什麽要合作？合作公司很居高臨下很正常。在這種狀況下，如何去編織上下遊的關係，包括跟酒店的合作，只能慢慢的積累”。
再次轉型
2005年，紅杉中國找到沈南鵬時，他已經是個很有經驗的創業者了。
紅杉美國從沈南鵬的前同事、競爭對手、個人投資的創業者等一群人中做了一個背調。他們描述的是一位思維敏捷的思想家，一位精明的戰略家，一位無情的交易者，一個沒有時間閑聊，很少表露情緒的人。
而更為重要的是，他過往的工作經歷使得他有著超越普通創業者的見識和格局。他經歷過經濟周期，也知道一個互聯網公司增長停滯時如何應對。
1997年亞洲金融危機，當時的沈南鵬在德意志銀行，他看到了一個公司在一夜之間倒閉。“世界變了，投資銀行這個行業還會存在嗎？”沈南鵬原來清晰的邏輯都被打亂了。
“SARS之前，攜程一直維持著30-40%的增長，如家的訂房量一直是90%以上。而SARS後，那個季度的訂房量巨減，機票也是。如家更是降到了70%，那時我們都年輕，未經歷過這樣的挑戰。對公司來講，考驗公司的內力。”沈南鵬說。
總之，紅杉美國找到了一個優秀的創業者。阿里巴巴副主席蔡崇信在一次接受採訪時說：“紅杉從第一天開始就有著合適的模式。他們選中了沈南鵬——他能夠發現適合中國的創始人和產品——並賦予了他完全的自主權。”
對於保守的沈南鵬來說，這次職業轉型他沒有感覺到冒險，他覺得很開心，“一個人最幸運的就是職業生涯具有連續性，你前面的工作為後面的鋪墊了很好基礎。”
為什麽紅杉美國會選擇在2005年這個時間點，把橄欖枝拋向沈南鵬？
在美國，2005年，百度、分眾和尚德電力在納斯達克上市。那個時候，美國的投資人很喜歡聽美國版的中國故事，比如中國的谷歌，中國的亞馬遜……矽谷的投資者也在尋找一些新的增長點。
而此前一年，矽谷銀行組織了一個為期6天的北京和上海之旅，紅杉資本、KPCB、NEA等頂尖投資機構的人組成了一個25人考察團。考察團逛了逛長城，也去了趟中關村。而那一年中國有11家互聯網公司在海外資本市場上市。
紅杉是那波考察團中第一批在中國設立基金的投資機構。2005年9月，時任攜程CFO的沈南鵬與另一位創始合夥人張帆，以及Sequoia Capita（紅杉資本）一起創立了紅杉資本中國基金。幾乎同時，新合夥人周逵、計越加入。
紅杉資本中國第一期規模為2億美元的基金，不到兩個月就被超額認購。毋庸置疑，一期基金的規模堪稱豪華。那個時候IDG整個基金的總規模僅有2億美金，IDG的合夥人周全自嘲說，“IDG其實就是個中小VC。”
紅杉中國初期，為了擴大紅杉中國的知名度，沈南鵬四處演講，頻頻曝光。
沈南鵬梳著周潤發式的大背頭，戴金邊眼鏡的形象伴隨著早年的紅杉中國，留存在媒體記憶裡。
尋找高成長性企業
紅杉中國初期，首先是在“熟人”的圈子裡尋找投資項目。
周鴻禕在一篇自述文章裡提及，沈南鵬在創立攜程的時候他們就認識了。周鴻禕將3721賣給雅虎以後，短暫出任雅虎中國區總裁，後來又離開雅虎去了IDG。因為IDG投資了沈南鵬創立的攜程。
周鴻禕與沈南鵬因此而相識。周鴻禕自述，在沈南鵬不知道他在做什麽的時候，沈南鵬就決定投資了。2006年1月，紅杉資本向奇虎360投資600萬美元。
三個月後，紅杉投資又以首輪100萬美金投資，成為大眾點評A輪唯一的融資方。
