中歐基金：中長期貿易戰難對中國經濟產生實質性影響

　　新浪財經 北京時間23日凌晨，中美貿易迎來了歷史性的瞬間——據人民日報報導，美國總統川普宣布，將對中國價值高達500億美元（大約人民幣3165億元）的商品徵收懲罰性關稅。此舉可能導致世界兩大經濟體之間業已緊張的貿易關係進一步更新。對此中歐基金表示，中美互為第一大貿易夥伴國，產業結構互補性較強，貿易戰下不會有贏家。短期而言，可能對A股產生一定影響。中長期看，中國擁有龐大的內需市場，消費及服務對GDP貢獻呈上行趨勢，貿易戰難以對中國經濟產生實質性影響，相反將更加堅定中國產業更新的決心。

　　詳情如下：

　　事件：

　　美國於北京時間周五凌晨0：30宣布，因知識產權侵權問題對中國商品徵收600億美元關稅，並實施投資限制。據媒體報導，600億美元進口自中國的商品中，主要徵收對象將是科技和電信產品。昨日美股收盤，美國道瓊斯工業指數下跌2.93%，納斯達克綜合指數下跌2.43%，標準普爾500指數下跌2.52%。

　　23日上午，中國商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單，並征求公眾意見，擬對自美進口部分產品加征關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅給中方利益造成的損失。清單涉及鮮水果、乾果及堅果製品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管、豬肉及製品、回收鋁等產品。

　　解讀：

　　中美貿易摩擦升溫，引發市場對全球經濟共振復甦可持續性的擔憂，全球避險情緒上升，美國及中國股市均出現較大跌幅。中歐基金表示，中美互為第一大貿易夥伴國，產業結構互補性較強，貿易戰下不會有贏家。短期而言，可能對A股產生一定影響。中長期看，中國擁有龐大的內需市場，消費及服務對GDP貢獻呈上行趨勢，貿易戰難以對中國經濟產生實質性影響，相反將更加堅定中國產業更新的決心。

　　中歐基金表示，美國提高對華進口關稅將提高其本土的生產升本，引發輸入性通脹，或加速美聯儲加息，甚至超調。美國向中國出口佔比較高的行業可能成為受影響較大的標的，具體包括：1）民用飛機，發動機；2）大豆；3）乘用車；4）半導體；5）工業機器等。

　　對中國市場而言，貿易戰對巨集觀經濟增長會產生一定影響，預計對GDP的影響在0.3%左右，不排除對個別行業影響較大，未來也不排除貿易摩擦進一步更新。中國向美國出口佔比較高行業可能成為受影響較大的標的，具體包括：1）機電、音像設備及其零件；2）雜項製品；3）紡織原料及紡織製品；4）賤金屬及其製品；5）車輛、航空器、船舶及運輸設備等。

責任編輯：石秀珍 SF183