被老百姓公認的“國民果汁”——“匯源果汁”正在經歷最艱難時刻，自2018年4月3日暫停交易開始，距離停牌時間已超1年，仍未複牌的匯源果汁2018年年報也難產了，遲遲未發 ，這是匯源果汁第二份年報難產，2017年年報因為關聯交易違規貸款未披露至今未發。
股票停牌，業績低迷，債台高築，曾經的“果汁一哥”正在走下神壇，Wind數據顯示，2019年年內，匯源果汁還有將近人民幣40億元的債務到期。
匯源果汁年報再難產
根據匯源果汁最新公告顯示，公司將延後發布2018財政年度的年報，並表示將在實際可行的情況下盡快發出2017年年報、2018年中報以及2018年全年業績報。
自2018年4月3日暫停交易開始，匯源果汁停牌已有1年，根據港交所規定，若股份自生效日期起繼續連續停牌18個月，則根據相關上市規則取消公司上市地位。也即是說，若匯源果汁沒有滿足複牌條件，則很有可能被強製退市。
不僅如此，wind數據顯示，2019年年內，匯源果汁還將面臨約40億元的到期債務。
作為果汁業龍頭，匯源果汁2007年港交所上市，一時間風光無兩，其實際控制人朱新禮還被當選為“CCTV2008中國經濟年度人物”。
曾經輝煌的匯源果汁到底經歷了什麽？
42億違規貸款，引發退市危機
匯源果汁的危機導火索源於一場關聯交易違規借貸。
事情起因是這樣的：
2018年3月29日，匯源果汁發布公告稱，公司於2017年8月15日至2018年3月29日期間，向北京匯源飲料提供短期貸款，以便北京匯源飲料應付臨時營運資金需要及還債。
根據雙方達成的協議安排，匯源果汁合計向北京匯源飲料提供約人民幣42.82億元的短期貸款，年化利率10%。
北京匯源飲料是匯源果汁執行董事兼實控人朱新禮旗下公司，二者存在關聯關係，因此上述交易屬於關聯交易。然而這筆巨額貸款並沒有經過董事會批準，也沒有履行相關披露義務，已違反聯交所相關上市規則。
對於這筆巨額關聯交易，公司方稱，主要在於2017年6月以來，集團在國內的人民幣銀行存有大量現金存款，但由於國內投資機會有限，並沒能很好利用這筆資金，加上繼續向銀行放款人及債券持有人支付利息，公司營運資金成本較高，因此這筆貸款可以讓公司更有效運營額外資金，此外還能收取不少利息收入，抵銷集團的運營資金成本。
時報君查閱匯源果汁2017年中報顯示，公司账面資金為41.78億元，公司借款主要包括銀行借款、公司債券、融資租賃負債及其他借款，截至2017年6月30日，公司主要擁有以下債項，合計債務有85.78億元：
有雪球網友提出，既然账上資金太多沒去處，為何不直接還債或回購債券？
因違規借貸造成的一系列連鎖反應則是，匯源果汁被調出恆生綜合小型股指數成份股等多個指數及分類指數名單，同時被調出港股通標的名單。
不僅如此，其信用評級也被穆迪下調至Caa1，因其擔心港交所提出的複牌將延長匯源果汁股票停牌時間並導致公司資金鏈吃緊。緊隨其後，惠譽評級也將匯源果汁的長期外幣發行人違約評級從B下調至CCC+。
匯源果汁目前市值僅為53.97億港元，較歷史高峰期市值的175億港元已跌去121億港元，跌掉近7成市值。在消費升級及國內飲品市場被逐步開發的趨勢下，作為“國民級飲品”、主打健康概念的匯源果汁為何會迅速跌落神壇？
業務單一，後續增長乏力
朱新禮信奉“企業要當兒子養，但要當豬一樣賣掉。”2008年8月，他決定將親手養了16年的“兒子”——匯源果汁賣給可口可樂。當年9月可口可樂宣布以總價179.2億港元對匯源果汁發起收購，因未通過反壟斷調查最終收購失敗。
根據2008年中銀國際研報顯示，可口可樂宣布擬收購匯源果汁全部股權，收購價為每股12.2港元，相當於41倍的2008年預期市盈率，加上匯源果汁尚未轉股的可轉債及尚未行使的期權，可口可樂支付的總價為197億港元。
收購失敗對匯源果汁的影響是長期的，公司股價開始一路下跌。根據匯源果汁2016年報顯示，公司銷售體系涵蓋經銷商、營業所、直營公司，另外還設立有電商、航空、果業、大客戶直營等特殊渠道，以經銷商為主的線下渠道覆蓋全國90%以上地級市以及50%以上縣級市，擁有約300萬個售點。重資產的布局，雖然公司營業收入有所增加，但是利潤上不去，且在2014年-2015年連續兩個會計年度處於虧損狀態，分別虧損1.26億元和2.28億元。
為節省開支，匯源果汁在人員上做了較大調整，截至2017年6月底，匯源果汁員工總數為3965人，較巔峰時期下降77.6%。
此外，匯源果汁在業務布局上相對單一，根據2017年中報顯示，公司營業收入主要來自於三大類產品：即百分百果汁，中濃度果蔬汁及果汁飲料。其中，百分百果汁的收入佔集團總收入的37%，為 10.36億元，同比增長2.9%，中濃度果蔬汁的收入佔集團總收入的27.5%，為7.7億元，同比增長6.1%，果汁飲料的收入佔集團總收入的14.1%，為3.94億元，同比下降9.1%，主營業務增長乏力。
上述業務還要面臨飲料生產商康師傅、統一、娃哈哈等多個品牌商家的激烈競爭，隨著乳製品、功能性飲料強勢爭奪飲料市場，匯源果汁所在的果汁品類的市場份額開始被蠶食。
內憂：董事高管頻頻離職
繼年報遲遲未發，複牌未果後，匯源果汁近期高管離職再度引發業界關注。據悉，匯源果汁今年已有6位董事高管先後離職。
2019年2月3日，匯源果汁發布公告稱，公司非執行董事閻炎、行政總裁吳曉鵬已辭任。公告還稱，由於並不符合公司提名與薪酬委員會職權範圍所規定之提名與薪酬委員會最低人數規定，公司正在物色合適人選，已盡快填補提名與薪酬委員會之成員空缺及行政總裁一職。研究員注意到，自今年1月13日起，匯源果汁執行董事崔現國、非執行董事許清流、獨立非執行董事趙亞利等6名董事高管已相繼離任。
關於辭任理由，閻炎在公告中表示，因向公司提出有關貸款問題近一年後，有關問題仍然不明確且尚未解決，作為非執行董事能力有限，因此辭任。
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