沈南鵬和大眾點評創始人張濤一樣都是上海人。此外，團隊中的周逵、計越也都找了一些自己的關係，比如說通過以前認識的朋友來尋找項目。文思創新就是周逵加入紅杉之前關注過的一個項目，後來紅杉投資了它，並很快成功上市。
紅杉中國在中國的第二年，沈南鵬意識到，中國和美國在資金、創業企業和市場環境上，有著很大的差別。他坦言：“紅杉成立那幾年，時常能感受到壓力，因為美國紅杉的業績非常出色，但是美國的成功不一定會複製到中國。”
學數學出身的沈南鵬，善於通過模型得出判斷，不管多複雜，他總能在10分鐘內就總結出企業的商業模式，與一般人從A到B的推理不同，他似能在短時間內完成從A到Z的推演。
諾亞財富的CEO汪靜波很早結識沈南鵬，覺得他雷厲風行，回郵件和短信的速度飛快，不管多晚都是如此。這種沈氏工作風格，一度讓樂蜂網創始人李靜倍感壓力，甚至做夢夢見沈南鵬管她要財務報表。
紅杉中國創立前兩年，出手投資的項目並不多，成功和失敗兼而有之。沈南鵬就養成了“快、穩、準”的沈式投資風格。有圈內人評價他“進入快，收益快，成名快，笑臉快”。
那一時期的沈南鵬，整體上是一種創業的狀態。周鴻禕曾有過描述，他覺得沈南鵬像海裡的鯊魚和陸上的杜賓犬。鯊魚只要聞到血腥味，就會不顧一切地衝過去；杜賓犬則體態優雅，但具有極大的耐力和速度，總是鬥志昂揚。
2009年沈南鵬在接受採訪時表示，“當時的他一周會見十個公司，一年見400多個公司，三年多的時間，紅杉中國大概見了一千家公司，最後投資了五十家。”
這50多個項目，涉及餐飲、金融、農業、消費、新能源、互聯網等。
行業跨度很大，而與此相對應的是沈南鵬的投資方法論:中國GDP的增長使人們的可支配收入提升，帶來巨大的消費需求，沈南鵬和他的同事們在尋找消費升級帶來的機會。相比美國紅杉，沈南鵬看中的是高成長性。
即便如此，紅杉中國早期在中國的發展也並非全是坦途。2008年底，紅杉中國創始合夥人張帆離職。有傳言是由於其投資的大部分項目不理想，如亞洲傳媒退市，佔座網、悠視網等項目均不見起色。
2009年，美國一個科技部落格Techcrunch發布關於沈南鵬被解雇的傳聞，沈南鵬對媒體澄清，紅杉中國本來就是由本地合夥人擁有的公司，對他來說不存在“雇用”的問題。
很快，籠罩在紅杉中國陰霾就散去了。
而2010年，在紅杉中國的歷史上，是一個特別的年份。進入2010年後，紅杉中國創下九家企業上市的投資記錄。相比過去的五年裡，2010年是紅杉中國退出成績最好的一年。
買下整條賽道
2010年，移動互聯網拉開了大幕。IT橘子數據顯示，那一年紅杉中國總共投資金額為12.8億，總共投了22個項目，包括美團A輪，唯品會A輪。
投資了美團後，紅杉中國還陸續投了京東、聚美優品、樂蜂網，58,趕集，美麗說等電商企業。美國紅杉的理念是“下注於賽道”而非“下注於賽手”。但唯品會創始人沈亞對媒體評價，沈南鵬至少通過在電商的布局，已把整條賽道都買了。
為什麽是紅杉中國，為什麽是沈南鵬？
業界眾所周知，在紅杉中國，其關注的行業都有繪製的圖譜，上面標注著相關產業鏈中涉及的公司、聯動關係、發展狀況。整個產業的發展現狀如何，下一個風口有可能波及到哪個環節、哪些公司。
