比特幣瘋漲 現在賣股炒幣合適嗎？

作者：雲掌財經 許戈財經

2018年比特幣跌了67.55%，從年初1.7萬美元跌到年底4000美元，今年迄今為止已經上漲34%，僅4月3日一天上漲18.97%，本月三個交易日，比特幣已經上漲21%，表現突出。

其實這一輪上漲，也沒有特殊的原因，市場認為震蕩時間太久，需要爆發，這個理由牽強，中國A股市場，2019年前，不是盤整十多年，股指不動嗎，時間不是金手指。

還有一種說法是：此輪上漲是由外媒financemagnates在美國當地時間愚人節當天發布的關於“美國證券交易委員會(SEC)意外宣布批準了兩支比特幣交易所交易基金(ETF)的上市”引起的。最後經查證，此為假新聞，僅供愚人節娛樂，SEC已經於3月29日延遲了對兩支比特幣交易所交易基金的審批。

美國國會推出關於加密貨幣的法案，相當於官方的加持，對它合法性的一種變相認可。數字幣最怕就是身份不正，畢竟是貨幣。但這條消息值20%的漲幅，也有些誇張。

倒是覺得從市值角度考慮，會好點，比特幣如果是一支股票的話，已經從大盤藍籌，變成科創版股票了。2017年底，比特幣總市場在3265億美元，到現在為止才854億美元，周三的猛漲20%，也僅拉升了125億美元的市值。

今年以來，因為歐美股市快速拉升，但經濟卻下行，全球資金缺乏投資方向，而比特幣，在2017年底，還達19000美元以上，現在僅4000美元。

比特幣並非一種“避險資產”，其表現更多像一種“風險資產”，尤其與股市具有很強的相關性。華爾街見聞作者張力曾分析了比特幣與主要資產的相關性，得出比特幣與股市具有很強相關性的結論。股市回暖時，資金面充裕，投資者風險偏好增強，也促進部分資金進入幣市，推動價格上漲。

比特幣靠礦機挖礦而來，礦機成本加電力，一枚比特幣挖礦成本在500-20000美元不等，隨著比特幣跌破4000美元，全球大部分挖礦機停工，新產比特幣減少，這也促成今年年初的這一波行情。

瘋狂的飆漲狂跌史

暫時不談比特幣是否能象演上輪飆漲，就它的波動性看，是賭徒一樣的走法，2010年5月，程序員拉絲用10000枚比行幣換了一個30美元的披薩餅，也就是一枚比特幣0.003美元，當年11月，一枚比特幣突破0.5美元，上漲167倍

2011年6月，比特幣31.9美元，然後回落，2012年初時，跌破2美元，比起31.9美元的高位，跌幅達1395%。但是2012年在歐洲召開的比特幣會議挽救了它當年年底時，比特幣漲至13.69美元。

2013年，去中心化的概念開始炒作，比特幣價格超越黃金，達到1147美元。

2014-15年，比特幣受到各方質疑，認為應該受到監管，同時，其它數字貨幣也崛起，分流市場資金，到2015年8月，比特幣跌至200美元。

其後一系列風險事件，比特幣第一次變成避險資產，受到追捧，當年發生了美國大選、英國脫歐等事件。2016年底，比特幣突破了1000美元

2017年，比特幣受到中國監管的重視，當時發布《關於防範代幣發行融資風險的公告》，在一定程度回調後，比特幣被日本和韓國的投資日熱捧，年低價格在11000美元，全年漲幅1700%

2018年，區塊鏈，去中心化等概念在具體場景上，並沒有得到有效運用，市場熱度迅速消退，增加人們對“空氣幣”的質疑。比特幣從開年的12140美元，下滑年底的4000美元。

比特幣背後無形的手

比特幣最大的價值邏輯有二個：

第一、去中心化：分帳式記帳，現代社會最寶貴的資源是信用，比如做生意 ，有人信用好，大家相信他，就容易做得成生意 ，但二個陌生人，怎麽辦？就需要一個權威機構證明他有信用，比如去查“芝麻信用”。

“芝麻信用”就是“中心”， 這個中心的成立需要大量時間和數據積累，有成本，如果有一種方式，可以去掉“芝麻信用”，就知道對方的信用，那會節約大量社會資源。

這種技術有沒有呢？就是區塊鏈，市中心火災，不需要聽廣播，在市中心所有看到的人都會記錄下來，形成無數個廣播。

這種技術很迷幻，但確實可以省許多社會資源，加快發展，所以從大家看好比特幣。

第二、比特幣發行量有限：與傳統貨幣發行機制不一樣，傳統貨幣，在離開金本位後，央行理論上可以不受節製印貨幣，因此市場面上貨幣越多，貶值就越快。每次金融危機後，央行都會印刷大量貨幣，美國在次貸危機後，央行的資產從8000億，增加到45000億，多了五倍，大部分都通過印鈔機印的，全世界央行都差不多。

