大市波動 歐洲小型股 聯繫多元化投資

受到貿易磨擦、美國加息等因素的影響，今年股市更添波動，投資者應如何部署？放眼全球、開拓投資視野是一個好方法。安本標準投資管理是小型企業的投資專家，專門在全球各地包括歐洲、美國及新興市場發掘股市的明日之星，旨在為投資者爭取價值。

投資小型企業兩大優勢

投資者或有一些錯覺，以為投資於小型企業的風險較高，但數據證明，小型公司能夠為投資者帶來多元化收益，甚至更勝大型企業指數（見圖），原因是小型企業有兩大不為人知的優勢。

歐洲小型公司表現長期跑贏大市

首先，市值龐大的上市企業，由於是指數裡的重磅股，往往處於市場的鎂光燈下。相反，市值處於2億至6億歐元的小型企業，所獲得的關注較低，但這並非壞事，反而帶來更多的投資機會。原因是市面上大部分的投資分析員，只會關注大型公司。據彭博通訊，在歐洲大型股領域內，每隻股票平均都有21名分析師進行研究。相比之下，歐洲小型股平均僅有9名分析師研究1。

由於市場效率提高，投資者難以獲得超額回報；相反，由於小型股較不受分析員關注，價格錯配的機會較多。在這情況下，較具規模及資源配備的基金公司，反而可以透過更多第一手研究調查發掘鮮為人知的投資機會。

其次，中小型企業能有助投資者分散風險。大型公司普遍都擁有跨國業務，如今中美貿易磨擦升溫，反而為這些公司增添不明朗因素。相反，小型公司更專注於國內市場，對全球動蕩和外匯波動的敏感度較低，而且小型股與大型股的相關性較低，加入小型企業，可以令投資組合更加多元化，也減低了整體投資風險。

踏足高質素的歐洲小型股市場

小型股的光譜相當廣闊，舉個例，MSCI所有國家世界小型股指數，就包含超過6,000家公司2，企業之間的回報差異更大，對於專業投資者而言，是個絕佳的揀股樂園。

在芸芸小型股區域之中，歐洲更是個不容錯過的市場。歐洲的小型股發展成熟、選擇多元，在良好的監管架構下，企業管治普遍較為優秀。在大市低迷時，專注於投資於高質素的小型公司，所面對的下行壓力將較輕，長遠而言更有望締造較大市更佳的表現。

究竟這些高質素及有增長動力的小型公司有甚麽特質？首先，是盈利能力高及能夠創造充裕現金流，其次，有可能是業界中的表表者，有穩健的商業模式及能夠掌握自身命運，更重要的，是這些公司雖有不少優點，卻未被市場看重。

目前安本標準投資管理特別看好歐洲的幾個行業，包括健康護理，食品及飲料，汽車及家居保安行業，當中以擁有完善管理、敢於創新的公司可看高一線。在英國、德國、法國、意大利及瑞士，都擁有不少優質的小型公司。

同一時間，投資者亦要留意，美國近年主張經濟保護主義，或會為歐洲經濟前景及投資氣氛帶來負面情緒。再加上英國與歐盟的脫歐談判未有進展，也可能為英國本土企業添上不明朗因素或股價波動。投資者在做決定前，應認清自己的風險承受能力，量力而為。