阿根廷比索重挫新興市場承壓 市場恐慌情緒難以撫平

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　　阿根廷比索重挫 新興市場承壓

　　經濟參考報 □記者 閆磊 綜合報導

　　阿根廷比索匯率8月29日跌至創紀錄低點，為應對近期市場動蕩，該國已大舉乾預並呼籲國際貨幣基金組織（IMF）提早釋放備用貸款。由於近期阿根廷、土耳其等國家經濟動蕩加劇，投資者對新興市場國家短期狀況普遍感到擔憂。

　　緊急申請IMF貸款援助

　　阿根廷央行29日連續第二天大舉拋售外匯儲備，但阿根廷比索兌美元仍重挫7.6%，這是比索自2015年12月自由浮動以來的最大單日跌幅。比索兌美元收在34.1比索紀錄低位，年內迄今已累計下跌逾45.3%。

　　路透社文章稱，此前阿根廷總統要求國際貨幣基金組織（IMF）提早釋放備用貸款，動搖了投資者信心。

　　比索遭到拋售促使阿根廷今年稍早向IMF尋求500億美元信貸額度。但考慮到比索持續貶值，阿根廷以美元計價債務的償還成本將變得更高，因此投資者愈發擔心這筆貸款或許不夠用。

　　“我們已與IMF達成共識，提前撥付所有必要的資金，確保明年符合該金融項目的要求。”阿根廷總統馬克裡29日在電視講話中稱，“這項決定旨在消除任何不確定性。”

　　“過去一周，我們看到了市場信心不足的新表現，尤其是對我們2019年的融資能力。”馬克裡說。

　　這一請求反映了當局面臨的巨大壓力，需要讓市場相信它有錢堅持到明年底，無需再借更多錢。隨著阿根廷邁向兩年內的第二次經濟衰退，通脹率超過30%，以及全球最高的利率水準，該國的借貸成本近幾個月飆升。

　　馬克裡近三年前從社會黨人手中接掌政府時，承諾使經濟正常化並恢復經濟增長，但如今舉步維艱，面臨龐大的財政和經常账戶赤字，這些都令投資者感到擔憂。雖然官員們認為獲得IMF的信貸額度會緩解緊張，給政府爭取一段時間，但阿根廷貨幣的下跌仍在持續，今年已經貶值45%，帶來通脹壓力，威脅經濟增長。

　　根據官方數據，阿根廷有249億美元以比索和外幣計價的債務將於明年到期。

　　為回應阿根廷的求助，IMF總裁拉加德在電子郵件聲明中說，“我已指示IMF工作人員與阿根廷當局合作，加強基金支持的工作安排，並檢查金融計劃的階段性。”

　　拉加德說，她29日與阿根廷總統馬克裡進行了“富有成效的對話”。

　　“我強調了努力以政策支持阿根廷，並願意協助政府落實修訂後的政策計劃。阿根廷當局將努力修訂政府的經濟計劃，重點是更好地保護阿根廷免受最近全球金融市場的動蕩，包括實施更強有力的貨幣和財政政策以及加大力度支持社會中最弱勢群體。”她說。

　　英國《金融時報》報導稱，最近新興市場動蕩令人質疑阿根廷將如何滿足今明兩年820億美元的融資需求。不過，部分分析師對阿根廷的情況依然表示樂觀。

　　高盛經濟學家拉莫斯指出，阿根廷請求IMF提前發放款項，這屬於正面消息。他認為，阿根廷未來數月內將面臨“重大困難”，當前的外匯流失“直截了當地提醒人們”阿根廷面臨挑戰，但阿根廷並不一定會再度違約。

　　BTG Pactual Argentina首席經濟學家科斯塔表示，如果IMF能更快發放款項對馬克裡來說是一大成功，因為IMF一般不會為此做出改變。

　　市場恐慌情緒難以撫平

　　當前阿根廷、土耳其因突發事件導致國內經濟形勢受到衝擊，市場恐慌情緒加劇，雖然外溢效應有限，但通過本國乾預及時平息的難度較大。

　　投資者對拉丁美洲第三大經濟體——阿根廷的情勢感到不安，該國正苦於難以擺脫每隔10年就出現一次金融危機的惡性循環。比索貶值助推通脹率飛漲。阿根廷7月CPI同比漲幅高達31.2%。該國央行已經加息至45%，還拋售了逾130億美元的儲備，旨在阻止比索下跌並抑製通脹。然而，阿根廷當局對投資者的安撫並沒有奏效。

　　同樣試圖安撫市場情緒的還有本幣幣值下跌約40%的土耳其。土耳其裡拉暴跌推高了該國燃料和食品成本，加劇了市場對銀行和整體經濟所面臨風險的擔憂。這場危機最初因為市場擔心土耳其總統埃爾多安對央行的影響而引發，之後又因為土耳其與美國的不合而惡化。

　　據土耳其Hurriyet報紙報導，本周早些時候土耳其財政部長阿爾巴伊拉克在從巴黎回國的班機上對記者表示，“我們並不認為土耳其經濟或金融系統存在重大風險。”他談到土耳其淨公共債務和家庭債務水準較低，而且金融系統比較強健，因此他抱有信心。

　　阿爾巴伊拉克29日在另外一次發言中表示，政府將在應對通脹方面承擔更多責任，並將利用財政措施支持貨幣政策。他說明年將是對抗通脹戰役“激烈的一年”。

　　新興市場套利損失慘重

　　彭博一項追蹤8個新興市場套利交易回報的指數，自7月底以來已下跌逾5%，這顯示出新興市場套利交易者損失慘重。

　　一方面，美聯儲的鷹派立場在本月將美元推升至14個月高點。另一方面，土耳其和阿根廷的貨幣危機削弱了投資者對風險資產的需求。

　　土耳其裡拉、阿根廷比索、巴西雷亞爾和俄羅斯盧布，是新興市場中貶值幅度最大的貨幣，而投資這幾個新興市場的利差交易者則蒙受了巨大損失。

　　巨集利資產管理公司駐倫敦的資深分析師塞加爾表示，8月因季節性因素，市場參與者通常會減少，使得市場更容易面臨價格波動，而政策制定者在此時也較少推出新的應對政策，使得投資者缺乏政策的幫助。

　　一些數據顯示，新興市初幣正處於近三年來表現最差的8月行情。8月以來，MSCI新興市初幣指數下跌1.8%，摩根大通衡量發展中國家貨幣波動的預期指標則攀升了22%。

　　塞加爾指出，沒有人想在8月扮演悲情英雄。不過，他也表示，在波動性降低之後，投資者將重回新興市場。他認為，今年土耳其和阿根廷的危機相互影響，但新興市場的吸引力並沒有改變，當資產價格在較低的水準，且波動性降低時，買家將會回歸。

責任編輯：郭建