加強基礎設施政信類信託 上周發行規模環比增長35%

　　導讀：近期，中央要求加強基礎設施補短板，加之部分地方政府及融資平台資金缺口有所增大，基建融資需求提升，而且目前收益率也相對較高，帶動了基礎產業類信託成立規模加快。

　　（上海信託圈）

　　基礎產業類信託在2018年下半年有望企穩。

　　數據顯示，上周（8月20日-26日）基礎產業領域發行的集合信託產品規模環比增長35%。

　　業內人士表示，近期，中央要求加強基礎設施補短板，加之部分地方政府及融資平台資金缺口有所增大，基建融資需求提升，而且目前收益率也相對較高，帶動了基礎產業類信託成立規模加快。

　　上周環比增長35%

　　上周（8月20-26日）基礎產業類集合信託規模共計發行了66.99億元，環比增長35%。若從2018年8月份計起，基礎產業類信託共發行147單，規模共計257.44億元，平均年收益率8.65%，而7月同期基礎產業類信託發行151單，規模總計僅203.51億元，平均年收益率8.36%。

　　中國信託業協會的另外一組數據顯示，截至2018年1季度末，基礎產業類信託規模為3.11兆元，累計新增項目佔比6.91%，較2017年4季度末下降1.39%。在各類別信託中，基礎產業類信託吸金能力排名第一。

　　從近期集合基礎產業信託發行來看，呈現震蕩上行趨勢，表明地方基建投資對資金需求較大，基礎產業信託項目風險逐步得到釋放。

　　記者發現，目前基礎產業項目的收益情況也有所上行。在8月份發行的各種信託類型中，基礎產業類信託產品收益率最高，為8.65%，甚至高於股權類信託的8.42%和房地產信託的8.28%。

　　目前，基建對平台資質、土地抵押等的要求比較高。同時，基建類信託產品收益率上漲非常快。

　　從下一步的國家布局看，要把補短板作為深化供給側結構性改革的重點內容，要加大基礎設施補短板的力度。

　　“此外，8月23日，國務院召開西部地區開發長官小組會議，要求促進西部地區發展，保持西部經濟穩中向好；要求西部地區提升對內對外開放水準。下半年，隨著政策落地，隨著項目審批的加快，基礎設施投資建設有望發展，促進信託產品的發行。”

　　提速太空還有多大？

　　近兩年，基礎產業類信託產品經歷了由“高歌猛進”到“平穩過渡”的過程。

　　那麽，在今年8月份信託的提速，基礎產業類信託未來增速太空有多大？

　　業內人士表示，我國基建投融資需求仍有較大太空，但是傳統基建類信託模式發展太空有限，尤其是資管新規後，老產品發行太空有限，未來該類業務一方面需要加強公共私營合作製（PPP）、基礎設施產業基金等新業務模式轉型，另一方面還需要根據資管新規的要求加快設計新產品模式。

　　下半年基建投資的回暖會帶動基礎產業信託融資需求的增加，但受政策影響回升幅度有限，預期投資收益也有所回落；未來選擇政信產品時仍需重點關注一些熱點地區的信託項目。

　　2018年基建投資將繼續保持較快增長，但增速有可能與2017年持平甚至略低於2017年。未來，基礎設施建設還將釋放巨大能量，基礎產業信託的發展將與其緊密結合，為基礎設施和產業的投資提供資金支持。

　　此外，傳統的基礎設施投資主要投向鐵路、公路、橋梁隧道等領域，傳統的投融資模式是與傳統基礎設施投資這一偏“硬體”的風格相適應的。在未來的產業變革中，無論傳統互聯網服務還是興起中的物聯網、雲計算等都需要龐大的基礎建設和初始資金投入。對於這些新的領域，基礎產業類信託需要採用新的投融資模式，積極布局，以贏取未來發展的制高點。

　　不同交易方式下，信託公司可以承擔多種角色，發揮重要作用。傳統模式中，信託公司以債權模式介入PPP項目，基於項目現金流提供PPP項目貸款；在“股+債”的模式中，信託公司參與PPP項目能夠掌握更多的主動權。

　　“未來信託公司與政府、產業資本合作發起設立PPP項目基金的模式也將被廣泛運用，此時信託公司的角色既可以作為有限合夥人參與PPP項目基金的發起設立，也可以擔任項目基金的管理人，信託公司參與PPP項目的業務模式將更加多元化。”

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責任編輯：吳化章