拉芳家化擬8億控股上海縉嘉 飛躍式業績承諾能否實現

在當前日化行業競爭日趨激烈的背景下，旗下擁有“拉芳”“美多絲”等多個核心品牌的拉芳家化（603630，SH）將目光投向了電商和美妝領域。11月30日晚，拉芳家化公告稱，擬以現金8.08億元增資並收購上海縉嘉國際貿易有限公司（以下簡稱上海縉嘉）51%股權。

2017年上海縉嘉淨利潤為3040.61萬元，而上海縉嘉原股東承諾2019年淨利潤不低於1.2億元，從3000多萬元到逾1.2億元，標的業績將突飛猛進。此前，上交所剛剛就本次收購計劃向拉芳家化發出問詢函，要求後者說明盈利預測的合理性等問題。11月30日晚，拉芳家化董秘張晨接受了《每日經濟新聞》記者採訪，就業績承諾的可實現性作出解釋。

控股海外化妝品品牌運營商

據了解，上海縉嘉是海外優質化妝品的品牌運營商及電子商務綜合服務商，通過獲取海外優質化妝品品牌在中國市場的代理權，助力品牌落地中國市場，提供包括品牌孵化培育、品牌表達傳播、線上行銷推廣、銷售管道拓展、產品策劃設計、售前售後服務、倉配物流服務在內的全鏈路品牌整合行銷和進口運營管理服務，以提升化妝品品牌在中國市場的知名度和市場份額。

公告指出，截至11月30日，上海縉嘉已累計獲取21個海外知名美妝品牌的代理權，積累了First Aid Beauty、Rafra等海外知名化妝品品牌在中國市場成功孵化、快速發展的經驗，並借此在報告期內實現了代理化妝品品牌矩陣的不斷擴張，以及經營業績的快速增長。

財務數據顯示，2017年和2018年1~8月，上海縉嘉分別實現淨利潤3040.61萬元、4678.98萬元。而在業績承諾方面，上海縉嘉原股東承諾2019年、2020年和2021年淨利潤分別不低於1.2億元、1.56億元和2.028億元。

針對業績承諾的可實現性，拉芳家化董秘張晨向《每日經濟新聞》記者表示：“2017年上海縉嘉代理的品牌比較少，其真正發力是在2018年。今年他們增加了很多品牌矩陣，而很多品牌的天貓旗艦店都是2018年下半年才開始運營。此外它有些品牌是消費者相對認可的，隨著品牌種類的增加，我們覺得這個業績增速是可以實現的。”

公告顯示，拉芳家化將以3000萬元向上海縉嘉增資，增資完成後持有其1.8889%的股權；其後，擬以7.78億元收購沙縣縉維企業管理服務中心（有限合夥）及沙縣源洲企業管理服務中心（有限合夥）合計持有的上海縉嘉49.1111%的股權；上述增資及收購事項完成後，拉芳家化將合計持有上海縉嘉51%的股權。本次交易完成後，上海縉嘉100%股權整體估值為15.84億元。

布局“電商+美妝”領域

事實上，拉芳家化近兩年已開始將目光投向美妝領域。此前，拉芳家化收購宿遷百寶20%股權，切入社交電商領域，增強新興管道建設；參與成立華熙美妝產業基金，切入高景氣度美妝領域，培育新的利潤增長點。

張晨告訴記者：拉芳家化主要是做日化，其品類主要聚焦於洗發水、護發素和沐浴露。這個品類目前是一個高度飽和的品類，行業增長速度相對偏慢，可能年化增長率也只有1%~2%。美妝行業則是高速增長的行業，所以拉芳家化想進行品牌和品類的擴張，與此同時，也想作管道拓展。拉芳目前主要流通管道是KA管道和電商管道。目前有兩個管道在高速增長：線下CS管道和線上管道，所以拉芳家化也想在這方面進行整合布局。

據了解，目前上海縉嘉共運營12個代理品牌的天貓國際品牌旗艦店，並和逾20名具有較強影響力的KOL建立了緊密的電商合作關係，運營合作的淘寶店、微店店鋪，以此實現KOL（即所謂“意見領袖”）流量的銷售轉化。

拉芳家化在公告中表示，“本次收購系在日化行業競爭日趨激烈、網上零售等新興業態蓬勃發展的新常態背景下，公司進一步完善日化產業新業態投資布局，提升品牌管理能力，獲取線上管道和流量資源，豐富品牌矩陣，充分激活傳統日化業務與外延投資協同效應的重要舉措。本次交易使公司自有及代理品牌的運營管理能力迅速提升，為日後孵化培育自有化妝品品牌奠定了良好基礎。”

每日經濟新聞