7月CPI同比漲幅重返2時代 專家稱輸入性通脹有望抬頭

　　7月份CPI同比漲幅重返“2時代” 專家稱輸入性通脹有望抬頭

　　■本報記者 蘇詩鈺 

　　8月9日，國家統計局發布了2018年7月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。7月份CPI環比上漲0.3%，同比上漲2.1%，PPI環比上漲0.1%，同比上漲4.6%。國家統計局城市司高級統計師繩國慶昨日表示，7月份CPI環比由降轉升，同比漲幅略有擴大，PPI環比、同比漲幅均有所回落。

　　從環比看，CPI上漲0.3%，主要受非食品價格上漲影響。非食品價格上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，影響CPI上漲約0.28個百分點。暑假出行高峰，需求增加，飛機票、旅遊和賓館住宿價格分別上漲14.5%、7.9%和2.2%，三項合計影響CPI上漲約0.19個百分點，是CPI上漲的主要原因。

　　從同比看， CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。非食品價格上漲2.4%，影響CPI上漲約1.96個百分點。食品價格上漲0.5%，影響CPI上漲約0.10個百分點。據測算，在7月份2.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.4個百分點，新漲價因素影響約為0.7個百分點。

　　中銀國際證券首席巨集觀分析師朱啟兵昨日表示，7月份CPI回升至“2”區間，核心通脹保持在1.9%。非食品價格漲幅擴大和暑期季節性因素是7月份CPI回升的主要原因。預計8月份CPI還將維持在“2”附近。

　　PPI方面，從環比看，PPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。生產資料價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點；生活資料價格上漲0.2%，上月為持平。

　　從同比看，PPI上漲4.6%，漲幅比上月回落0.1個百分點。生產資料價格上漲6.0%，漲幅比上月回落0.1個百分點；生活資料價格上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。據測算，在7月份4.6%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.9個百分點，新漲價因素影響約為0.7個百分點。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊昨日告訴《證券日報》記者，今年國內成品油價格已經連續9次上調，7月份汽油和柴油價格同比上漲22.7%和25.1%，合計影響CPI上漲約0.42個百分點。目前來看，全球經濟復甦雖然進入尾聲，但對能源的需求依然比較旺盛，但供給端受到歐佩克限產、美國原油增產低於預期，以及伊朗等地緣政治風險等因素影響而存在很大的不確定性，因此油價存在較大上行風險。鑒於目前中國原油對外依存度達70%，如果原油價格出現跳升，則輸入性通脹可能會再次抬頭，成為拉升通脹的重要推手。

　　中信證券固定收益首席分析師明明昨日告訴《證券日報》記者，整體來看，季節性因素推動通脹上行，後續油價和豬肉價格成為通脹預期的主要因素。7月份CPI和PPI均超預期，其中暑期旅遊需求旺盛超出了前期對消費羸弱的整體預期，疊加油價的上漲，CPI回到2%以上水準；PPI下行但仍超預期，煤炭、石油產業開採和加工產品價格上漲較為明顯，PPI增速小幅下滑。

　　明明表示，展望後市，供給相對不足可能推高國際油價的上行；供需格局調整下豬肉價格也存在一定上漲太空，通脹可能面臨一定的上行預期，這也成為未來一段時間利率的底部約束。

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