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臨近春節，去年集體走弱的白酒股卻悄然迎來一波小陽春行情。
據統計，2019年以來，中證白酒指數累計上漲10.97%，其中，順鑫農業、古井貢酒和口子窖分別上漲22.23%、17.49%、16.2%。
實際上，經過去年的劇烈回調，不少公募基金對於白酒股未來前景的判斷並不樂觀。
統計數據顯示，截至去年年底，公募基金重倉持有的白酒股數量為6.69億股，相較於2017年底的13.7億股接近“腰斬”。
然而，今年初白酒股的強勢反彈，讓那些已經大幅減持的基金經理們被“啪啪打臉”。
對此，有券商一語中的，“我們可能在很大程度上忽視了外資的力量，並且低估了部分A股定價權正在轉移的趨勢。”
外資在低調地“買買買”
整理2018年北向資金數據可以發現，就在內地公募基金經理們瘋狂拋售白酒股的同時，外資卻在低調地“買買買”。
東方財富Choice數據顯示，過去一年，貴州茅台、五糧液、洋河股份均多次登上滬深港通活躍成交股排行榜，且獲得外資的大量買入。
我們從北向資金對部分個股持股比例的變動情況可以看到，五糧液的外資持股比例由去年年初的3.01%上升至9.39%；水井坊的外資持股比例已由2018年年初的0.42%大幅上升至最新的8.8%；貴州茅台的外資持股比例也由去年年初的5.86%增至8.75%。
申萬巨集源證券在去年發布的一份研報中表示，2018年外資對A股食品飲料板塊增持比例最高，貴州茅台、伊利股份、五糧液、洋河股份等個股的外資持股比例在不斷提高，未來這些公司的估值體系有望向國際龍頭看齊，而外資對這些公司的話語權也將加大。
銀河證券基金研究中心數據顯示，截至2018年9月底，境外機構與個人持有境內股票市值1.28兆元，同期公募基金持股市值為1.69兆元，二者相差約4100億元，而2013年底時二者的差距高達1兆元。截至2018年底，公募基金持有A股市值萎縮至1.47兆，而當年四季度，北上資金新增678億元。隨著持股市值的此消彼長，境外資金對A股的持有市值和公募基金的差距將進一步縮小。
外資看中的是什麽？
“當前外資持有A股只有1萬多億，在A股總市值的佔比不到3%，將來比例會逐步地提高到5%、10%，甚至是20%，到那時外資對A股定價權的主導作用就會更強烈。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍稱。
在多位業內人士看來，隨著外資“話語權”的不斷增強，其選股偏好也開始在很大程度上左右相關個股的股價表現。這就解釋了白酒股緣何在被公募基金“拋棄”的情況下，今年以來依然頑強上漲。
“外資看的是企業3至5年的盈利能力，所以最近競爭格局確定的公司之所以走得特別好，就是外資在買，而結構性機會的主線就在這些邊際的資金流動方向上。”滬上一位私募人士表示。
多家海外資管巨頭在近日發布的2019年A股投資策略展望中均表示，雖然中國經濟面臨挑戰，不少優秀企業的內生增長並不緩慢，其市場份額也在逐步提高，當前的下行周期恰是企業優勝劣汰、專注主業發展的好機會。而那些市場定位清晰、資本充裕、盈利能力持續領先同行的優質龍頭企業，獲得了他們的一致青睞。
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