所以老百姓就遭罪，每次印錢，購買力就減少了，去年一百元錢買100隻雞蛋，今年只能買50隻，因為央行多印了一倍的錢。

但是，比特幣的總量控制，總量控制在2100萬枚（這裡不解釋詳細的原因），就象中國A股市場IPO難，市場就這些股票，所以“殼”就值錢，如果改下規則，說總量不控制，比特幣肯定暴跌。

因為數量有限，而且流通方便，能夠交易，所以比特幣後期增加了另外的特性：避險，甚至一度超過了黃金和美元（在風險事件的時候，漲幅比黃金和美元大）

但是，做為一種貨幣和避險的資源，又不受監管，就引至各國監管機構的警惕，換句話說：比特幣的身份一直受質疑。因為體量不大，所以還不至於引起來監管，2017年12月時，比特幣達到最高歷史市場3265億美元，這個體量太小，亞馬遜和蘋果的市值，都破過10000億。

但各國對比特幣或者數字幣的態度，是懸在它們頭上的達斯摩利之劍。

還是否能重續輝煌

這一輪比特幣行情的發動在中國交易時間中午12點，那時美國還處於深夜，因此，此輪行情可能由亞洲國家的比特比愛好者炒起。

是否能得到市場的認可，也許要時間證明。

過去一年的暴跌，許多挖礦的人，已經歇業，因為再挖下去，就虧本了，全球第一大研磨機廠商：比特大陸官網上說：曾經炒到上萬和數萬的礦機，已經大幅降價，和年初比，許多降至一折，最低才300元。礦機的損耗，在短期內短以彌補，因此挖礦力度將難以短時間萬利。

這對比特幣是一大利好。

今年美元不升息，其它央行可能減息，傳統貨幣的吸引力下降，加上今年黑天鵝事件不少，英國脫歐，歐洲大選，貿易摩擦，債券長短期利率倒掛，全球經濟放緩，都有可能引發對比特幣的吸引力。

上述這些因素，將推高比特幣價格，但難以複製之前十倍、百倍瘋漲的歷史，因為：

缺少一個最重要的飆漲的因素。

回顧比特幣的飆漲史，其實是各大央行狂印鈔票，來緩解次貸危機困境。從2010年開始，比特幣出現連番上漲，也是借了央行印鈔的大水。

經過一輪大幅度印鈔後，各央行再印鈔的動力不足，象美國已經開始回收流動性。從時間上看，比特幣這一次上漲，也是在美聯儲3月利率會議後，可能停止今年升息的消息後開始的。

所以，今年很難看到比特幣出現過往十幾倍上漲的輝煌，這即是因為高基數（目前5000?元），也是因為沒有各國央行大放水的背景。

我一直懷疑中本聰就是美國精英層打造出的一個大IP，比特幣這種明顯的無政府主義貨幣最大的問題是如何被增信？首先它的價格是供求關係的體現，比特幣本身具有一定的稀缺性，那麽美聯儲幹了一件壞事，就是持有比特幣。為啥說是壞事捏，這就解決了一個核心問題，給比特幣增信。

這種做法特別美國，口頭上喊不要不要，身體上卻強烈渴望。美聯儲之前就多次拒絕被審計，誰都不知道美元自己的資產負債表細節，我一直懷疑美國的實際債務水準比22兆美金還要高。美元或許真的有一天會資不抵債，就現在美國2018年的製造業總體規模低於中國而言，它這個泡沫早晚會破。那麽美利堅需要一個新的高信用廣流通的貨幣，如果沒有，就造一個。就在前不久，美國頒布了兩項和比特幣相關的法案，確切的說是與所有加密貨幣都相關。因為東西比較長就不佔篇幅了，大意是解決價格操縱問題，就像咱們證監會三天兩頭出來喊一嗓子要完善退市機制一樣，會逐步頒布東西來推進。但喊多了，市場也疲了，這不算是實質性利好。

最硬核的是SEC（美國證券交易委員會）給比特幣的定性，已經悄悄的變為新金融產品。監管部門認為這是一個新興的投資行業機會，這點上看其實是給電子貨幣開了口子。那麽回到A股的投資上看，我建議：

1、作為資產配資，海外房產都能有大把的土豪過去買，比特幣也可以適當配置。這東西從根上就是為了轉移資產設計的，因為你在任何一個國家都可以交易；

2、區塊鏈本身技術，不要和電子貨幣聯想太多，主要看應用在網絡安全、支付安全等領域。其實還是離不開算法、算力的升級。投這類的公司還是看其技術能獲得多少訂單，最後轉化到對業績的聯想上；

3、20%的反彈要是能站穩，炒幣的熱情會上去，但也會觸發各國監管的注意，不確定性很大。此外，比特幣作為流通廣的第一個電子貨幣會長期存在，至於那些其他的貓幣、狗幣甚至女優幣就洗洗睡吧。

比特幣，小玩怡情，大賭傷財.....

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