從文藝複興到經濟復甦，歐洲增長仍值甜蜜點

　　十四世紀到十七世紀，文藝複興在歐洲歷史的長河中劃出了中世紀與近代的分界線，大量藝術作品在此期間被創造，一掃黑暗時代的文化陰霾；2016年到2018年，經濟復甦的節奏在歐洲從緩慢到加速，逐漸走出了全球金融危機和歐債危機的衝擊。再加上政治風險開始淡化，歐洲正向的經濟回升動能以及強勁的企業盈利增長，正在吸引越來越多的投資目光。

　　不同於美國大破大立的復甦路徑，歐洲在2013年才勉強站穩了兩次危機衝擊下的腳跟。之後的數年，則在增長阻滯的泥潭中掙扎良久。但自2016年開始，全球經濟出現同步擴張，增強的外部需求和寬鬆的貨幣政策帶領歐洲踏上了加速增長的軌道，使得這一地區正式開啟了與全球經濟的周期共振格局。

　　在剛剛過去的2017年，全球發達國家GDP增長2.2%，其中歐元區數據超越發達國家整體，達到2.5%的十年最佳水準。經濟的回暖隨之帶來了就業情況的好轉，以歐元區為例，失業率在2017年12月下降到8.7%，是2009年1月以來的最低水準，而在2013年2月這一數字達到過12.1%的高位。此外在最新的通脹指標上，CPI達到14個月低位1.2%，核心通脹率僅為1%。物價水準暫無快速升高的趨勢，歐洲經濟增速尚處在健康的狀態下運轉攀升。

　　當大家在討論個別國家可能進入晚周期時，歐洲的GDP和通脹率等關鍵指標，仍處在非常接近期望的目標水準，而甜蜜點正是用來形容這樣一種投資的最佳位置，即供給基本等於需求，而物價的上漲還未影響到消費信心。投資者和消費者在此時信心均強，進一步保持了經濟發展的動能。隨之而來的，則是企業盈利的繼續攀升，對於投資者而言，也就意味著此處繼續擁有充滿吸引力的優質標的選擇太空。

　　投資永遠需要同時關注機會與風險，歐洲的政治局勢也是投資歐洲需要持續關注的焦點。雖然意大利大選即將到來，但法國大選的塵埃落定已經標誌著民粹主義思想自頂點開始回落。在未來，無論英國退歐事件能否如投資者期待的在2018年3月的歐洲理事會峰會中達成一致協定，該事件本身以及歐洲地區的整體政治局勢，都會朝著更加清晰明了的方向發展。英鎊和歐元匯率的恢復，也從側面暗示了投資者對於這一地區未來政治前景的信心。

　　上投摩根基金出品

責任編輯：張玉潔 SF107