2月28日，券商板塊集體漲停這種久違的逼空行情大大刺激了股市投資者，讓人有點眩暈，上市券商再一次成為A股的明星公司。同日，就在華林證券、山西證券、華西證券、國信證券等券商們排隊發布2018年業績預報之時，東興證券發布的一份名為《華融證券股份有限公司關於東興證券股份有限公司涉及訴訟事項的受託管理事務臨時報告》引發市場關注。
因股權質押踩雷ST康得新、ST新光等網紅公司，債券受託管理中招中弘股份，2019年開年，東興證券正式開啟訴訟維權模式，三大案件訴訟金額合計達12億。
《華夏時報》記者注意到，這不是東興證券首次起訴踩雷公司。1月底，東興證券剛剛勝訴弘高創意股權質押的案件，弘高創意曾被股東質押後因財務問題被*ST，東興證券曾對其相關質押者提起訴訟。而這一次，質押危機的對象換成ST康得新、ST新光和中弘股份。
有意思的是，縱觀近一年的東興證券相關案件訴訟，其中有三件涉及三大網紅企業。有網友笑言，真是一個沒錯過。
那麽，在頻頻踩雷的背後，是東興證券的風控存在問題抑或是下跌浪潮中的無奈之殤？
頻頻踩雷
東興證券2月28日發布訴訟公告，內容包括一個是因踩雷ST康得新起訴質押方新疆贏盛通典股權投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱新疆贏盛通典）案件，另一個是作為中弘股份發行的債券持有人對中弘股份提起債券違約訴訟，目前兩案均被第二中級人民法院受理。
2017 年 12 月至 2018 年 1 月，東興證券與新疆贏盛通典陸續簽署三份股票質押回購交易相關協議，新疆贏盛通典將其所持有的康得新（002450）質押給公司，共融入本金人民幣 372,522,715 元，灃沅弘（北京）控股集團有限公司承擔連帶保證責任。
2018 年 11 月，康得新股價跌破平倉線，新疆贏盛通典償還部分負債，但未按約定足額補倉至預警線以上，構成違約。
東興證券表示，為維護自身權益，依法向法院提起訴訟請求，請求法院判令新疆贏盛通典清償剩餘融資本金 152,904,340.64 元，並支付相應利息、違約金及實現債權的費用，灃沅弘（北京）控股集團有限公司就上述全部債務承擔連帶保證責任。鑒於本次披露的部分訴訟案件尚未開庭審理或尚未執行完畢，暫無法判斷對公司本期利潤或期後利潤的影響。
同時，中弘股份作為“中弘控股股份有限公司 2016 年面向合格投資者公開發行公司債券（第一期）”的發行人未能按期履行本金及利息的償付義務，導致本期債券發生實質性違約。
東興證券作為債券的受託管理人，根據全體債券持有人的要求和授權，向法院遞交了對被告提起債券違約訴訟的材料，請求法院判令被告償還本期債券應付的本金 2.5 億元及相應利息、逾期利息，並支付本案訴訟費、律師費。
東興證券表示，公司作為債券受託管理人代表債券全體持有人發起訴訟，該債券對被告的債權權益實際歸屬於債券持有人所有，故本案件的最終訴訟結果由債券持有人實際承受。
除了ST康得新和中弘股份，新光圓成（ST新光，002147）股權曾被股東質押給東興證券，融入初始交易本金人民幣 749,981,760 元， 質押方未按約定足額償還本金及支付第三、四季度利息，構成違約。東興證券為維護自身權益，於2019年1月依法向法院提起訴訟請求，請求法院判令虞雲新清償 融資款本金 699,981,760 元，並支付相應利息、違約金及實現債權的費用合計 122,368,265.16 元。
此外，東興證券於1月剛剛勝訴的弘高創意的股權質押案也是因財務問題同樣的被交易所實行“退市風險警示”特別處理，變更為“*ST 弘高”後產生的訴訟案件。2019 年 1 月 7 日，法院判決質押方10 日內償還公司 融資款本金 1.25 億元，並給付融資款期內利息、違約金及實現債權的費用。
風控遭質疑
2月22日，東興證券發布公告稱，根據《上海證券交易所股票上市規則》有關規定，對本公司及子公司近 12 個月內累計涉及訴訟（仲裁）事項進行了統計，訴訟（仲裁）金額合計186,720.48萬元（未考慮延遲支付的利息及違約金）。
