證券時報評資本市場監管:3天1規則 證監會主席不輕鬆

　　證券時報記者 程丹

　　資本市場各方市場參與者大抵都知道，證監會主席這活不好乾，他們的職位和其他各部部長並無不同，但卻更受關注。

　　這大多是因為他們執掌監管著的是3000多家上市公司、億萬股民的交易市場，和各方利益、投資者的財富多寡休戚相關。資本市場發展20多年來，中外經濟形勢的好賴都會在股市上有所反映，突發事件的牽扯也會讓某個上市公司成為眾矢之的，一丁點風吹草動、監管動向都會直接影響到投資者的账戶收益。與利益相關，證監會主席難以獨善其身，其監管改革的步伐和鬆緊度往往要考慮到市場承受力和投資者保護，難以邁開大步卻也不能隻局限於政策的小修小補固步不前，市場瞬息萬變，資本市場需要的是與時俱進的監管者，這讓坐在火山口上的證監會主席們並不輕鬆，逆勢前行、曲高和寡是常事。

　　作為資本市場第七任監管主官，劉士余有著自己的風格，他善用依法治市，強化監管的同時注重資本市場的平穩運行，通過規則重塑市場秩序，用市場手段讓參與各方規範運作，祭出監管利器讓違法違規者不敢再犯。

　　記者統計發現，今年上半年123個工作日，證監會發布了37個資本市場的規章規則及征求意見稿，大約3天出一個制度、規則，這效率和強度在部級部門裡較為罕見。這些規則中，有的是增量內容，如制定試點紅籌企業發行上市、持續監管、保薦機構盡職調查、會計處理、存托協定指引以及證券基金經營機構使用香港機構證券投資谘詢服務暫行規定等十二部規範性檔案；也有的是存量修改，如修改完善了《行政許可實施程式規定》，重點解決各證券中介服務機構暫不受理、中止審核政策不統一的問題。這些制度邊界的建立，讓依法治市成為了資本市場改革發展的重要保障，有規可循更是填補了制度空白，讓市場參與各方更清楚監管底線，按規矩辦事。

　　這背後有著劉士余和監管部門的充分調研、舉證和征意，和從業人員座談是常事，向專家學者問計是慣例，各業務部門加班不少，7月的第一個周末，劉士余就召集上市公司負責人，聽取他們對當前經濟金融形勢的看法，以及對維護資本市場穩定、促進資本市場與上市公司健康發展的建議、對證監會工作的意見等。

　　可以發現，負面清單、投資者保護成了規則制定中的必備內容，大多是明晰邊界提高違規成本，更多地考慮了中小投資者權益保護，從制度本身出發讓試圖踩紅線者心生敬畏。而對於那些挑戰監管權威者，劉士余用零容忍態度在現有法律的框架下從嚴從重處罰，用先進科技工具對付新問題，鏟平了不少隱藏在暗處的市場毒瘤。

　　“維護市場公平公正公開，維護投資者特別是中小投資者的合法權益，促進資本市場健康發展”，是劉士余上任以來始終掛在證監會官網上的三句話。要形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場，監管在努力。

責任編輯：凌辰 SF179