公募養老金業務素描:錨定基本養老 職業年金兆可期

　　公募養老金業務素描： 基本養老與職業年金並行 企業年金陷存量博弈

　　本報記者 李潔雪 深圳報導

　　編者按

　　公募如何扮演養老金的優勢管理人角色，如何更為完善的實現長期評價，有效地服務百姓養老的切實需求？21世紀經濟報導將於2018年7月12日上午9點在北京召開“致敬公募20年暨養老金管理夏季研討會”，屆時業內大佬濟濟一堂，或將給出答案。 （李新江）

　　暨養老金管理夏季研討會致敬公募20年

　　“養老金產品是長久期的產品，大部分人買這類產品的目的就是為了鎖定長期收益，對基金公司來說，這將是很穩的一塊業務來源，所以基金公司必然會高度重視對基本養老業務的布局。”

　　養老市場，已成為公募不可缺席的戰略發展領域。

　　2018年4月，《關於開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》（以下簡稱《通知》）正式發布，標誌著我國第三支柱個人養老金建設從理論走向實踐。

　　公開數據顯示，目前公募基金受託管理社保基金、基本養老保險基金、企業年金等各類養老金達1.5兆元，在養老金境內投資管理人的市場份額佔比已超50%。鑒於此，公募基金在養老金第三支柱方面的投資主力軍地位也成為共識。

　　雖然試點政策尚未將公募基金納入，但《通知》中明確提到試點期間銀保監會、證監會做好相關準備工作，完善養老账戶管理制度，制定公募基金類產品指引等相關規定。這意味著，稅收遞延政策沿用至公募領域已是必然。

　　基金公司的相關工作早已展開。截至目前，對標養老市場的55隻養老目標基金申請材料已經上報，這一數據還在不斷更新中。

　　在企業年金發展陷入存量博弈格局、職業年金市場前景相對可期的背景之下，基本養老業務這塊無法預計的巨大“蛋糕”，將是公募必爭之地。

　　錨定基本養老藍海

　　養老目標基金究竟何時獲批，是近期基金公司內部最關注的大事之一。

　　自4月首批20多家基金公司密集遞交了42隻養老目標基金的申報材料後，累計又有10多只上報。根據證監會7月2日公布的基金募集申請最新情況顯示，截至6月22日，已有26家基金公司合計提交55隻養老目標基金申請材料，有21隻已獲得第一次反饋。

　　從各公司申報情況來看，銀華、匯添富和易方達最為積極，申報數量均達到4隻，華夏、國泰、南方和上投摩根均申報3隻，嘉實、招商、中銀、建信、廣發、富國、博時、中歐等基金公司均申報2隻。

　　從各公司申報的養老目標基金的名稱來看，目標風險基金和目標日期基金是最主流的兩大類產品，合計多達45隻。

　　儘管首批養老目標基金何時獲批尚無明確時間表，但從基金公司反饋的推進進度來看，業內預期下半年獲批的可能性非常大。

　　養老目標基金在公募行業引發的重視，在於其承載著公募開拓個人基本養老業務市場的重要使命。越來越多公募基金公司明確表示，養老金業務已經上升到公司戰略層面，面對個人基本養老業務巨大的發展太空，公司將不遺余力進行布局。

　　7月2日，華南一家公募基金養老金業務負責人向記者表示，“隨著中國老齡化程度越來越高，社會面臨的養老問題將愈加嚴峻，現在市場上對這個問題的呼聲和建議越來越多。基本養老未來肯定是一塊最大的蛋糕，只要國家把這塊市場放開，發展絕對會比企業年金和職業年金更快。”

　　上述人士進一步提到，“養老金產品是長久期的產品，大部分人買這類產品的目的就是為了鎖定長期收益，對基金公司來說，這將是很穩的一塊業務來源，所以基金公司必然會高度重視對基本養老業務的布局。”

　　值得強調的是，由於基本養老基金與社保基金的委託方式、投資期限、投資範圍、產品設計上有所差異，整體收益率或與社保基金存在差別，不宜在收益上進行直接對比。

　　職業年金兆可期

　　除了未來發展太空巨大的基本養老市場外，作為補充養老制度的職業年金也是公募基金在養老業務領域的重要布局方向。

　　招商基金表示，“職業年金屬於強製實施，覆蓋職工將近4000萬人，將大幅提高第二支柱覆蓋率，進一步完善養老保險制度，真正起到補充養老的重要作用。具有兆潛力的職業年金業務，是養老金管理機構的戰略發展機遇，也是各家機構的必爭之地。”

　　據招商基金介紹，2016年底全國所有機構事業部門人員近4000萬人，部門及個人合計繳納職業年金費用為工資的12%， 結合國家統計局平均工資數據，綜合考慮財政全額供款採用記账方式情況，可估計職業年金年實際繳費規模預計在1500億至2000億之間。若計入未來投資運營收益，預計5年後職業年金市場規模有望達兆，發展潛力巨大。

　　自2015年以來，國家職業年金政策就不斷完善。近兩年人社部門陸續發布職業年金的各項配套制度，如管理合約指引、運營流程規範、歸集戶管理暫行辦法、經辦規程等，進一步規範職業年金的運作實施。此外，各省也正在積極推進職業年金實施辦法的擬定，加快推動職業年金制度建設。因此，公募向職業年金領域擴大業務的動力也在加強。

　　目前財力較強的省份是基金公司首要進軍方向。深圳一家大型基金公司養老金業務負責人向記者表示，“雖然職業年金發展前景同樣廣闊，但目前公司還是主要強攻一些大省份、大區域，因為這些財力較強的地區擁有較強的資金歸集能力，委託的金額較大，推進速度也較快。”

　　企業年金存量博弈

　　相較之下，同為補充養老金制度的企業年金，雖然發展較早，但近兩年發展進入瓶頸期。

　　人社部公布的數據顯示，2017年末企業年金基金累計結存12880億元，同比增長16.3%。這一增速與2016年的16.26%幾乎持平，而2016年的增速是2011年以來新低，僅高於2010年10.9%的增速水準，遠低於2008年以來24%以上的平均增速。

　　從參與企業年金的企業數及職工數來看，同樣僅有小幅增長。2017年末全國有8.04萬戶企業建立了企業年金，比上年增長5.4%；參加職工人數為2331萬人，比上年增長0.3%。

　　尤其值得一提的是企業年金的參留職工數，自2015年起這一數據出現斷崖式下滑，2016年幾乎沒有增長，創造近十年來的最低增速點，而2017年的情況較2016年也毫無改善。從參保企業數來看，可以發現同樣的現象。

　　有基金公司指出，這說明近兩年企業年金基金規模的增長僅來自於存量企業的新增繳費，市場上的管理機構在存量市場中激烈的競爭。

　　對於這一基本處於固化狀態的市場，基金公司更多則是在原有業務基礎上進行維護。（編輯：李新江）

責任編輯：石秀珍 SF183