方法論有了，執行力是關鍵。一位投資人如此評價沈南鵬，“沈南鵬7x24小時都在琢磨deal，他不介意跟創始人召開高頻次的會議，如果這能夠給紅杉爭取更好的條件和折扣的話。”
也曾有記者問沈南鵬，在投資上有沒有走麥城的經歷？沈南鵬坦然回答，不可能投資的所有的項目都能做起來，這是不可能的。
沈南鵬接著說，“創業者的走麥城，往往不是某一件事情把整個命運改變了。在生活中，很多時候，改變命運的都是小事。”
打個比方，如果一個項目紅杉中國進去晚了，在這個事情上只得了八分，那在不遠的將來，沈南鵬一定會想盡辦法把這兩分補上的。
熟悉沈南鵬的人都知道，對於承認錯誤這件事情，沈南鵬沒有心理壓力。錯了就改。
2016年，共享單車把中國的投資人分成了兩波，投共享單車和沒投共享單車的。《財經》雜誌記錄了一個小細節，沈南鵬為了投資摩拜，給相關人員打了40分鐘電話，“就為這麽一點點份額，他不斷的跟你說，咱這關係，咱關係這麽好為什麽還不給我份額？”
紅杉中國曾錯過京東，錯過今日頭條，但在這些公司後續的融資裡，紅杉中國還是跟上了。也曾錯過小米，但紅杉中國後續投了小米的生態鏈公司。
由此可以窺見，紅杉中國之所以能擁有整個賽道，皆是聚沙成塔。2015年，中國互聯網的並購之年來臨時，滴滴快的，58趕集，美團點評，紅杉中在外界被看作是這些大並購的幕後推手之一。
《The Information》報導，一位跟紅杉中國競爭關係的投資人說，沈南鵬的注意力未必持久，“在談成之前，不管沈南鵬再怎麽努力追求你，如果你不能不斷取得勝利的話，就再也見不到他了，他沒有時間留給輸家。”
在余華眼中，沈南鵬是一個什麽事情都能放在桌子上說的人，“他不搞陰謀詭計，因此別人和沈南鵬交往，用最簡單的方式就好，這是一個讓人覺得交往很輕鬆的朋友。”
第一名情結
2018年，沈南鵬得了“全球最佳創投人”第一名後的第二天，吳曉波在視頻訪談中問沈南鵬，得到第一名是什麽感覺？
沈南鵬如此回答，“60年代出生的這波人，從小有拿第一名的心態，這跟從小受的教育是相關的，潛意識裡總是覺得要做第一。小時候每周都在少年宮裡，天賦都有點，但不見得所有的人都有巨大的天賦。”
沈南鵬在風險中尋找投資機會，在每個投資機會裡盡可能減少和規避風險。同時，沈南鵬還必須要跟得上潮流，比如他要嘗試去玩遊戲、讀手機書、看卡通片，以便了解有興趣投資企業的產品和服務。
正如他母親所說的，小時候拚命學習，長大了玩命工作。這一切皆源於沈南鵬的好勝心，《財經》曾採訪沈南鵬，好勝心的根源是什麽？他答，“就像你上中學，如果你不是最好的，你就不會被老師選送去少年宮數學班，你就看不到原來數學還可以這樣來理解。對於今天整個中國互聯網，如果你不是頂級的，你根本不會深度參與其中，也看不到這麽多的風景。”
幸運的是沈南鵬熱愛他的這份工作，沉浸其間，不斷的學習，不斷的進步，不斷的成長。“沈南鵬性格是直來直去，不拐彎的，而且熱情、敏銳。你把他放在陌生環境裡，他肯定是第一個做出反應的人。我覺得，這就是他能夠成功的原因之一。”余華如此認為。
而下一個十年，沈南鵬帶領的紅杉中國還能否繼續把準時代的脈搏？
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