李揚：中國政府債務對GDP比重雖有上升 但非常安全

中國社會科學院原副院長、國家金融與發展實驗室理事長李揚

　　新浪財經訊 由國務院發展研究中心主辦的“2018中國發展高層論壇專題研討會”於9月16日-17日在北京舉行。中國社會科學院原副院長、國家金融與發展實驗室理事長李揚出席並演講。

　　李揚分析稱，目前，全球主要國家的債務水準和GDP的比率仍在上升，去杠杆並未成功。他以中國、日本、歐洲、美國舉例：日本在危機以後有了一次跳躍性上升。美國的情況相對來說平緩，因為下了很大力氣去杠杆。歐洲的情況也不是特別樂觀，而中國確實是比較突出的，在危機之後，尤其是在2009年采取了四兆財政刺激政策之後，債務佔GDP的比重是在上升的。

　　再看主要經濟體的居民債務佔GDP比重，李揚表示，美國去杠杆非常迅速，日本和歐洲相對平穩，中國的居民債務佔GDP比重也在上升。但其強調，“中國是在安全的幅度之內”。

　　在非金融企業債務對GDP比重方面，日本、美國、歐洲沒有特別明顯的趨勢，但中國的趨勢很明顯——非金融企業債務佔GDP的比重迅速上升，“好在從2017年開始下降”，李揚稱。

　　在政府債務對GDP比重方面，李揚表示好，日本政府債務對GDP的比重仍然在上升，美國和歐洲也在緩慢上升，中國雖有上升，但是不如前三者上升得快。“中國政府的債務非常安全”。

　　李揚還提出了用“債務密集度“來觀察經濟運營情況。”這幾十年來，全球經濟增長的債務密集度顯著上升，也就是說對於定量的GDP增長，現在比過去需要更多的債務來支持，這是一個全球的現象”。

　　李揚認為，至少有四個方面的因素導致了上述結果，第一，房地產在經濟體系中的地位不斷上升。第二，無節製的金融創新加速了金融對實體經濟的疏遠化。第三，貧富差距加大，富人喜歡搞貨幣和金融遊戲。第四，從全球來看，經常账戶失衡，包括美國巨大的貿易逆差對這樣一個情況造成了非常大的影響。

　　全球經濟增長的債務密集度上升會產生多種影響，李揚舉例稱，第一，要想經濟平穩增長，就需要比以前更多的金融支持，這對各國的貨幣當局都是挑戰。第二，債務累積造成泡沫形成金融周期，可能會引發金融危機。第三，危機發生之後很難走出危機，曠日持久。

　　在談到“去杠杆”政策的調整時，李揚表示，政策調整更加理性、更加符合實際、更加可持續。“目前采取的政策是穩杠杆，這有利於我們處理當前複雜的經濟和金融問題”。

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責任編輯：梁斌 SF055