股指突破振蕩區間

　　來源：期貨日報

　　自上周五以來，滬深兩市連續上漲，市場做多情緒復甦，一舉突破振蕩區間。

　　上半年，國內GDP增速6.8%，與預期一致，投資增速6%，消費增速9.4%，出口增速12.7%，進口增速19.9%，經濟數據韌性特徵明顯。但對於下半年，市場預期GDP全年增速6.5%，出口形勢大概率會放緩，內需成為保增長的重要發力點，而單純依靠消費托底經濟獨木難支，擴大投資成為必選項。國務院常務會議提出，財政金融政策要協同發力。市場普遍認為財政政策發力利好基建投資，從基建產業鏈相關板塊表現也可以窺見，基建下行態勢有望修複。同時，國務院常務會議聚焦減稅降費，要在確保全年減輕市場主體稅費負擔1.1兆元以上的基礎上，將企業研發費用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業擴大至所有企業，初步測算全年可減稅650億元。製造業和基建投資有望對固定資產投資形成支撐，對衝出口下滑風險。

　　上周末，央行、銀保監會、證監會紛紛下發針對資管新規的細則規定。資管新規明確公募資管產品可適當投資非標，過渡期安排更靈活，明晰過渡期內相關產品的估值方法，《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》要求，單隻公募理財產品銷售起點從5萬元降低至1萬元，允許公募和私募理財產品投資各類證券投資基金。監管政策落地且監管力度邊際放鬆，有利於緩解銀行處置非標和委外的壓力，緊信用改善，去杠杆壓力暫緩，市場信用風險的擔憂下降。7月23日，央行開展5020億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，為有史以來單次最大規模的MLF操作。

　　中美貿易摩擦的影響市場已經反映，接下來，美國對2000億美元的中國商品額外加征10%關稅，根據公告，美國將於8月20日至23日召開公開聽證會，在此之前市場將迎來難得的視窗期。

　　綜合而言，當前市場處於久跌之後的修複期，利空因素已經釋放充分，股指日線和周線均呈現出觸底反彈走勢，預計本輪反彈行情屬於周線級別，反彈仍將繼續，回踩5日線即是做多機會。

責任編輯：牛鵬飛