曹中銘：對投資者產生誤導 上市公司須付出代價

　　文/專欄作家 曹中銘

　　個人以為，上市公司或相關責任人員誤導投資者產生損失的，應則上市公司或責任人員賠償投資者的損失。

　　又有上市公司公告在互動平台上誤導投資者了，這便是本月11日至16日連續四個交易日漲停的百花醫藥。公告發布後，百花醫藥股價出現大幅震蕩。上市公司頻頻出現誤導投資者的現象，顯然是值得商榷的。個人以為，對投資者產生誤導的上市公司，有必要讓其付出一定的代價。

　　根據該上市公司的公告，百花醫藥僅開展利拉魯肽、司美格魯肽項目的合成路線篩選、小試試驗啟動前期研究工作，且後續研發存在重大不確定性。但該公司在互動平台上回復投資者提問時卻聲稱，“全資子公司華威醫藥可以為客戶提供利拉魯肽注射液及司美魯肽注射液的相關藥品研發服務”。

　　僅僅只是開展前期研究工作，卻聲稱可以為客戶提供相關研發服務。如此回復，顯然不是可能對投資者產生誤導，而是事實上已經產生了誤導。否則，該上市公司股價也不可能連續四個交易日漲停。而在發公告澄清後，股價也不會出現那麽大的震蕩。

　　近期上市公司可謂出現了一股“誤導潮”。除了百花醫藥外，博瑞醫藥董事長在電話會議中表示親身試驗自產減肥藥“從91公斤降到了76公斤”，以及蘇大維格在互動易平台回答中，將生產的雷射直寫光刻設備直接簡稱為“光刻機”等，都對股民產生了誤導。值得注意的是，這些因上市公司的回復、言論等誤導投資者的結果，無一例外都導致股價出現大幅上漲。像博瑞醫藥股價上漲20CM，蘇大維格股價在兩個交易日內更是上漲近50%。

　　但是，在真相浮出水面後，相關上市公司的股價也是一地雞毛。像蘇大維格股價已跌至誤導前股價的下方，百花醫藥股價下跌超過20%，也讓其投資者損失慘重。

　　但是，對於上市公司誤導投資者的現象，往往是在監管部門問詢、關注後，上市公司方發布道歉公告，並深表歉意。即使是蘇大維格及董秘被監管部門罰款250萬元，但如此處罰又能起到什麽作用呢？更何況，相對於眾多投資者的損失而言，如此隔靴搔癢式的罰款，根本算不了什麽。

　　客觀上，在上市公司誤導投資者的背後，不乏蹭熱點方面的嫌疑，甚至不排除操縱市場以及存在內幕交易的可能。今年以來，光刻機概念遭到市場爆炒，像蘇大維格明顯是在蹭市場的熱點；此外，減肥藥亦成為近期市場熱點，博瑞醫藥董事長也存在蹭熱點的問題。

　　上市公司及相關人員蹭市場熱點已成資本市場新的“毒瘤”，甚至已經成為一種常態，但從監管來看，顯然還沒有跟上。一些不痛不癢的處罰，顯然是無法制止上市公司蹭熱點的衝動的。畢竟，相對於處罰，上市公司蹭熱點能夠獲取巨大的利益，處罰與所得的嚴重不成比例，才是上市公司熱衷於蹭熱點的根本原因。

　　但這一幕顯然不應再持續下去了。上市公司蹭熱點誤導投資者產生損失的，不應由投資者埋單，否則將有失公平與正義。而公平與正義則是一個市場賴以立市的根基。

　　個人以為，上市公司或相關責任人員誤導投資者產生損失的，應則上市公司或責任人員賠償投資者的損失。這其中，會涉及到投資者的損失認定與計算問題，但這不是問題的重點。最重要的，一是監管部門應及早頒布相關的規章制度，在必要時對上市公司作出處罰；二是，作為投資者保護機構，中證投服中心應該主動出擊。對於大案要案中證投服中心固然當仁不讓，而對於某些小案，也應該及時出手。一旦有上市公司因蹭熱點等誤導投資者，並導致投資者損失，中證投報中心出手並讓上市公司付出慘重代價後，就可在市場上樹立“樣板”，並在市場上產生警示與威懾效果，個中的積極意義是不言而喻的。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)