該公告可謂對近一年的東興證券最權威的訴訟統計，其中，有3個訴訟為股權質押風險引發。
那麽，頻頻踩雷的原因是什麽？影響又如何？有市場分析人士認為，主要是市場下跌，股價走弱，市值縮水，自然風險就出來了，券商們自己也不想這樣。不過，客觀上，小券商對於風險把控的能力相對於大型頭部券商還是會弱一些。
一位券商行業資深研究員向《華夏時報》記者直言：“中小券商對股權質押業務的鍾愛也是高收益使然，高收益和高風險並存，風險永遠無法避免。從規律來看，只能確保風險在承受範圍內，控制風險的傳導和後果。
對於多次踩雷是否會暴露出公司的風控管理水準以及是否存在風控漏洞？《華夏時報》記者致電東興證券董事會辦公室，並發出書面採訪提綱。
東興證券第一時間予以了回應，表示受市場整體狀況影響，股票質押風險已成為全行業共同面臨的問題。公司秉承“全面、穩健”的合規與風險管理理念，不斷完善合規風險質控管理體系及各項制度流程，為各業務之間建立了有效的風險隔離機制和風險防禦機制。目前，公司已制定操作風險、市場風險、流動性風險和信用風險管理辦法以及風險監控系統管理辦法，對風險控制指標實施動態監控，持續加強項目審核與風險敞口管理，嚴守市場風險底線。
事實上，2019年1月30日，針對出現的股權質押風險東興證券發布了公告，對存在減值跡象的資產進行減值測試後，2018年單項計提資產減值準備共計人民幣18,553.29萬元，已超過公司最近一個會計年度經審計淨利潤的10%。
同時，將減少公司2018年當年利潤總額人民幣18,553.29萬元，減少公司淨利潤人民幣13,914.96 萬元，上述數據為未經審計數據，最終數據以公司披露的2018年年度報告為準。
其中，公司對買入返售金融資產中的兩筆股票質押式回購交易業務單項計提資產減值準備合計人民幣 18,339.57 萬元，涉及的質押股票為ST 新光（002147）和ST 康得新（002450）。
同日，東興證券發布業績預告稱，預計2018年年度實現歸屬上市公司股東的淨利潤為92,000.00萬元至102,000.00萬元，同比減少38,924.96萬元到28,924.96萬元，降幅為29.73%到22.09%。
東興證券進一步表示，2019年，將夯實合規風控基礎，防範化解風險。同時，進一步推進業務轉型升級，充分發揮資產管理公司系券商競爭優勢，把握逆周期機遇，提升差異化競爭能力，從而提高公司盈利能力，切實回報廣大股東。
質押風險還有多大？
隨著2018年A股市場的全線下跌，上市公司的股票質押業務風險“螺旋式”加大。以樂視網、ST康得新、ST新光等為代表的雷區，成為無數券商們的噩夢，而東興證券只是冰山的一角，2018年招商證券對於ST康得新的訴訟也被市場解讀為先下手為強。
根據天風證券的統計數據顯示，截至2019年1月14日，兩市共有2269家上市公司尚存在股票質押未解押，佔全部A股63.5%，質押總股數4740.3億股，質押總規模5.62兆元，其中場內質押規模1.41兆，佔比25.2%。以1月14日當天收盤價統計得到的質押參考市值為3.96兆元。
2018年10月以來“一行兩會”等管理層通過國資兜底、資管計劃紓困等方式參與化解上市股票質押風險，進一步提高了市場的關注度。近期，隨著A股的觸底回升，股權質押的風險得到了一定控制。
日前，中國證監會主席易會滿在首場新聞發布會上表示，通過頒布設立證券行業專項資管計劃、發行專項紓困債、設立紓困並購基金等務實舉措，當前股票質押風險得到初步緩解。最新統計已有50家證券公司完成協議簽署，承諾出資累計545億元。38家證券公司正式成立了多隻系列資管計劃和子計劃，合計出資5293億元。
編輯：劉春燕 主編：陳鋒
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