機構策略：市場仍需時間震蕩築底

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　　東方證券認為，美聯儲主席鮑威爾在美國參議院金融委員會上，對美國經濟前景表示樂觀，增加了市場對於9月加息的預期，推動美元指數持續上行。而人民幣兌美元匯率再度走弱，離岸人民幣兌美元跌破6.75關口，創去年7月以來新低。市場謹慎情緒持續發酵，大盤2800點得而複失，創業板止步八連陽。當前市場主要受情緒面壓製，外匯波動亦會對外資流向形成擾動，疊加技術面壓力顯現，市場仍需時間震蕩築底。

　　財通證券認為，在巨集觀經濟下行+國內去杠杆陣痛期+外部環境壓力較大等因素的影響下，即使A股整體估值已經處於歷史低位，市場仍會有較長的摩底過程。但短期而言，即使有匯率等擾動因素存在，政策邊際轉暖+貿易摩擦影響鈍化的反彈基礎仍在。因此投資建議上，可以在控制倉位的基礎上積極利用回調低吸優質成長，行業方面重點關注電腦、電子和通信，另外鄉村振興戰略帶來的大眾消費、鄉村基建等領域的博弈性機會也可以積極關注。

　　山西證券認為，反彈力度明顯不足，即便收盤飄紅，量價也未能同步。短期維度下，市場缺乏上行動力，指數反覆在所難免；中期維度下，下半年預計貨幣政策端對於流動性的調節會有一定的改善。考慮業績穩定、現金流充裕、具備防禦特質的後周期板塊，包括食品飲料、醫藥、休閑旅遊等行業；對流動性較為敏感的電子、電腦行業；基建地產政策有所松動，業績有望繼續保持強勁的鋼鐵板塊。

責任編輯：馬秋菊 SF186