華夏時報記者 闞世華 劉春燕 北京報導
一杯奶茶的“涼熱”，似乎正成為被關注的熱點。
近日，香飄飄食品股份有限公司（下稱：香飄飄，603711）發布2018年上半年財報，公司營收8.7億元，同比增長55.38%；淨利潤同比下滑79%，虧損5458.6萬元。
香飄飄董事長蔣建琪對《華夏時報》記者表示，其實相關情況在一季報中已做出預測及提示，實際數據在公司預期範圍內。
據香飄飄2018年半年報顯示，公司一季度尚盈利2830萬元，二季度卻虧損8000萬元。香飄飄曾因“連續六年全國銷量領先，一年賣出10億杯，杯子連起來可繞地球三圈”廣告語被外界關注，虧損公告一出，便引發外界質疑。
對於虧損因素，香飄飄公告中稱，由於二季度行業淡季，因此持續加大對液體奶茶的品牌廣告費用、管道推廣費用、銷售人力費用等資源投放；加之成本上升同樣是虧損的主要原因，自從2017年開始，原材料價格上漲較多，但香飄飄產品價格一直未有調整，導致公司產品毛利率同比去年有較大幅度下降。2017年上半年，公司產品毛利率為33%，今年同期進一步下降為30%。成本的上升對公司利潤影響較大。
對於質疑，蔣建琪對《華夏時報》記者表示，每年四季度和下財年一季度是產品銷售旺季，二季度最淡約佔全年銷售的10%左右。公司運營規律為每年三季度開始啟動市場，四季度及下一財年一季度達到頂峰，二季度再進入淡季。
目前，香飄飄主要產品為杯裝固體沖泡奶茶。現有產品結構中，85%左右為原有的固體沖泡奶茶。其中即衝即飲的熱飲屬性，決定其在寒冷的冬季是銷售旺季，而春節前一個月，是香飄飄歷年銷售的最高峰。
據AC尼爾森數據顯示，香飄飄作為國內主要的杯裝奶茶經營企業，2012至2016年連續五年市場份額保持第一，公司在杯裝奶茶市場的地位得以穩固。
香飄飄似乎意識到季節性帶來的壓力。2017年4月，公司研發推出液體奶茶，由於液體奶茶目前佔比較少，上半年佔15%左右，暫無法徹底解決季節性波動的問題。行業人士對《華夏時報》記者表示，與其他公司相比，香飄飄有不同於其他同業公司的鮮明特點。雖受產品單一疊加季節性的雙重影響，但季節性的波動及影響，比其他公司更明顯。
在外界看來，香飄飄產品結構過於單一，是公司業績出現虧損的重要因素之一。蔣建琪對記者表示，公司前期的確存在產品過於單一問題，但隨著公司即飲奶茶及即飲果汁茶的推廣及運營，未來產品單一的狀況將會得到有效改善。
此番，受外界熱議頗多的則是香飄飄每年重金投放廣告之舉。據香飄飄財報顯示，2018年上半年公司銷售費用達3.17億元，同比增長54.68%，其中，廣告費達1.13億元，同比增長77%。蔣建琪對《華夏時報》記者表示，做為快消品品牌公司，一定的品牌廣告費用投入對建立及維持公司的品牌形象是完全必要的，同行業內其他快消品公司等基本相同。公司並未停留在老款產品中，在傳統淡季加大對液體奶茶的投入，是公司逐步提升產品線機構的體現。
相比每年的重金廣告投入，香飄飄產品研發投入力度同樣受到質疑。據接近香飄飄的人士對《華夏時報》記者表示，香飄飄的研發能力在行業內一直相對領先。
據資料顯示，2012年至2017年，香飄飄的研發費用分別為164萬元、388萬元、1477萬元、559萬元、639萬元、1390萬元，分別佔營收比例0.09%、0.18%、0.71%、0.29%、0.27%、0.53%，均不超過1%。本期的研發費用僅為368.3萬元，同比下降34.9%。
蔣建琪對記者表示，由於2017年推出兩款新液體奶茶，導致研發費用相對增長較多，而2018年液體奶茶處在市場推廣期，研發費用相對較少。未來，公司將繼續聚焦奶茶及其他相關飲品的研究，加大研發力度及研發水準，加大研發投入。
據香飄飄財報顯示，2018年上半年，香飄飄液體奶茶銷售收入約為1.26億元；在2017年年報中，公司預計2018年液體奶茶實現銷售收入6億元左右，同比增長150%；2017年，香飄飄液體奶茶累計實現銷售收入2億多元，規劃2018年液體奶茶做到5億至6億元。2018年上半年完成1.2億元，全年預計可實現4億元左右，跟預期存在一定的差異。
預期差距問題究竟出在哪？蔣建琪對《華夏時報》記者解釋稱，主因在於產品定價較高，消費群體較為高端，銷售放量需要一個過程，公司將會繼續做好市場培育，不斷提升銷售。為提高新建液體設備的產能利用率，2018年7月，香飄飄推出新品定位為真果汁、真茶飲料，即飲產品MECO果汁茶。
據悉，目前香飄飄新品銷售及市場反饋理想，預期會超過液體奶茶的收入表現。業內人士對《華夏時報》記者表示，目前，奶茶行業整體其銷量及利潤表現都不理想，這源於消費者對於奶茶消費欲望的降低，是奶茶行業周期性問題。
外界質疑，香飄飄營業收入增速明顯高於淨利潤和經營現金流增速，說明香飄飄的行銷策略正在失控，更加依賴於降低毛利率進而擴大銷售規模的簡單粗暴型消費策略 “薄利多銷”。
為此，蔣建琪對記者表示，這不符合公司實際情況。
公司現金流非常充沛，截至2018年6月末公司账面庫存現金為7.6億元，公司預收账款餘額1.5億元，同比增加87%，應收账款只有380萬元。目前，公司產品銷售價格穩定，今年5月份對固體奶茶中的美味系列奶茶的出廠價進行提價，調價幅度在7%左右。隨著調價措施的影響逐步顯現，以及內部各項降本增效措施的落地，後期公司的毛利率將會穩定回升。
目前，國內無菌灌裝液體奶茶市場一直是大型飲料企業角逐的市場，據數據顯示，統一、康司機、麒麟、娃哈哈、三得利佔有無菌灌裝液體奶茶市場份額超過72.1%。此外，目前市面上各種奶茶店層出不窮，香飄飄將腹背受敵？
蔣建琪對記者表示，香飄飄的液體奶茶產品MECO牛乳茶和蘭芳園絲襪奶茶，與市面上其他的液體奶茶產品有著明顯的差異化和不同。至於實體奶茶店的趨勢，線下現調奶茶，與公司產品在消費場景、消費群體方面存在較大的差異，不構成直接的競爭關係。未來，香飄飄會擇機進入線下實體奶茶連鎖經營領域。
此外，香飄飄還面臨市場管道發展不均的境況，過度依賴三四線城市傳統銷售管道的問題。
對此，香飄飄相關負責人對《華夏時報》記者表示，公司的確存在市場發展不均的問題，這與國內區域經濟發展不均衡有關。目前，華東區域佔公司銷售收入48%左右，其他地區佔比相對較小，說明市場的潛力和市場機會還很大。
近年，香飄飄正不斷加大產品更新換代及品牌提升活動，以便適應一二線等大型城市消費需求，目前新款產品銷售從反饋來看，基本都集中在一二線城市以及部分消費能力較強的三線城市。同時，公司會加大對三四線城市的管道深耕和下沉。
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責任編輯：白仲平
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